Kontrahent

Kim jest kontrahent?

Kontrahent to druga strona, która uczestniczy w transakcji finansowej, a każda transakcja musi mieć kontrahenta, aby transakcja została przeprowadzona. Mówiąc dokładniej, każdy nabywca aktywów musi być powiązany ze sprzedawcą, który jest skłonny do sprzedaży i odwrotnie. Na przykład, kontrahent do opcji  kupującego byłaby opcja pisarz. W każdej pełnej transakcji może być zaangażowanych kilku kontrahentów (na przykład zakup 1000 akcji jest dokonywany przez dziesięciu sprzedawców po 100 akcji każdy).

Wyjaśnianie kontrahentów

Termin kontrahent może odnosić się do dowolnego podmiotu po drugiej stronie transakcji finansowej. Może to obejmować umowy między osobami fizycznymi, firmami, rządami lub dowolną inną organizacją. Dodatkowo obie strony nie muszą być równorzędne ze względu na rodzaj zaangażowanych podmiotów. Oznacza to, że osoba fizyczna może być kontrahentem firmy i odwrotnie. W każdym przypadku, gdy dochodzi do realizacji kontraktu generalnego lub zawarcia umowy wymiany, jedna ze stron byłaby uznawana za kontrahenta lub strony są dla siebie kontrahentami. Dotyczy to również kontraktów terminowych i innych rodzajów kontraktów.

Kontrahent wprowadza do równania ryzyko kontrahenta. Jest to ryzyko, że kontrahent nie będzie w stanie zrealizować swojego zakończenia transakcji. Jednak w wielu transakcjach finansowych kontrahent jest nieznany, a ryzyko kontrahenta jest ograniczane poprzez korzystanie z firm rozliczeniowych. W rzeczywistości, przy typowym handlu giełdowym, nigdy nie wiemy, kto jest naszym kontrahentem w jakiejkolwiek transakcji i często będzie kilku kontrahentów, z których każdy tworzy część transakcji.

Rodzaje kontrahentów

Kontrahentów w transakcji można klasyfikować na kilka sposobów. Znajomość potencjalnego kontrahenta w danym środowisku może dostarczyć wglądu w to, jak rynek będzie prawdopodobnie działał w oparciu o Twoją obecność / zamówienia / transakcje i innych traderów o podobnym stylu. Oto kilka najlepszych przykładów:

• Handel detaliczny : są to zwykli inwestorzy indywidualni lub inni nieprofesjonalni handlowcy. Mogą handlować za pośrednictwem brokera internetowego, takiego jak E-Trade lub brokera głosowego, takiego jak Charles Schwab. Często handlowcy detaliczni są postrzegani jako pożądani kontrahenci, ponieważ zakłada się, że są mniej poinformowani, mają mniej wyrafinowane narzędzia handlowe i są skłonni kupować i sprzedawać po ofercie.
• Market Makers  (MM): Główną funkcją tych uczestników jest zapewnienie płynności rynkowi, ale jednocześnie starają się oni czerpać zyski z rynku. Mają ogromną pozycję rynkową i często stanowią znaczną część widocznych ofert i ofert wyświetlanych w księgach. Zyski są osiągane poprzez zapewnianie płynności i zbieranie rabatów ECN, a także przemieszczanie rynku w celu uzyskania zysków kapitałowych, gdy okoliczności dyktują, że zysk może być osiągalny.
• Inwestorzy płynności: są to twórcy nierynkowi, którzy generalnie mają bardzo niskie opłaty i czerpią dzienne zyski, dodając płynność i przechwytując kredyty ECN. Podobnie jak w przypadku animatorów rynku, mogą również osiągać zyski kapitałowe, wypełniając je po  kupnie  (oferta), a następnie składając zlecenia na ofertę (bid) po cenie wewnętrznej lub poza bieżącą ceną rynkową. Ci traderzy mogą nadal mieć siłę rynkową, ale mniejszą niż animatorzy rynku.
• Handlowcy techniczni: Na prawie każdym rynku znajdą się handlowcy, którzy handlują w oparciu o poziomy wykresów, czy to na podstawie wskaźników rynkowych, wsparcia i oporu, linii trendu czy wzorców wykresów. Ci traderzy czekają na pojawienie się pewnych warunków przed wejściem na pozycję; w ten sposób prawdopodobnie mogą dokładniej zdefiniować ryzyko i korzyści związane z daną transakcją. Na powszechnie znanych poziomach technicznych handlowcy płynności i DMM mogą stać się handlowcami technicznymi. Chociaż nie zawsze w oczekiwany sposób – DMM może fałszywie wyzwalać poziomy techniczne, wiedząc, że wpłynie to na duże grupy inwestorów, co spowoduje ubijanie dużych ilości akcji. (Dowiedz się więcej w naszych  strategiach analizy technicznej dla początkujących ).
• Inwestorzy Momentum: Istnieją różne typy   traderów Momentum. Niektórzy pozostaną z akcjami momentum przez wiele dni (nawet jeśli handlują nimi tylko w ciągu dnia), podczas gdy inni będą sprawdzać „akcje w ruchu”, nieustannie próbując uchwycić szybkie, gwałtowne ruchy akcji podczas wydarzeń informacyjnych, skoków wolumenu lub cen. Tacy traderzy zazwyczaj wychodzą, gdy ruch wykazuje oznaki spowolnienia. (Ten rodzaj strategii wymaga kontrolowanego podejmowania decyzji, wymagającego ciągłego doskonalenia technik wejścia i wyjścia, przeczytaj  Momentum Trading with Discipline ).
• Arbitrzy : Korzystając z wielu aktywów, rynków i narzędzi statystycznych, handlowcy ci próbują wykorzystać nieefektywność na rynku lub na innych rynkach. Tacy traderzy mogą być mali lub duzi, chociaż niektóre rodzaje handlu arbitrażowego będą wymagały dużej ilości siły nabywczej, aby w pełni wykorzystać nieefektywność. Inne rodzaje „arbitrażu” mogą być dostępne dla mniejszych inwestorów, na przykład w przypadku wysoce skorelowanych instrumentów i krótkoterminowych odchyleń od progu korelacji.

