Sygnalizacja zadłużenia
Co to jest sygnalizacja długu?
Sygnalizacja zadłużenia to teoria finansowa, która koreluje przyszłe wyniki akcji z aktualnymi ogłoszeniami dotyczącymi jej zadłużenia. Ogłoszenia o zaciągnięciu długu przez firmę są zazwyczaj postrzegane jako pozytywne wiadomości, ponieważ mogą sygnalizować, że firma ma zdolność kredytową i pozyskuje kapitał na rozwój.
Kluczowe wnioski
- Teoria sygnalizacji długu sugeruje, że decyzje dotyczące zadłużenia przedsiębiorstw mogą służyć jako wiarygodny sygnał dla zewnętrznych inwestorów kapitałowych.
- Kiedy firma zwiększa swój kapitał dłużny, szczególnie przy korzystnych stopach procentowych, sygnalizuje, że ma zdolność kredytową i jest w stanie wykorzystać możliwości rozwoju, co jest pozytywnym sygnałem.
- Z drugiej strony, jeśli firma jest zmuszona zmniejszyć swoje zadłużenie lub poszukuje kapitału poprzez ofertę akcji, inwestorzy mogą to odebrać jako negatywny sygnał.
Zrozumienie sygnalizacji zadłużenia
W świecie finansów i ekonomii korporacje zawsze szukają nowych możliwości rozwoju. Inwestorzy zwykle określają, czy te firmy podejmują możliwości rozwoju, patrząc na bezpośrednie lub pośrednie sygnały, które otrzymują od korporacji.
Czasami sygnały te pochodzą od zespołu zarządzającego firmą, ale mogą też pochodzić z działań podejmowanych przez firmę, w tym gdy firma zapowiada, że zaciągnie więcej długów. Nazywa się to sygnałami długu. Sygnały dotyczące zadłużenia mogą być zarówno pozytywne, jak i negatywne, z których oba mogą mieć duży wpływ na wyniki akcji spółki.
Firmy mogą pozyskiwać kapitał bezpośredni na dwa główne sposoby: poprzez zadłużenie i kapitał własny. Dług jest często preferowaną metodą finansowania zamiast pozyskiwania kapitału, ponieważ koszt kapitału jest zwykle wyższy niż dług. Emisja kapitału jest również sposobem na rozwodnienie własności spółki na nowych inwestorów, którzy otrzymują prawa głosu i pozostałe roszczenia do zysków i wzrostu. Kiedy firma podejmuje decyzję o wykorzystaniu finansowania dłużnego poprzez emisję obligacji korporacyjnych, inwestorzy mogą wierzyć, że firma ma solidne podstawy finansowe i aktywnie poszukuje możliwości rozwoju przy niższych kosztach finansowania niż poprzez emisję akcji.
Pozytywne i negatywne sygnały zadłużenia
Rodzaj finansowania może sygnalizować przyszłą sytuację finansową firmy i wszelkie perspektywy projektów, jakie może mieć firma. Gdy firma ogłasza, że zaciągnie większe zadłużenie (zazwyczaj w związku z nowym projektem), oznacza to dobrą kondycję finansową inwestorów i rynku, co jest pozytywnym sygnałem dla zadłużenia. Kiedy więc firma chce zaciągnąć więcej długów, oznacza to, że jest zobowiązana do zapłacenia odsetek. Firma wskazuje również, że mocno wierzy w swój projekt (a tym samym w jego kondycję finansową) i wierzy, że przyniesie szybkie zwroty – wystarczające do spłaty zadłużenia i zapewnienia korzyści (finansowych) inwestorom.
Z drugiej strony, jeżeli jakiekolwiek przyszłe zadłużenie zostanie zmniejszone, inwestorzy mogą uznać to za sygnał, że spółka nie jest w stanie spłacać odsetek i znajduje się w słabej sytuacji finansowej. Podobnie, jeśli firma zdecyduje się pozyskać nowy kapitał zamiast zaciągać jakiekolwiek długi, jest to negatywny sygnał dotyczący zadłużenia. Oznacza to, że firma nie ma wystarczającego zaufania do swojej sytuacji finansowej lub swoich projektów, nie ma wystarczających zysków lub po prostu nie może zaciągnąć wystarczającego zadłużenia.
Przykład sygnalizacji zadłużenia
W październiku 2017 r. Firma Netflix, zajmująca się transmisją strumieniową i treściami online, ogłosiła, że zamierza pozyskać około 1,6 miliarda dolarów długu. Firma zapowiedziała, że wykorzysta fundusze na cele ogólne, w tym na finansowanie nowych treści. Zostało to odebrane jako pozytywny krok dla firmy, a zatem jako pozytywny sygnał dla zadłużenia. Inwestorzy byli najwyraźniej zadowoleni z wiadomości, ponieważ akcje spółki wzrosły natychmiast po ogłoszeniu.