Akcje uprzywilejowane łącznie
Co to jest skumulowana akcja preferowana?
Łączna akcja uprzywilejowana to rodzaj akcji uprzywilejowanych, z zastrzeżeniem, że jeśli w przeszłości nie doszło do wypłaty dywidendy, należne dywidendy muszą zostać wypłacone najpierw skumulowanym akcjonariuszom uprzywilejowanym. Dzieje się tak, zanim inne kategorie akcjonariuszy uprzywilejowanych i akcjonariuszy zwykłych będą mogły otrzymać dywidendę. Łączne akcje uprzywilejowane są również nazywane kumulatywnymi akcjami uprzywilejowanymi.
Kluczowe wnioski
- Łączna akcja uprzywilejowana to rodzaj akcji uprzywilejowanej, która zawiera postanowienie, zgodnie z którym spółka musi wypłacić wszystkie dywidendy, w tym te, które zostały utracone wcześniej, na rzecz wszystkich akcjonariuszy uprzywilejowanych.
- Ta kategoria akcjonariuszy ma być opłacana przed innymi kategoriami akcjonariuszy uprzywilejowanych i przed akcjonariuszami zwykłymi.
- Skumulowane akcje uprzywilejowane kontrastują z niekumulowanymi akcjami uprzywilejowanymi, w przypadku których nie są emitowane żadne pominięte lub niezapłacone dywidendy; jeśli w danym kwartale lub roku nie ma dywidend, akcjonariusze po prostu tracą.
Zrozumienie łącznych akcji preferowanych
Łączny zapas preferowany jest jednym z rodzajów zapasów uprzywilejowanych; akcje uprzywilejowane zazwyczaj mają stałą stopę dywidendy opartą na wartości nominalnej akcji. Dywidenda jest wypłacana w określonych odstępach czasu, zwykle co kwartał, uprzywilejowanym posiadaczom. Akcje uprzywilejowane wyceniane są podobnie jak obligacje. Wpływy z obligacji są traktowane jako zobowiązanie, podczas gdy przychody z akcji uprzywilejowanych są liczone jako aktywa. Obligatariuszom przysługuje również pierwszeństwo w stosunku do majątku spółki.
Skumulowane akcje uprzywilejowane to rodzaj akcji uprzywilejowanych; inne obejmują niekumulowane akcje uprzywilejowane, akcje uprzywilejowane uczestniczące i zamienne akcje uprzywilejowane.
Nieodebrane płatności i skumulowane akcje preferowane
Kiedy firma ma problemy finansowe i nie jest w stanie wywiązać się ze wszystkich swoich zobowiązań, może zawiesić wypłatę dywidendy i skupić się na spłacie wydatków związanych z działalnością i spłatą zadłużenia. Kiedy firma upora się z kłopotami i zacznie ponownie wypłacać dywidendy, zwykli akcjonariusze uprzywilejowani nie mają prawa do otrzymania utraconych dywidend. Te standardowe akcje uprzywilejowane są czasami nazywane niekumulowanymi akcjami uprzywilejowanymi.
Natomiast posiadacze łącznych akcji uprzywilejowanych otrzymają wszystkie wypłaty dywidend z dołu, zanim uprzywilejowani akcjonariusze otrzymają wypłatę. Zasadniczo akcjonariusze zwykli muszą czekać, aż wszystkie skumulowane uprzywilejowane dywidendy zostaną wypłacone, zanim ponownie otrzymają jakąkolwiek wypłatę dywidendy. Z tego powodu skumulowane akcje uprzywilejowane często są niższą stopą płatności niż nieco bardziej ryzykowne akcje uprzywilejowane, które nie podlegają kumulacji.
Przykład działania kumulatywnych akcji preferowanych
Na przykład firma emituje skumulowane akcje uprzywilejowane o wartości nominalnej 10 000 USD i rocznej stopie płatności w wysokości 6%. Gospodarka zwalnia; firma może sobie pozwolić tylko na wypłatę połowy dywidendy i jest winna łącznemu akcjonariuszowi uprzywilejowanemu 300 dolarów za akcję. W następnym roku sytuacja gospodarcza jest jeszcze gorsza i firma nie może w ogóle wypłacić dywidendy; jest wówczas winna udziałowcowi 900 dolarów za akcję.
W trzecim roku gospodarka kwitnie, co pozwala spółce wznowić dywidendę. Łącznie uprzywilejowani akcjonariusze muszą otrzymać 900 USD z dołu, oprócz bieżącej dywidendy w wysokości 600 USD. Gdy wszyscy akcjonariusze łącznie otrzymają 1500 USD należnych za akcję, firma może rozważyć wypłatę dywidendy innym kategoriom akcjonariuszy.
Czynnik ryzyka skumulowanych akcji preferowanych
Ponieważ funkcja kumulacji zmniejsza ryzyko dywidendy dla inwestorów, skumulowane akcje uprzywilejowane mogą być zwykle oferowane z niższą stopą płatności niż wymagana dla niekumulowanych akcji uprzywilejowanych. Ze względu na niższy koszt kapitału, akcje większości spółek preferowane są emitowane z opcją skumulowaną. Ogólnie rzecz biorąc, tylko spółki typu blue-chip z silną historią dywidend mogą emitować niekumulowane akcje uprzywilejowane bez zwiększania kosztu kapitału.