Currency Peg
Co to jest peg walutowy?
Waluty kołek jest polityka, w której rząd narodowy wyznacza konkretny ustalony kurs wymiany dla swojej waluty z waluty obcej lub koszykiem walut. Ustalenie waluty stabilizuje kurs wymiany między krajami. Takie postępowanie zapewnia długoterminową przewidywalność kursów wymiany na potrzeby planowania biznesowego. Jednak utrzymywanie i zakłócanie rynków zbytu może stanowić wyzwanie, jeśli jest zbyt odległy od naturalnej ceny rynkowej.
Kluczowe wnioski
- Peg walutowy to polityka, w ramach której rząd krajowy ustala określony stały kurs wymiany swojej waluty z walutą obcą lub koszykiem walut.
- Realistyczny kurs walutowy może zmniejszyć niepewność, promować handel i zwiększyć dochody.
- Zbyt niski kurs walutowy utrzymuje niski poziom życia w kraju, szkodzi zagranicznym firmom i stwarza napięcia handlowe z innymi krajami.
- Sztucznie zawyżony kurs walutowy przyczynia się do nadmiernej konsumpcji importu, nie można go utrzymać w dłuższej perspektywie i często powoduje inflację, gdy załamuje się.
- Stany Zjednoczone zawarły umowy dotyczące kursów wymiany z 38 krajami, przy czym 14 wiąże swoje waluty z dolarem.
Zrozumienie pegów walutowych
Główną motywacją do ustalania kursów walutowych jest zachęcanie do handlu między krajami poprzez zmniejszenie ryzyka walutowego. Marże zysku wielu firm są niskie, więc niewielka zmiana kursów wymiany może wyeliminować zyski i zmusić firmy do znalezienia nowych dostawców. Jest to szczególnie prawdziwe w wysoce konkurencyjnej branży detalicznej.
Kraje zwykle ustanawiają powiązanie walutowe z silniejszą lub bardziej rozwiniętą gospodarką, dzięki czemu firmy krajowe mogą uzyskać dostęp do szerszych rynków z mniejszym ryzykiem. Dolar amerykański, euro i złoto to historycznie popularne wybory. Pegi walutowe zapewniają stabilność między partnerami handlowymi i mogą obowiązywać przez dziesięciolecia. Na przykład dolar hongkoński jest powiązany z dolarem amerykańskim od 1983 roku.
Tylko realistyczne powiązania walutowe mające na celu zmniejszenie zmienności mogą przynieść korzyści ekonomiczne. Sztuczne ustalanie kursu walutowego na wysokim lub niskim poziomie prowadzi do nierównowagi, która ostatecznie szkodzi wszystkim zaangażowanym krajom.
Zalety ustalonych kursów wymiany
Ustalone waluty mogą rozszerzać handel i zwiększać realne dochody, zwłaszcza gdy wahania kursów walut są stosunkowo niskie i nie wykazują żadnych długoterminowych zmian. Bez ryzyka kursowego i taryf, osoby fizyczne, przedsiębiorstwa i narody mogą w pełni korzystać ze specjalizacji i wymiany. Zgodnie z teorią przewagi komparatywnej każdy będzie mógł poświęcić więcej czasu na to, co robi najlepiej.
Dzięki sztywnym kursom wymiany rolnicy będą mogli po prostu produkować żywność najlepiej, jak potrafią, zamiast tracić czas i pieniądze na instrumentów pochodnych. Podobnie firmy technologiczne będą mogły skupić się na budowaniu lepszych komputerów. Co być może najważniejsze, detaliści w obu krajach będą mogli zaopatrywać się u najbardziej wydajnych producentów. Ustalone kursy wymiany umożliwiają więcej inwestycji długoterminowych w innym kraju. Dzięki powiązaniu walutowemu wahania kursów wymiany nie powodują ciągłych zakłóceń w łańcuchach dostaw i zmiany wartości inwestycji.
Wady powiązanych walut
Bank centralny kraju, w którym istnieje powiązanie walutowe, musi monitorować podaż i popyt oraz zarządzać przepływami pieniężnymi, aby uniknąć skoków popytu lub podaży. Te skoki mogą spowodować, że waluta odejdzie od ustalonej ceny. Oznacza to, że bank centralny będzie musiał utrzymywać duże rezerwy walutowe, aby przeciwdziałać nadmiernemu kupowaniu lub sprzedawaniu swojej waluty. Pegi walutowe wpływają na handel na rynku Forex, sztucznie powstrzymując zmienność.
Kraje będą doświadczać szczególnego zestawu problemów, gdy waluta zostanie ustalona po zbyt niskim kursie wymiany. Z jednej strony krajowi konsumenci zostaną pozbawieni siły nabywczej umożliwiającej zakup zagranicznych towarów. Załóżmy, że chiński juan jest zbyt nisko ustalony w stosunku do dolara amerykańskiego. Wówczas chińscy konsumenci będą musieli płacić więcej za importowaną żywność i ropę, obniżając ich konsumpcję i poziom życia. Z drugiej strony amerykańscy rolnicy i producenci ropy na Bliskim Wschodzie, którzy sprzedaliby im więcej towarów, tracą interesy. Sytuacja ta w naturalny sposób tworzy napięcia handlowe między krajem o niedowartościowanej walucie a resztą świata.
