Fundusz o podwójnym celu
Fundusz dwufunkcyjny: przegląd
Fundusz o podwójnym przeznaczeniu to fundusz zamknięty, który posiada zarówno akcje zwykłe, jak i akcje uprzywilejowane. Inwestorzy w takie fundusze poszukują tego, co najlepsze z obu światów:
- Akcje zwykłe są na ogół wybierane przez inwestorów poszukujących wzrostu wartości swoich akcji w czasie. Mogą, ale nie muszą, wypłacać dywidendę swoim akcjonariuszom.
- Akcje uprzywilejowane są przeznaczone dla inwestorów, którzy chcą regularnych wypłat dywidend gwarantowanych przez te akcje. Akcje tego typu zwykle zachowują swoją wartość, ale nie zwiększają znacząco ceny.
Fundusze o podwójnym przeznaczeniu wypadły z łask pod koniec lat 80., kiedy przepisy podatkowe sprawiły, że stały się nieatrakcyjne w porównaniu z innymi rodzajami funduszy.
Kluczowe wnioski
- Fundusze o podwójnym przeznaczeniu są lub były inwestycjami obejmującymi zarówno akcje zwykłe, jak i uprzywilejowane.
- Stracili przychylność pod koniec lat 80. po utracie ulg podatkowych.
- Fundusze o podwójnym przeznaczeniu to fundusze zamknięte, które handlują na giełdzie przez cały dzień.
Zrozumienie funduszu podwójnego celu
Fundusze o podwójnym przeznaczeniu można dokładniej nazwać funduszami o podzielonym przeznaczeniu. Większość inwestorów giełdowych koncentruje się na wzroście cen lub regularnych dochodach. Są albo odporni na ryzyko, albo niechętni ryzyku. Inwestor może być gdzieś pośrodku, ale nikt nie może być jednocześnie jednym i drugim. Fundusze dwufunkcyjne starały się służyć obu celom jednocześnie.
Fundusze o podwójnym przeznaczeniu były popularne w późnych latach siedemdziesiątych i wczesnych osiemdziesiątych XX wieku. Dzisiejsi inwestorzy mają do wyboru znacznie szerszą gamę funduszy inwestycyjnych, funduszy typu ETF (ETF) i innych opcji inwestycyjnych.
Nadal istnieje wiele funduszy zamkniętych. Te z definicji są emitowane w określonej liczbie akcji, które wygasają w określonym terminie.
Jak działa fundusz zamknięty
Fundusze zamknięte, takie jak fundusze giełdowe (ETF), mają symbole giełdowe i handlują przez cały dzień na giełdzie publicznej.
Pod innymi względami są one podobne z punktu widzenia inwestora do funduszy inwestycyjnych. Sprzedają udziały w portfelu papierów wartościowych prowadzonym przez aktywnego zarządzającego. Większość z nich ma na celu wykorzystanie możliwości w określonych sektorach przemysłu, regionach lub rynkach. Większość z nich można scharakteryzować stylem inwestowania i stopniem tolerowanego przez nie ryzyka, od konserwatywnego do wysoce agresywnego. Pobierają również roczny wskaźnik kosztów i dokonują podziału dochodów i zysków kapitałowych na swoich akcjonariuszy.
Otwarte i zamknięte
Jednak otwarte fundusze inwestycyjne, zdecydowanie najpopularniejszy typ, wyceniają na koniec dnia tylko raz. Handel funduszami zamkniętymi odbywa się przez cały dzień.
Fundusze zamknięte wymagają konta maklerskiego do kupowania i sprzedawania, w przeciwieństwie do większości funduszy otwartych.
Ceny akcji wszystkich funduszy zamkniętych zmieniają się w zależności od podaży i popytu na sam fundusz, a także zmieniających się wartości aktywów funduszu. Giełdy regularnie publikują wartość aktywów netto (NAV) funduszy.
Jednak fundusze zamknięte często są sprzedawane z premią lub dyskontem w stosunku do NAV. Reputacja zarządzającego funduszem jako zbieracza zapasów i popularność aktywów bazowych pomagają określić tę zniżkę lub premię.
Wadą funduszy zamkniętych jest to, że mogą być dość niepłynne. Oznacza to, że ich akcje mogą nie być dostępne w wystarczającej ilości, aby zapewnić sprzedającemu szybkie wycofanie się z inwestycji bez ryzyka znacznej straty.
Jednym z największych i najbardziej płynnych funduszy zamkniętych jest zarządzany podatkowo fundusz Eaton Vance Global Diversified Equity Income Fund.
Fundusze o podwójnym przeznaczeniu a paski
Akcje zwykłe funduszy o podwójnym dochodzie mają odpowiednik w inwestycjach o stałym dochodzie zwanych Treasury STRIPS. Te obligacje zerokuponowe oddzielają kupony obligacji od obligacji lub banknotu. Zysk inwestora zależy od różnicy między ceną zakupu a wartością handlową obligacji lub wartością nominalną, jeśli jest ona utrzymywana do terminu zapadalności. Zatem dochód nie ma wpływu na zwrot.
Podobnie akcje zwykłe funduszy o podwójnym dochodzie pozbawiają dochód części zwrotu. Ten strumień płatności jest sprzedawany oddzielnie i jest dostępny poprzez zakup akcji uprzywilejowanych.