Fundusze ETF a fundusze indeksowe: jaka jest różnica?

Fundusze ETF a fundusze indeksowe: przegląd

Fundusze giełdowe  (ETF) stają się coraz bardziej popularne od ich powstania w 1993 roku. Jednak pomimo romansu inwestorów z ETF-ami, przyjrzenie się bliżej pokazuje, że fundusze indeksowe są nadal najlepszym wyborem dla większości inwestorów detalicznych indeksujących. W tym miejscu przyjrzymy się powodom, dla których fundusze ETF stały się tak popularne i przeanalizujemy, czy mają one sens – z punktu widzenia kosztów, wielkości i horyzontu czasowego – jako alternatywa dla funduszy indeksowych.

Podobnie jak w przypadku wielu decyzji finansowych, określenie, do którego instrumentu inwestycyjnego należy się zobowiązać, sprowadza się do liczb. Biorąc pod uwagę porównanie kosztów, przeciętny pasywny inwestor detaliczny zdecyduje się na fundusze indeksowe. Dla tych inwestorów utrzymywanie prostoty może być najlepszą polityką. Z drugiej strony, pasywni inwestorzy instytucjonalni i aktywni inwestorzy będą prawdopodobnie pod wpływem czynników jakościowych przy podejmowaniu decyzji. Upewnij się, że wiesz, na czym stoisz, zanim podejmiesz zobowiązanie.

Fundusze ETF

Ponieważ fundusze ETF są elastycznymi narzędziami inwestycyjnymi, są one atrakcyjne dla szerokiego segmentu inwestorów. Inwestorzy pasywni i aktywni inwestorzy uważają, że fundusze ETF są atrakcyjne.

Pasywni inwestorzy instytucjonalni uwielbiają ETF-y za ich elastyczność. Wielu postrzega je jako świetną alternatywę dla przyszłości. Na przykład fundusze ETF można kupić w mniejszych rozmiarach. Nie wymagają również specjalnej dokumentacji, specjalnych kont, kosztów rolowania ani marży. Ponadto niektóre fundusze ETF obejmują punkty odniesienia, w przypadku których nie ma kontraktów terminowych.

Aktywni handlowcy, w tym inwestorzy funduszy hedgingowych, uwielbiają ETF-y ze względu na ich wygodę, ponieważ można nimi handlować równie łatwo jak akcjami. Oznacza to, że mają marżę i elastyczność handlową nieporównywalną z funduszami indeksowymi. Jak na ironię, fundusze ETF są wyłączone z zasady zwyżki krótkiej sprzedaży, która nęka zwykłe akcje (reguła zwyżki krótkiej sprzedaży zapobiega zwarciu akcji przez krótkich sprzedających, chyba że ostatnia transakcja spowodowała wzrost ceny).

Fundusze indeksowe

Z kolei pasywni inwestorzy detaliczni pokochają fundusze indeksowe za ich prostotę. Inwestorzy nie potrzebują konta maklerskiego ani depozytu w funduszach indeksowych. Zwykle można je kupić za pośrednictwem banku inwestora. Ułatwia to inwestorom prostotę, o czym wciąż pomija społeczność doradców inwestycyjnych.

Kluczowe różnice

Fundusze ETF i fundusze indeksowe mają swoje szczególne zalety i wady, jeśli chodzi o koszty związane ze śledzeniem indeksów (możliwość śledzenia wyników ich odpowiednich indeksów) i handlem. Koszty związane ze śledzeniem indeksu dzielą się na trzy główne kategorie. Bezpośrednie porównanie sposobu, w jaki te koszty są obsługiwane przez fundusze ETF i przez fundusze indeksowe, powinno pomóc w podjęciu świadomej decyzji przy wyborze między tymi dwoma instrumentami inwestycyjnymi.

Po pierwsze, ciągłe równoważenie, które ma miejsce w przypadku funduszy indeksowych z powodu dziennych wykupów netto, skutkuje jawnymi kosztami w postaci prowizji i ukrytych kosztów w postaci spreadów kupna-sprzedaży w kolejnych transakcjach funduszy bazowych. Fundusze ETF mają unikalny proces zwany tworzeniem / wykupem w naturze (co oznacza, że ​​akcje ETF mogą być tworzone i umarzane za pomocą podobnego koszyka papierów wartościowych ), który pozwala uniknąć tych kosztów transakcji.

Po drugie, spojrzenie na opór gotówki – który można zdefiniować w przypadku funduszy indeksowych jako koszt trzymania gotówki w celu radzenia sobie z potencjalnymi dziennymi wykupami netto – po raz kolejny faworyzuje fundusze ETF. Fundusze ETF nie ponoszą takiego oporu gotówkowego z powodu wspomnianego wyżej procesu tworzenia / wykupu w naturze.

Po trzecie, polityka dywidendowa jest obszarem, w którym fundusze indeksowe mają wyraźną przewagę nad funduszami ETF. Fundusze indeksowe natychmiast zainwestują swoje dywidendy, podczas gdy powierniczy charakter ETF wymaga od nich gromadzenia tych środków pieniężnych w ciągu kwartału, aż do ich dystrybucji wśród akcjonariuszy pod koniec kwartału. Gdybyśmy mieli powrócić do środowiska dywidend, takiego jak w latach sześćdziesiątych i siedemdziesiątych, ten koszt z pewnością stałby się większym problemem.

Koszty niezwiązane ze śledzeniem można również podzielić na trzy kategorie: opłaty za zarządzanie, koszty transakcji udziałowców i podatki. Po pierwsze, opłaty za zarządzanie są generalnie niższe w przypadku funduszy ETF, ponieważ fundusz nie jest odpowiedzialny za księgowanie funduszy (firma maklerska poniesie te koszty dla posiadaczy ETF). Nie dotyczy to funduszy indeksowych.

Po drugie, koszty transakcji udziałowców są zwykle zerowe w przypadku funduszy indeksowych, ale nie dotyczy to funduszy ETF. W rzeczywistości koszty transakcji udziałowców są największym czynnikiem decydującym o tym, czy fundusze ETF są odpowiednie dla inwestora. W przypadku ETF koszty transakcji udziałowców można podzielić na prowizje i spready bid-ask. Płynność ETF, która w niektórych przypadkach może być istotna, będzie determinować spread bid-ask.

Wreszcie opodatkowanie tych dwóch instrumentów inwestycyjnych sprzyja funduszom ETF.