Inny zestaw problemów pojawia się, gdy kurs waluty jest zbyt wysoki. Z czasem kraj może nie być w stanie obronić kołka. Ponieważ rząd ustalił zbyt wysoką stawkę, konsumenci krajowi będą kupować zbyt wiele towarów importowanych i konsumować więcej, niż są w stanie wyprodukować. Te chroniczne deficyty handlowe spowodują presję na krajową walutę, a rząd będzie musiał wydać rezerwy walutowe, aby obronić kurs. Rezerwy rządu w końcu się wyczerpią, a kołek się zawali.
Kiedy kurs waluty się załamie, kraj, który ustawił go zbyt wysoko, nagle uzna import za droższy. Oznacza to, że inflacja wzrośnie, a naród może mieć również trudności ze spłatą swoich długów. W drugim kraju eksporterzy stracą rynki, a inwestorzy stracą pieniądze na zagranicznych aktywach, które nie są już tak warte w walucie krajowej. Główne podziały kursów walut obejmują peso argentyńskie do dolara amerykańskiego w 2002 r., Funta brytyjskiego do marki niemieckiej w 1992 r. I prawdopodobnie dolara amerykańskiego do złota w 1971 r.
Plusy
- Rozwija handel i zwiększa realne dochody
- Urzeczywistnia długoterminowe inwestycje
- Zmniejsza zakłócenia w łańcuchach dostaw
- Minimalizuje zmiany wartości inwestycji
Cons
- Wpływa na handel na rynku Forex poprzez sztuczne powstrzymywanie zmienności
- Niszczy siłę nabywczą, gdy jest ustalony zbyt nisko
- Tworzy deficyty handlowe, gdy jest ustalony zbyt wysoko
- Zwiększa inflację, gdy jest ustalona zbyt wysoko
Przykład kołka walutowego
Od 1986 r. Rial saudyjski jest ustalany na stałym poziomie 3,75 w stosunku do dolara. Arabskie embargo naftowe z 1973 r.– odpowiedź Arabii Saudyjskiej na zaangażowanie Stanów Zjednoczonych w wojnę arabsko-izraelską– przyspieszyło wydarzenia, które doprowadziły do powiązania walutowego.
Skutki krótkotrwałego embarga zdewaluowały dolara amerykańskiego i doprowadziły do zawirowań gospodarczych. W rezultacie administracja Nixona sporządziła umowę z rządem Arabii Saudyjskiej z nadzieją na przywrócenie dolara do super waluty, którą kiedyś był. Dzięki temu układowi rząd saudyjski cieszył się wykorzystaniem amerykańskich zasobów wojskowych, obfitymi oszczędnościami skarbu państwa i dynamicznie rozwijającą się gospodarką – gospodarką nasyconą dolarem.
W tym czasie rial był powiązany z walutą Specjalnych Praw Ciągnienia (SDR), składającą się z kilku walut krajowych. Inflacja wzrosła bez wiązania się z walutą napędzającą gospodarkę opartą na ropie. Z powodu wysokiej inflacji i kryzysu energetycznego z 1979 r. Rial zaczął tracić na wartości. Aby uchronić go przed całkowitą ruiną, saudyjski rząd związał rial z dolarem amerykańskim.
Ustalenie kursu walutowego przywróciło stabilność i obniżyło inflację. Saudyjska Władza Monetarna (SAMA) uważa, że wspiera wzrost gospodarczy w swoim kraju i stabilizuje koszty handlu zagranicznego.
Często zadawane pytania dotyczące kołków walutowych
Co to znaczy ustalić swoją walutę?
Ustalenie waluty oznacza zablokowanie kursu wymiany między walutą twojego kraju a walutą innego kraju.
Dlaczego kraj ustalałby swoją walutę?
Kraje ustalają swoją walutę z różnych powodów. Do najpowszechniejszych należy zachęcanie do handlu między narodami, zmniejszanie ryzyka związanego z ekspansją na szersze rynki oraz stabilizację gospodarki.
Ile walut jest powiązanych?
Począwszy od 2019 r., Istnieją 192 kraje z umowami kursowymi, a 38 z nich ma umowy kursowe ze Stanami Zjednoczonymi. Z tych 38 krajów 14 ma waluty powiązane z dolarem.
Podobnie jest w 25 krajach, które zawarły umowy dotyczące kursu wymiany euro;Waluty 20 krajów są powiązane z euro.
Które kraje ustalają swoją walutę w stosunku do dolara?
Trzydzieści osiem krajów ma umowy dotyczące kursu wymiany ze Stanami Zjednoczonymi, a 14 tradycyjnie ustaliło swoją walutę względem dolara. Są to Arabia Saudyjska, Hongkong, Belize, Bahrajn, Erytrea, Irak, Jordania i Zjednoczone Emiraty Arabskie (ZEA).
Podsumowanie
Ustalenie kursu walutowego to polityka rządowa danego kraju, w ramach której ustalany jest kurs wymiany z innym krajem. Większość krajów ustala swoje waluty, aby zachęcić do handlu i inwestycji zagranicznych, a także zabezpieczyć inflację. Prawidłowo wykonane waluty mogą zwiększyć wymianę handlową i dochody. W przypadku kiepskich wyników kraje często zdają sobie sprawę z deficytów handlowych, zwiększonej inflacji i niskich wskaźników konsumpcji.