Program bezpośredniego udziału (DPP)
Co to jest program bezpośredniej partycypacji (DPP)?
Program udziału bezpośredniego (DPP) to podmiot zbiorczy, który oferuje inwestorom dostęp do przepływów pieniężnych przedsięwzięcia biznesowego i korzyści podatkowych. Nazywany również „planem bezpośredniego udziału”, PPD to nieobrotowe inwestycje zbiorowe w nieruchomości lub przedsięwzięcia związane z energią w dłuższych ramach czasowych.
Kluczowe wnioski
- Program udziału bezpośredniego (DPP) oferuje inwestorom dostęp do przepływów pieniężnych firmy i korzyści podatkowych.
- DPP wymaga od członków wpisowego w celu uzyskania dostępu do korzyści programu.
- Większość DPP to fundusze inwestycyjne na rynku nieruchomości (REIT) i spółki komandytowe.
Zrozumienie programu bezpośredniej partycypacji (DPP)
W większości programów udziału bezpośredniego komandytariusze wnoszą pieniądze (ich udział jest określany w „jednostkach”), które są następnie inwestowane przez komplementariusza. Większość DPP jest zarządzanych pasywnie i ma żywotność od 5 do 10 lat. W tym czasie wszystkie odliczenia podatkowe, a także dochód DPP, są przekazywane partnerom. Ze względu na dochód, który generują i ich łączny charakter, programy DPP stały się popularnym sposobem uzyskiwania dostępu do inwestycji, które zwykle były zarezerwowane dla zamożnych inwestorów, choć z pewnymi ograniczeniami.
Program partycypacji bezpośredniej jest zwykle organizowany jako spółka komandytowa, spółka z podrozdziału S lub spółka jawna. Struktury takie pozwalają na przeniesienie dochodu, strat, zysków, ulg podatkowych i odliczeń DPP do partnera / podatnika będącego ich podstawą na zasadzie przed opodatkowaniem. W związku z tym sam DPP nie płaci podatku od osób prawnych.
DPP nie są przedmiotem obrotu, co oznacza, że brakuje im płynności i niezawodnego mechanizmu wyceny – zwłaszcza w porównaniu z akcjami, które są przedmiotem obrotu na giełdzie. W związku z tym DPP zwykle wymagają, aby klienci spełniali progi aktywów i dochodów, aby inwestować. Te wymagania mogą się różnić w zależności od stanu.
Rodzaje programów bezpośredniej partycypacji
Najpopularniejszymi DPP są nienotowane REIT (około dwie trzecie rynku DPP), nienotowane spółki rozwoju biznesu (BDC) (które działają jako instrumenty dłużne dla małych firm), partnerstwa w zakresie poszukiwania i rozwoju energii oraz korporacje leasingowe.
DPP może mieć strukturę prawną korporacji (np. REIT), spółki komandytowej lub spółki z ograniczoną odpowiedzialnością (LLC), ale w praktyce wszyscy zachowują się jak spółka komandytowa. DPP przyznaje inwestorowi częściową własność fizycznego składnika aktywów, takiego jak nieruchomość bazowa w REIT, maszyny w przedsięwzięciu leasingu sprzętu lub studniach oraz dochód ze sprzedaży ropy w spółce energetycznej.
Uwaga specjalna: struktura programu udziału bezpośredniego
W przypadku PPD inwestorami są komandytariusze. Jeśli DPP straci pieniądze, jego wada ogranicza się do tego, co zainwestował. Komplementariusz zarządza inwestycją; komandytariusze nie mają nic do powiedzenia w zarządzaniu i nie otrzymują żadnych korzyści z działalności DPP. Komandytariusze mogą jednak głosować za zmianą lub zwolnieniem komplementariusza lub pozwać go za niedziałanie w najlepszym interesie spółki.
Programy partycypacji bezpośredniej mają swoje źródło w ustawie o papierach wartościowych z 1933 r. I regule 2310 Urzędu Regulacji Przemysłu Finansowego (FINRA).1 Kandydaci z serii 7 mogą spodziewać się kilku pytań na temat DPP na egzaminie.