College Construction Loan Insurance Association (CCLIA)
Czym była CCLIA?
College Construction Loan Insurance Association (CCLIA), nazywany Connie Lee, był przedsiębiorstwem sponsorowanym przez rząd (GSE), utworzonym na mocy poprawek dotyczących szkolnictwa wyższego z 1986 r. Celem Connie Lee było zapewnienie ubezpieczenia projektów budowlanych podejmowanych przez uniwersytety, uczelnie i szpitale kliniczne. i inne instytucje edukacyjne. Został sprywatyzowany w 1997 roku.
Od października 1991 r. – kiedy ubezpieczała swoją pierwszą obligację – do września 1995 r. Connie Lee ubezpieczała 95 obligacji na łączną kwotę około 2,6 miliarda dolarów. Wiele było dla historycznie czarnych college’ów i uniwersytetów. Przez krótkie życie utrzymywał się w dobrej kondycji finansowej.
Kluczowe wnioski
- Towarzystwo Ubezpieczeń Kredytów Budowlanych College, zwane Connie Lee, było przedsiębiorstwem sponsorowanym przez rząd.
- Celem Connie Lee było ubezpieczenie projektów budowlanych podejmowanych przez uniwersytety, uczelnie i szpitale kliniczne.
- Connie Lee zapewniła wsparcie dla obligacji wyemitowanych przez instytucje edukacyjne, aby pomóc w finansowaniu nowych lub odnowionych budynków i obiektów.
- Connie Lee została sprywatyzowana, kiedy Ambac Financial Group zapłaciła 106 milionów dolarów za wyemitowane akcje.
Jak działała CCLIA
Connie Lee zapewniła wsparcie dla instrumentów dłużnych, które wyemitowałyby instytucje edukacyjne, aby pomóc w finansowaniu nowych lub odnowionych budynków i obiektów. Technicznie rzecz biorąc, holding ubezpieczeń obligacji nastawiony na zysk, upoważniony przez ustawę federalną, ubezpieczał głównie obligacje komunalne emitowane przez szkoły, których zadłużenie miało stosunkowo niski rating kredytowy – rating Standard & Poor’s na poziomie BBB i niższym.
Departament Edukacji zapewnił Connie Lee kapitał zakładowy na start, kiedy został utworzony w 1987 roku. Jednak od samego początku przedsiębiorstwo znajdowało się pomiędzy dwoma sprzecznymi mandatami. Prawo federalne zasadniczo ograniczyło to do ubezpieczenia obligacji, które wiązały się z większym ryzykiem kredytowym: ocena BBB lub niższa. Jednak przepisy stanowe ograniczały firmy ubezpieczające obligacje, takie jak Connie Lee, do posiadania określonego procentu swojej działalności – często nawet 95% – w kategoriach długu o ratingu inwestycyjnym : obligacjach o ratingu BBB i wyższym. Ponadto wiele instytucji szkolnictwa wyższego nie musiało emitować obligacji ani uzyskiwać ubezpieczenia obligacji w celu finansowania projektów, polegając zamiast tego na darowiznach, darowiznach absolwentów lub innych źródłach federalnych.
W rezultacie Connie Lee, chociaż upoważniona do działania w 49 stanach, Dystrykcie Kolumbii i Portoryko, była w stanie obsługiwać raczej niewielką liczbę szkół. Po nowelizacji szkolnictwa wyższego z 1992 r. Zezwolono na ubezpieczenie długu wyższego stopnia, rozszerzając nieco jego zakres.
Prywatyzacja Connie Lee (CCLIA)
Do czerwca 1995 r. Trwały rozmowy w sprawie podjęcia Connie Lee prywatnie, a Kongres uchwalił ustawę o prywatyzacji College Construction Loan Insurance Association z 1995 r., Która zakończyła sponsorowanie przez federację. W listopadzie 1997 r. Agencja Reuters poinformowała, że firma ubezpieczeniowa Ambac Financial Group zapłaciła 106 milionów dolarów za wyemitowane akcje Connie Lee. Według doniesień prasowych w tamtym czasie, największymi akcjonariuszami Connie Lee były Sallie Mae, z 42% jej akcji, oraz Pennsylvania Public School Emerytment System, prawie 23%. Ambac spłacił również 18,4 miliona dolarów długu, który Connie Lee zaciągnęła, odkupując 14% udziałów, które posiadał w nim Departament Skarbu USA.
Przejęcie nastąpiło po okresie spekulacji, podczas którego Connie Lee czekała na kupca i nowe kierownictwo. Założyciel firmy i dyrektor generalny Oliver Sockwell przeszedł na emeryturę na początku roku. Ambac zmieniła nazwę swojej nowej spółki zależnej na Connie Lee Insurance Company. Jednak pozostawał uśpiony, przez lata nie pisząc nowych polis ubezpieczeniowych.
W 2008 roku Ambac uzyskał zgodę organów regulacyjnych na dokapitalizowanie i reaktywację Connie Lee, skupiając się na projektach infrastruktury uczelni i szpitali z zastrzykiem kapitału w wysokości 850 milionów dolarów. Duża część sfinansowanego długu publicznego została spłacona, co oznacza, że towarzystwo ubezpieczeniowe pozwoli na zapadalność istniejących obligacji, ale nie zostaną wygenerowane żadne nowe emisje.
Connie Lee i inne przedsiębiorstwa sponsorowane przez rząd
Nazywany Connie Lee, College Construction Loan Insurance Association stosował ten sam schemat, co inne sponsorowane przez rząd przedsiębiorstwa (GSE), takie jak Sallie Mae ( pierwotnie zatytułowane Stowarzyszenie Marketingu Kredytów Studenckich), Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corp). Wszystkie są akronimami, które są personifikowane i tworzą łatwe do zapamiętania nazwy korporacji usług finansowych utworzonych przez Kongres w celu rozpowszechnienia kredytów w całej gospodarce.