Rating kredytowy przedsiębiorstwa
Co to jest korporacyjny rating kredytowy?
Rating kredytowy przedsiębiorstwa to opinia niezależnej agencji dotycząca prawdopodobieństwa, że dana firma w pełni wywiąże się ze swoich zobowiązań finansowych w terminie ich wymagalności. Rating kredytowy przedsiębiorstwa wskazuje na względną zdolność spłacania wierzycieli. Należy pamiętać, że ratingi kredytowe przedsiębiorstw to opinia, a nie fakt.
Kluczowe wnioski
- Ratingi kredytowe przedsiębiorstw to ocena zdolności przedsiębiorstwa do spłaty zadłużenia według niezależnej agencji ratingowej.
- Trzy największe agencje ratingowe to: Standard and Poor’s (S&P), Moody’s i Fitch.
- Z biegiem czasu trendy w zakresie ratingów kredytowych przedsiębiorstw mogą pozwolić inwestorowi na porównanie zdolności kredytowej konkurujących korporacji.
- Agencje ratingowe są notorycznie krytykowane za potencjalne uprzedzenia i ich rolę w kryzysie finansowym 2008 r.
Zrozumienie ratingów kredytowych przedsiębiorstw
Standard & Poor’s (S&P), Moody’s i Fitch to trzej główni dostawcy korporacyjnych ratingów kredytowych. Każda agencja ma własny system ratingowy, który niekoniecznie odpowiada skalom ratingowym innych agencji, ale wszystkie są podobne. Na przykład Standard & Poor’s stosuje „AAA” dla uzyskania najwyższej jakości kredytowej przy najniższym ryzyku kredytowym, „AA” dla następnego najlepszego, a następnie „A”, a następnie „BBB” dla zadowalającego kredytu.
Oceny te są uważane za ratingi inwestycyjne, co oznacza, że oceniane papiery wartościowe lub korporacje mają poziom jakości wymagany przez wiele instytucji. Wszystko poniżej „BBB” jest uważane za spekulacyjne lub gorsze, aż do oceny „D”, która wskazuje na niewykonanie zobowiązania lub „ śmieci ”.
Poniższa tabela przedstawia przegląd różnych ocen, które wystawiają Moody’s i Standard & Poor’s:
Korporacyjne ratingi kredytowe nie stanowią gwarancji, że firma spłaci swoje zobowiązania. Jednak długoterminowe osiągnięcia tych ocen odzwierciedlają różnice w wiarygodności kredytowej między ocenianymi przedsiębiorstwami, zwłaszcza w porównaniu z tą samą branżą. Na przykład w jednym z badań Standard & Poor’s wykazał, że „średni pięcioletni współczynnik niewypłacalności dla emitentów korporacyjnych o ratingu inwestycyjnym wynosił 1,07%, w porównaniu z 16,03% dla spółek spekulacyjnych (z oceną śmieciową)”.
Ponieważ oceny są opiniami, oceny tej samej firmy mogą się różnić w zależności od agencji ratingowych. Firma badawcza Morningstar zapewnia również korporacyjne ratingi kredytowe w zakresie od AAA w przypadku wyjątkowo niskiego ryzyka do D w przypadku braku płatności.
Krytyka korporacyjnych ratingów kredytowych
Główną krytyką jest to, że emitenci sami płacą agencjom ratingowym za wycenę ich papierów wartościowych. Stało się to szczególnie ważne, gdy wzrost na rynku nieruchomości osiągnął szczyt w latach 2006-2007, a agencje oceniały znaczną część długu subprime. Potencjał do zarabiania wysokich opłat stworzył konkurencję między trzema głównymi agencjami o wystawianie najwyższych możliwych ocen.
Podczas kryzysu finansowego w 2008 r. Firmy, które otrzymały wcześniej dobre oceny od różnych agencji ratingowych, zostały obniżone do poziomu śmieciowego, co podważało wiarygodność samych ratingów.
Długotrwała krytyka, która nęka agencje ratingowe, dotyczy tego, że nie są one naprawdę bezstronne, ponieważ sami emitenci płacą agencjom ratingowym. Zdaniem krytyków, aby zapewnić sobie zadanie przeprowadzenia ratingu, agencja ratingowa mogłaby nadać emitentowi rating, którego sobie życzyła, lub zamieść pod dywan wszystko, co mogłoby negatywnie wpłynąć na pozytywny rating kredytowy. Agencje kredytowe znalazły się pod ostrym ostrzałem, nie bez powodu, kiedy przeprowadzono sekcję zwłok po kryzysie kredytowym.