Nota rabatowa
Co to jest nota rabatowa?
Nota dyskontowa to krótkoterminowe zobowiązanie dłużne wystawione z dyskontem do wartości nominalnej. Obligacje dyskontowe są podobne do obligacji zerokuponowych i bonów skarbowych ( bonów skarbowych) i są zwykle emitowane przez agencje sponsorowane przez rząd lub wysoko ocenianych kredytobiorców korporacyjnych.
Noty rabatowe mają termin zapadalności do jednego roku. Noty dyskontowe nie oferują inwestorom okresowych płatności odsetek. Zamiast tego inwestorzy kupują obligacje dyskontowe po zdyskontowanej cenie i otrzymują wartość nominalną banknotu (zwaną również „wartością nominalną”) w terminie zapadalności.
Kluczowe wnioski
- Nota dyskontowa odnosi się do krótkoterminowego zobowiązania dłużnego, zwykle emitowanego przez wysoko oceniane korporacje lub podmioty sponsorowane przez rząd.
- Korporacje i rządy sprzedają obligacje dyskontowe inwestorom w celu pozyskania krótkoterminowego kapitału na różne projekty.
- Notatki dyskontowe są emitowane z dyskontem do wartości nominalnej, co oznacza, że inwestorzy kupują je po koszcie niższym niż wartość nominalna banknotu.
- Zysk, jaki osiąga inwestor, jest różnicą między zdyskontowaną ceną zakupu banknotu a ceną wykupu według wartości nominalnej, którą inwestor otrzymuje w momencie wykupu obligacji.
- Rządowe noty rabatowe są uważane za bezpieczne inwestycje, ponieważ są poparte pełną wiarą i kredytem rządu Stanów Zjednoczonych.
Zrozumienie noty rabatowej
Noty dyskontowe to papiery wartościowe o stałym dochodzie, które nie powodują wypłaty odsetek przez okres trwania obligacji. Ponieważ inwestorzy nie uzyskują dodatkowej korzyści w postaci okresowych dochodów z odsetek, obligacje są oferowane z dyskontem do wartości nominalnej.
W dniu zapadalności obligacje zapadają według wartości nominalnej powyżej ceny zakupu, a wzrost ceny jest wykorzystywany do obliczenia zysku z inwestycji. Na przykład inwestor, który kupi notę rabatową za 9400 USD, otrzyma wartość nominalną 10 000 USD po upływie 90 dni od daty zakupu. Zwrot z inwestycji (ROI) inwestora można obliczyć jako różnicę między ceną zakupu a wartością nominalną, czyli 10 000 – 9 400 USD = 600 USD.
Obliczanie noty rabatowej
Dyskonto ceny otrzymane przez posiadacza obligacji w terminie zapadalności można również przyjąć jako odsetki umowne naliczone od obligacji. Aby obliczyć efektywną stopę procentową obligacji, uzyskane odsetki można podzielić przez iloczyn wartości zakupu i czasu do wykupu.
Efektywna stawka = 600 USD / [9400 USD x (90/360)]
Efektywna stopa procentowa = 25,53%
Większość instytucjonalnych nabywców instrumentów o stałym dochodzie będzie porównywać rentowność do terminu zapadalności (YTM) różnych ofert zerokuponowych papierów dłużnych ze standardowymi obligacjami kuponowymi w celu znalezienia wzrostu zysku z obligacji dyskontowych.
Dla celów podatkowych wszelkie zyski ze sprzedaży lub wykupu obligacji dyskontowej są traktowane jako zwykłe dochody do wysokości podlegającej opodatkowaniu części obligacji.
Zalety i wady not rabatowych
Jedną z zalet not dyskontowych jest to, że nie są one tak zmienne, jak inne instrumenty dłużne. Dlatego też są one postrzegane jako bezpieczna inwestycja dla inwestorów pragnących zachować swój kapitał w postaci papierów wartościowych o niskim ryzyku, które można zainwestować.
Ponadto te instrumenty dłużne są uważane za bezpieczne inwestycje ze względu na fakt, że są one poparte pełną wiarą i kredytem rządu USA. Ryzyko niewypłacalności jest więc minimalne. Zakup banknotów dyskontowych może okazać się również korzystny dla inwestorów, którzy po krótkim czasie potrzebowaliby dostępu do środków.
Wadą banknotów rabatowych jest ich stosunkowo niski zwrot z inwestycji. Ponieważ są postrzegane jako bezpieczniejsze inwestycje, kwota, jaką inwestor może dzięki nim zarobić, jest mniejsza w porównaniu z innymi inwestycjami. Inwestycje o podwyższonym ryzyku mogą oferować inwestorom większy zysk z tej samej inwestycji głównej, ale wiążą się również z większym ryzykiem straty.
Podczas gdy ryzyko niewypłacalności jest minimalne w przypadku obligacji dyskontowych wydanych przez rząd, w przypadku obligacji emitowanych przez przedsiębiorstwa ryzyko niewypłacalności jest wyższe. Z tego powodu obligacje korporacyjne zazwyczaj oferują inwestorom wyższą stopę zwrotu w porównaniu z obligacjami rządowymi.
Uwagi specjalne
Największymi emitentami obligacji dyskontowych są agencje sponsorowane przez rząd, takie jak Federal Home Loan Mortgage Corporation ( Freddie Mac ) i Federal Home Loan Bank (FHLB). Agencje te emitują obligacje dla inwestorów jako sposób na pozyskanie krótkoterminowego kapitału na różne projekty.
Na przykład noty rabatowe wystawione przez Freddie Mac mają termin zapadalności od jednej nocy do jednego roku. Obligacje są emitowane i utrzymywane w formie zapisów księgowych przez Bank Rezerw Federalnych w Nowym Jorku, a inwestorzy mogą nabywać banknoty o nominałach już od 1000 USD.