Kontrahenci w transakcjach finansowych

W przypadku zakupu towaru w sklepie detalicznym kontrahentami w transakcji są kupujący i sprzedawca. W zakresie rynków finansowych, obligacji sprzedawca i nabywca obligacji są kontrahenci.

W niektórych sytuacjach w miarę postępu transakcji może istnieć wielu kontrahentów. Każdą wymianę środków, towarów lub usług w celu sfinalizowania transakcji można traktować jako szereg kontrahentów. Na przykład, jeśli kupujący kupuje produkt detaliczny online w celu wysłania go do domu, kupujący i sprzedawca detaliczny są kontrahentami, podobnie jak kupujący i firma kurierska.

Ogólnie rzecz biorąc, za każdym razem, gdy jedna strona dostarcza fundusze lub wartościowe przedmioty w zamian za coś od drugiej strony, istnieją kontrahenci. Kontrahenci odzwierciedlają dwustronny charakter transakcji.

Ryzyko kontrahenta

W kontaktach z kontrahentem istnieje wrodzone ryzyko, że jedna z zaangażowanych osób lub podmiotów nie wywiąże się ze swojego zobowiązania. Dotyczy to zwłaszcza transakcji pozagiełdowych (OTC). Przykłady tego obejmują ryzyko, że sprzedawca nie dostarczy towaru lub usługi po przetworzeniu płatności lub że kupujący nie zapłaci zobowiązania, jeśli towary zostaną dostarczone jako pierwsze. Może również obejmować ryzyko wycofania się jednej ze stron z transakcji przed dokonaniem transakcji, ale po osiągnięciu wstępnego porozumienia.

W przypadku rynków strukturyzowanych, takich jak rynki akcji lub kontraktów terminowych  , ryzyko kontrahenta finansowego jest ograniczane przez izby rozliczeniowe i giełdy. Kupując akcje, nie musisz martwić się o rentowność finansową osoby po drugiej stronie transakcji. Izba rozliczeniowa lub giełda występują jako kontrahent, gwarantując zakupione przez Ciebie akcje lub środki, których oczekujesz od sprzedaży.

Ryzyko kontrahenta stało się bardziej widoczne w następstwie ratingu kredytowego AAA   do sprzedaży (zapisu) swapów ryzyka kredytowego (CDS) kontrahentom, którzy chcieli ochrony na wypadek niewykonania zobowiązania (w wielu przypadkach w   transzach CDO ). Kiedy AIG nie mógł wnieść dodatkowego zabezpieczenia i był zobowiązany do zapewnienia środków kontrahentom w obliczu pogarszających się  zobowiązań referencyjnych, rząd USA uratował ich.

Aby uzyskać więcej informacji na ten temat, zobacz nasze Wprowadzenie do ryzyka związanego z kontrahentami.