Tablica walutowa
Co to jest tablica walutowa?
Tablica walutowa to ekstremalna forma sztywnego kursu wymiany. Zarządzanie kursem walutowym i podażą pieniądza jest odbierane narodowemu bankowi centralnemu, jeśli taki posiada. Oprócz stałego kursu walutowego, zwykle wymagana jest również komisja walutowa, aby utrzymywać rezerwy podstawowej waluty obcej.
Kluczowe wnioski
- Tablica walutowa to ekstremalna forma sztywnego kursu wymiany.
- Często ten organ monetarny wydaje bezpośrednie instrukcje, aby wszystkie jednostki waluty krajowej w obiegu były stosowane w walucie obcej.
- Tablice walutowe oferują stabilne kursy wymiany, co sprzyja handlowi i inwestycjom.
- W sytuacji kryzysowej rada walutowa może wyrządzić znaczne szkody, ograniczając politykę pieniężną.
Jak działa tablica walutowa
Pod zarządem walutowym zarządzanie kursem wymiany i podażą pieniądza powierza się organowi monetarnemu, który podejmuje decyzje dotyczące wyceny narodowej waluty. Często ten organ monetarny wydaje bezpośrednie instrukcje, aby wszystkie jednostki waluty krajowej w obiegu były stosowane w walucie obcej. Gdy cała waluta krajowa jest zabezpieczona walutą obcą, nazywa się to wymogiem 100% rezerwy. Przy wymogu 100% rezerwy, tablica walutowa działa podobnie do silnej wersji standardu złota.
Tablica walutowa pozwala na nieograniczoną wymianę waluty krajowej na walutę obcą. Konwencjonalny bank centralny może dowolnie drukować pieniądze, ale komisja walutowa musi zwrócić dodatkowe jednostki waluty obcą walutą. Rada walutowa zarabia odsetki z rezerw walutowych, więc krajowe stopy procentowe zwykle naśladują dominujące stawki w obcej walucie.
Rady walutowe a banki centralne
Podobnie jak większość dużych gospodarek świata, Stany Zjednoczone nie mają tablicy walutowej. W Stanach Zjednoczonych Rezerwa Federalna jest prawdziwym bankiem centralnym, który działa jako pożyczkodawca ostatniej instancji. Kurs walutowy może płynąć i jest określany przez siły rynkowe, a także przez politykę pieniężną Fed.
Z drugiej strony, tablice walutowe mają nieco ograniczone możliwości. W większości utrzymują tylko wymagany procent ustalonej waluty, który był wcześniej obowiązkowy. Wymieniają również lokalną walutę na ustaloną (lub kotwiczną) walutę, którą zazwyczaj jest dolar amerykański lub euro.
Rada walutowa ma mniejszą moc, aby szkodzić lub pomagać gospodarce niż bank centralny.
Zalety tablicy walutowej
Systemy walutowe są często chwalone za ich względną stabilność i oparty na regułach charakter. Tablice walutowe oferują stabilne kursy wymiany, co sprzyja handlowi i inwestycjom. Ich dyscyplina ogranicza działania rządu. Rozrzutne lub nieodpowiedzialne rządy nie mogą po prostu drukować pieniędzy, aby spłacić deficyty. Tablice walutowe są znane z utrzymywania inflacji pod kontrolą.
Wady tablicy walutowej
Tablice walutowe mają również wady. W systemach o stałym kursie walutowym tablice walutowe nie pozwalają rządowi na ustalanie ich stóp procentowych. Oznacza to, że warunki ekonomiczne w obcym kraju zwykle determinują stopy procentowe. Powiązując walutę krajową z walutą obcą, rada walutowa importuje znaczną część polityki pieniężnej tego obcego kraju.
Kiedy dwa kraje znajdują się w różnych punktach cyklu koniunkturalnego, tablica walutowa może powodować poważne problemy. Na przykład załóżmy, że bank centralny podnosi stopy procentowe, aby powstrzymać inflację podczas ekspansji w obcym kraju. Rada walutowa przekazuje tę podwyżkę do gospodarki krajowej, niezależnie od lokalnych warunków. Jeśli kraj z tablicą walutową jest już w recesji, podwyżka kursu może jeszcze pogorszyć sytuację.
W sytuacji kryzysowej tablica walutowa może spowodować jeszcze większe szkody. Jeśli inwestorzy szybko i jednocześnie rozładują swoją lokalną walutę, stopy procentowe mogą szybko wzrosnąć. To zagraża zdolności banków do utrzymywania wymaganych prawem rezerw i odpowiedniego poziomu płynności.
Taki kryzys bankowy może się szybko pogorszyć, ponieważ izby walutowe nie mogą działać jako pożyczkodawcy ostatniej instancji. W przypadku paniki bankowej izba walutowa nie może pożyczać bankom pieniędzy w znaczący sposób.
Przykład tablicy walutowej ze świata rzeczywistego
Hongkong ma izbę walutową, która utrzymuje stały kurs wymiany między dolarem amerykańskim a dolarem hongkońskim. Izba walutowa Hongkongu ma wymóg 100% rezerwy, więc wszystkie dolary Hongkongu są w pełni zabezpieczone dolarami amerykańskimi. Chociaż rada walutowa przyczyniła się do wymiany handlowej między Hongkongiem a Stanami Zjednoczonymi, pogorszyła również wpływ azjatyckiego kryzysu finansowego z 1997 r.