Mechanizm rabatowy
Co to jest mechanizm rabatowy?
Mechanizm dyskontowy działa w oparciu o założenie, że giełda zasadniczo dyskontuje lub bierze pod uwagę wszystkie dostępne informacje, w tym obecne i potencjalne przyszłe wydarzenia. Gdy pojawiają się nieoczekiwane wydarzenia, rynek bardzo szybko dyskontuje te nowe informacje. Efektywnego rynku Hipoteza (EMH) opiera się na hipotezie, że na giełdzie jest bardzo wydajny mechanizm dyskontowaniu.
Kluczowe wnioski
- Mechanizmy rabatowe opierają się na założeniu, że giełda zasadniczo dyskontuje wszystkie dostępne informacje, w tym obecne i potencjalne przyszłe wydarzenia.
- Hipoteza efektywnego rynku opiera się na hipotezie, że rynek akcji jest bardzo skutecznym mechanizmem dyskontującym.
- Zasada sugeruje, że rynek akcji generalnie porusza się w tym samym kierunku, co gospodarka.
- Efektywność rynku akcji jako mechanizmu dyskontującego była przedmiotem ożywionych debat przez lata, ponieważ zdarzały się przypadki, gdy rynek podążał w przeciwnym kierunku niż gospodarka.
Jak działa mechanizm rabatów
Zasada mechanizmu dyskontowego służy do opisania kluczowej cechy rynku akcji. Zasada ta zasadniczo stwierdza, że giełda uwzględnia pewne informacje lub wydarzenia informacyjne. Dlatego osoby i firmy, które biorą udział w giełdzie, dostosowują pozycje i ceny, biorąc pod uwagę wydarzenia, które mogą mieć miejsce w przyszłości. To wyjaśnia gwałtowne wahania indeksów giełdowych po nieoczekiwanych wydarzeniach, takich jak klęska żywiołowa lub atak terrorystyczny. Wystarczy pomyśleć o tym, jak szybko utrata zysków w firmie spowoduje przesunięcie poszczególnych akcji.
Jednym z podstawowych założeń tej zasady jest to, że rynek akcji generalnie porusza się w tym samym kierunku, co gospodarka. Więc kiedy gospodarka rośnie, istnieje duża szansa, że giełda również wykaże zyski.
Z drugiej strony, jeśli w gospodarce wystąpi trend spadkowy, istnieje szansa, że giełda pójdzie w jej ślady. Rynek może nawet wzrosnąć, gdy spodziewany jest wzrost gospodarczy. Inwestorzy byli tego świadkami, gdy giełda załamała się po kryzysie finansowym w 2008 roku.
Jak wspomniano powyżej, zasada ta opiera się na teorii EMH. Uważa się, że ceny akcji odzwierciedlają wszystkie informacje i handlują według ich wartości godziwej na giełdach. Uniemożliwia to inwestorom sprzedaż akcji po zawyżonych cenach lub kupowanie ich, gdy są niedowartościowane. To prawie uniemożliwiłoby nikomu osiągnięcie lepszych wyników na rynku poprzez analizę techniczną lub fundamentalną. Inwestorzy musieliby zwrócić się do inwestycji wysokiego ryzyka, aby generować lepsze zwroty.
Efektywność giełdy jako mechanizmu dyskontowego była od lat przedmiotem ożywionych dyskusji. Próbując pokazać, że rynki akcji nie zawsze radzą sobie dobrze, ekonomista Paul Samuelson zauważył w 1966 roku, że „indeksy Wall Street przewidywały dziewięć z ostatnich pięciu recesji”.
Teoria mechanizmu dyskontowego sugeruje, że gdy gospodarka rośnie, istnieje duża szansa, że giełda również wykaże zyski.
Krytyka mechanizmu dyskontowania
Tylko dlatego, że giełda i gospodarka wykazywały w przeszłości bezpośrednią korelację, nie oznacza to, że zawsze zmierzają w tym samym kierunku. W rzeczywistości zdarzały się przypadki, które przedstawiały odwrotny scenariusz. Inwestorzy nie wierzyli lub nie zawracali sobie głowy potencjalnymi pułapkami poprzednich baniek giełdowych, mimo że było tak dużo szumu.
Na przykład bańka internetowa oparta głównie na spekulacji – przyniosła wzrost liczby firm technologicznych. Wiele z tych firm było start – upami i nie miało doświadczenia finansowego. Pieniądze były tanie, więc pozyskanie kapitału nie stanowiło problemu. Niektórzy ekonomiści uważali, że jest to nowy normalny lub nowy typ gospodarki, w której nie ma możliwości recesji ani inflacji – pomimo ostrzeżeń prezesa Rezerwy Federalnej Alana Greenspana, który sugerował, że teorie te nie są racjonalne. Bańka pękła po zaostrzeniu polityki pieniężnej przez Fed w 2000 r., Kiedy rynek załamał się i stracił wszystkie zyski z późnych lat dziewięćdziesiątych.
Ze względu na niezbyt doskonałe wyniki jako niezawodny mechanizm dyskontowy we wszystkich sytuacjach, wiele osób twierdzi, że giełda jest opóźnioną reakcją na zmiany gospodarcze. Dolna linia jest przyszłość jest kapryśna, który jest częściowo dlaczego istnieją rynki, na pierwszym miejscu. Gdyby przyszłość była przewidywalna, nie byłoby powodu do zestawiania różnych poglądów na temat podaży i popytu na towary oraz do ustalania cen rynkowych. Oznacza to, że nie byłoby potrzeby tworzenia rynków. Byłaby tylko „cena dominująca” – wszechwiedząca cena, która reprezentuje cenę rynkową, nie tylko w odniesieniu do bieżącej podaży i popytu, ale przez cały czas.