Konwencjonalne przepływy pieniężne

Co to jest konwencjonalny przepływ gotówki?

Konwencjonalne przepływy pieniężne to seria wewnętrznych i wychodzących przepływów pieniężnych w czasie, w których następuje tylko jedna zmiana w kierunku przepływu środków pieniężnych. Konwencjonalny przepływ pieniężny związany z projektem lub inwestycją jest zwykle ustrukturyzowany jako początkowy wydatek lub wypływ, po którym następuje szereg wpływów w pewnym okresie. W zapisie matematycznym oznaczałoby to , +, +, +, +, +, oznaczające początkowy odpływ w okresie 0 i wpływy w następnych pięciu okresach.

Częstym zastosowaniem konwencjonalnych przepływów pieniężnych jest analiza wartości bieżącej netto (NPV). NPV pomaga określić wartość serii przyszłych przepływów pieniężnych w dzisiejszych dolarach i porównać te wartości ze zwrotem z alternatywnej inwestycji. Na przykład zwrot z konwencjonalnych przepływów pieniężnych projektu w czasie powinien przekraczać progową stopę zwrotu przedsiębiorstwa lub minimalną stopę zwrotu niezbędną do osiągnięcia rentowności.

Zrozumienie konwencjonalnych przepływów pieniężnych

Projekt lub inwestycja z tradycyjnym przepływem pieniężnym rozpoczyna się od ujemnego przepływu środków pieniężnych (okres inwestycji), po którym następują kolejne okresy dodatnich przepływów pieniężnych generowanych przez projekt po jego zakończeniu. Stopa zwrotu z inwestycji lub projektu nazywana jest wewnętrzną stopą zwrotu (IRR).

Przepływy pieniężne są modelowane na potrzeby analizy NPV w budżetowaniu kapitałowym dla korporacji, która rozważa znaczną inwestycję. Pomyśl na przykład o nowym zakładzie produkcyjnym lub rozbudowie floty transportowej. Pojedyncza IRR można obliczyć z tego rodzaju projektu, z IRR w stosunku do spółki Stopy Zwrotu lub minimalnej stopy zwrotu w celu określenia atrakcyjności ekonomicznej projektu.

Konwencjonalne a niekonwencjonalne przepływy pieniężne

Z drugiej strony niekonwencjonalne przepływy pieniężne wiążą się z więcej niż jedną zmianą kierunku przepływu środków pieniężnych i skutkują dwoma stopami zwrotu w różnych odstępach czasu. Innymi słowy, niekonwencjonalne przepływy pieniężne wiążą się z więcej niż jednym nakładem pieniężnym lub inwestycją, podczas gdy konwencjonalne przepływy pieniężne mają tylko jeden.

Jeśli wrócimy do naszego przykładu producenta, powiedzmy, że był początkowy nakład na zakup sprzętu, po którym nastąpiły dodatnie przepływy pieniężne. Jednak w piątym roku potrzebne będą kolejne nakłady pieniężne na modernizację sprzętu, a następnie kolejna seria wygenerowanych dodatnich przepływów pieniężnych. IRR lub stopę zwrotu trzeba będzie obliczyć dla pierwszych pięciu lat, a drugą wewnętrzną stopę zwrotu dla drugiego okresu przepływów pieniężnych po drugim wydatku gotówki.

Dwie stopy zwrotu z projektu lub inwestycji mogą powodować niepewność decyzji kierownictwa, jeśli jedna wewnętrzna stopa zwrotu przekracza wymaganą stopę zwrotu, a druga nie. Jeśli istnieje niepewność co do tego, która IRR może przeważać, kierownictwo nie będzie miało pewności, aby kontynuować inwestycję.

Przykład konwencjonalnego przepływu gotówki

Kredyt hipoteczny jest przykładem konwencjonalnego przepływu gotówki. Załóżmy, że instytucja finansowa pożycza 300 000 USD właścicielowi domu lub inwestorowi w nieruchomości ze stałą stopą procentową w wysokości 5% przez 30 lat. Następnie pożyczkodawca otrzymuje od pożyczkobiorcy około 1 610 USD miesięcznie (lub 19 325 USD rocznie) na spłatę kapitału hipotecznego i odsetki. Jeśli roczne przepływy pieniężne są oznaczone znakami matematycznymi z punktu widzenia pożyczkodawcy, pojawi się jako początkowe , po którym następują znaki + dla następnych 30 okresów.