Brudna cena

Co to jest brudna cena?

Brudna cena to kwotowanie ceny obligacji, które odnosi się do kosztu obligacji, który zawiera odsetki narosłe w oparciu o stopę kuponu. Notowania cen obligacji między terminami płatności kuponu odzwierciedlają odsetki narosłe do dnia notowania.

Krótko mówiąc, brudna cena obligacji obejmuje narosłe odsetki, podczas gdy czysta cena nie.

Zrozumieć brudną cenę

Narosłe odsetki są naliczane, gdy obligacja kuponowa znajduje się obecnie w okresie pomiędzy datami płatności kuponu. W miarę zbliżania się następnego terminu płatności kuponu narosłe odsetki rosną każdego dnia aż do wypłaty kuponu. W dniu wypłaty kuponu cena czysta i cena brudna są równe, ponieważ odsetki nie są naliczane aż do następnego dnia rynkowego.

Brudna cena jest czasami nazywana ceną plus naliczona cena. W Stanach Zjednoczonych częściej podaje się cenę czystą, w Europie standardem jest cena brudna.

Brudna cena pozwala sprzedającemu obliczyć rzeczywisty koszt obligacji, ponieważ obligacja mogła mieć naliczone odsetki od poprzedniej daty płatności kuponu. Tak więc data sprzedaży odzwierciedlałaby cenę czystą plus wszelkie narosłe odsetki, obliczane codziennie. W rezultacie faktyczna cena zapłacona za obligację przez kupującego jest wyższa niż cena notowana na portalach finansowych, ponieważ uwzględnia narosłe odsetki i prowizję maklera.

Narosłe odsetki

Odsetki rosną w stałym tempie od obligacji, a obliczenie zarobionej kwoty odbywa się każdego dnia. W rezultacie brudna cena będzie się zmieniać codziennie, aż do daty wypłaty lub wypłaty kuponu. Gdy wypłata zostanie zakończona, a narosłe odsetki zostaną zresetowane do zera, brudne i czyste ceny są takie same.

W przypadku obligacji oferujących płatności półroczne, brudna cena rosłaby nieznacznie wyżej każdego dnia w ciągu sześciu miesięcy. Po nadejściu sześciomiesięcznego okresu i dokonaniu wypłaty kuponu narosłe odsetki resetują się do zera, aby ponownie rozpocząć cykl. Proces od brudnego do wyczyszczenia trwa do momentu, gdy obligacja osiągnie dojrzałość.

Brudne Vs. Czyste ceny

Brudna cena jest zwykle kwotowana między brokerami i inwestorami, ale cena czysta lub cena bez naliczonych odsetek jest zwykle uważana za cenę opublikowaną. Czysta cena prawdopodobnie zostanie odnotowana w gazetach lub zasobach finansowych, które śledzą ceny. Chociaż brudna cena obejmuje narosłe odsetki, często uważa się, że czysta cena jest wartością obligacji na obecnym rynku.

Prawdziwy przykład brudnej ceny

Na przykład załóżmy, że Apple Inc. wyemitował obligację o wartości nominalnej 1000 USD, podczas gdy opublikowana cena to 960 USD. Oprocentowanie obligacji – oprocentowanie kuponowe – wynosi 4% rocznie, a płatności te są dokonywane co pół roku. W rezultacie inwestorzy otrzymywaliby 20 dolarów co sześć miesięcy za trzymanie obligacji.

Cena 960 USD to cena opublikowana lub cena czysta. Jednak inwestor, który chce kupić obligację, otrzymałby od brokera wycenę, która zawiera 960 USD plus wszelkie narosłe odsetki. Broker obliczyłby dzienne dzienne odsetki, które narosły. Załóżmy, że nie ma prowizji od brokera. W zależności od dnia, w którym inwestor dokonał zakupu, naliczone odsetki będą się różnić.

Tak więc, jeśli inwestor kupił obligację dzień przed pierwszą wypłatą kuponu w wysokości 20 USD, skutkuje to 19 USD narosłych odsetek do tej daty. Cena obligacji inwestora wyniosłaby 979 USD lub 960 USD plus 19 USD narosłych odsetek.