Przeciwnik

Kluczowe wnioski

• Inwestowanie Contrarian to strategia inwestycyjna polegająca na przeciwstawianiu się istniejącym trendom rynkowym w celu generowania zysków.
• Chodzi o to, że rynki podlegają zachowaniom pasterskim spotęgowanym przez strach i chciwość, co powoduje, że rynki okresowo zawyżają lub zaniżają ceny.
• Bycie przeciwieństwem może być satysfakcjonujące, ale często jest to ryzykowna strategia, której opłacenie może zająć dużo czasu.

Zrozumienie strategii sprzecznej

Inwestowanie kontrastowe to, jak sama nazwa wskazuje, strategia polegająca na podążaniu za nastrojami inwestorów w danym momencie. Zasady inwestowania kontrariańskiego można zastosować do poszczególnych akcji, całej branży, a nawet całych rynków. Niepożądany inwestor wchodzi na rynek, gdy inni mają wobec niego negatywne opinie. Przeciwnik uważa, że ​​wartość rynku lub akcji jest niższa od ich wewnętrznej wartości, a zatem stanowi okazję. W istocie obfitość pesymizmu wśród innych inwestorów spowodowała, że ​​cena akcji spadła poniżej poziomu, na jakim powinna być, a inwestor przekorny kupi to, zanim powrócą szersze nastroje i odbiją się ceny akcji.

Według Davida Dremana, kontrowersyjnego inwestora i autora Contrarian Investment Strategies: The Next Generation, inwestorzy przesadnie reagują na wydarzenia i przeceniają „gorące” akcje i nie doceniają zysków spółek znajdujących się w trudnej sytuacji. Ta nadmierna reakcja skutkuje ograniczonym wzrostem cen i gwałtownymi spadkami w przypadku akcji, które są „gorące” i pozostawia miejsce inwestorom kontrowersyjnym na wybór akcji o zaniżonej cenie.

Inwestorzy kontrastujący często celują w akcje zagrożone, a następnie sprzedają je, gdy cena akcji wzrośnie, a inni inwestorzy również zaczną celować w spółkę. Inwestowanie kontrastowe opiera się na założeniu, że instynkt stadny,  który może przejąć kontrolę nad kierunkiem rynku, nie stanowi dobrej strategii inwestycyjnej. Jednak ten sentyment może prowadzić do utraty zysków, jeśli ogólna optymizm na rynkach okaże się prawdą, prowadząc do zysków rynkowych, nawet jeśli kontrarianie już sprzedali swoje pozycje. Podobnie niedowartościowane akcje, które są celem kontrarian jako okazja inwestycyjna, mogą pozostać niedowartościowane, jeśli nastroje na rynku pozostaną spadkowe.

Contrarian Investing vs Value Investing

Inwestowanie kontrariańskie jest podobne do inwestowania wartościowego, ponieważ zarówno inwestorzy wartościowi, jak i inni inwestorzy poszukują akcji, których cena jest niższa niż wewnętrzna wartość firmy. Inwestorzy wartości generalnie uważają, że rynek przesadza na dobre i złe wiadomości, więc uważają, że ruchy cen akcji w krótkim okresie nie odpowiadają długoterminowym fundamentom spółki.

Wielu inwestorów wartościowych uważa, że ​​istnieje cienka granica między inwestowaniem wartościowym a inwestowaniem przeciwstawnym, ponieważ obie strategie szukają niedoszacowanych papierów wartościowych, aby przynieść zysk w oparciu o odczyt aktualnych nastrojów rynkowych.

Przykłady inwestorów kontrariackich

Najbardziej znanym przykładem inwestora przekornego jest doradzał inwestorom kupowanie amerykańskich akcji. Jako przykład kupował akcje dla firm amerykańskich, w tym banku inwestycyjnego Goldman Sachs Group, Inc. ( S&P 500 wzrósł o 130 procent, a akcje Goldmana skoczyły o około 196 procent.

Michael Burry, pochodzący z Kalifornii neurolog, który stał się właścicielem funduszu hedgingowego, to kolejny przykład kontrariańskiego inwestora. Dzięki swoim badaniom w 2005 roku Burry ustalił, że rynek subprime był źle wyceniony i przegrzany. Jego fundusz hedgingowy Scion Capital skrócił najbardziej ryzykowne części rynku kredytów hipotecznych subprime i czerpał z nich zyski. Jego historia została spisana w książce Michaela Lewisa The Big Short i została przekształcona w film o tym samym tytule.