Zwrot z inwestycji w przepływie pieniężnym (CFROI)
Co to jest zwrot z inwestycji w przepływy pieniężne?
Zwrot z inwestycji w przepływie pieniężnym (CFROI) to miernik wyceny, który działa jako wskaźnik zastępczy dla zwrotu ekonomicznego firmy. Ten zwrot jest porównywany z kosztem kapitału lub stopą dyskontową, aby określić potencjał wartości dodanej. CFROI definiuje się jako średni zwrot ekonomiczny ze wszystkich projektów inwestycyjnych firmy w danym roku. Zwrot z inwestycji (ROI) jest miarą tego, jak dobrze preform inwestycyjnych.
Kluczowe wnioski
- Zwrot z inwestycji w przepływy pieniężne (CFROI) to miernik wyceny, który analizuje przepływy pieniężne w stosunku do kosztu kapitału przedsiębiorstwa.
- CFROI zakłada, że rynki finansowe ustalają ceny akcji na podstawie przepływów pieniężnych firmy, a nie głównie na podstawie zysków lub innych wskaźników.
- CFROI daje inwestorom wgląd w to, jak firma działa wewnętrznie, w jaki sposób firma tworzy gotówkę, finansuje swoją działalność i wydaje pieniądze.
- Metryka jest postrzegana jako czystszy sposób patrzenia na wyniki firmy poprzez usuwanie tak zwanych zniekształceń w wynikach finansowych firmy. CFROI bierze również pod uwagę wpływ inflacji.
- CFROI można wykorzystać do spojrzenia na wyniki firmy w czasie lub do porównania wyników firmy z innymi w jej sektorze.
Zrozumienie zwrotu z inwestycji w przepływy pieniężne (CFROI)
FCFROI jest zarejestrowanym znakiem handlowym HOLT, jednostki należącej do Credit Suisse, szwajcarskiego banku. HOLT Value Associates, założone w 1991 roku, stworzyło ten miernik wyceny, który zdaniem założycieli dał lepszy wgląd w ekonomiczny zwrot całej firmy.
Wzór na CFROI to:
CFROI = OCF / zaangażowany kapitał
Gdzie:
- OCF = operacyjny przepływ gotówki
- Zaangażowany kapitał = Całkowity kapitał własny + Dług krótkoterminowy + Zobowiązania z tytułu leasingu kapitałowego + Dług długoterminowy
HOLT rozszerzył koncepcję wewnętrznej stopy zwrotu z pojedynczego projektu (IRR) w porównaniu z wymaganą stopą zwrotu, stosując podobne obliczenia dla całej firmy, przy czym wszystkie projekty firmy są przeprowadzane przez wycenę i uśredniane, aby uzyskać szeroki CFROI. Zastrzeżona metodologia usuwa to, co uważa się za zniekształcenia w rachunku zysków i strat firmy i bilansie, a także wprowadza korekty związane z inflacją, aby stworzyć czystą podstawę porównawczą do analizy historycznej tworzenia lub niszczenia wartości indywidualnej firmy w czasie. Na pytanie, czy zarząd wykorzystał swoje zasoby z zyskiem, można odpowiedzieć na podstawie obliczeń CFROI.
Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) jest wykorzystywana w budżetowaniu kapitałowym do przewidywania lub szacowania opłacalności proponowanej inwestycji. Wymagana stopa zwrotu to najmniejsza kwota, jaką firma spodziewa się zarobić, inwestując w projekt.
Zastosowania CFROI
CFROI może być również przydatne do porównywania wyników firmy z rówieśnikami, którzy mogą mieć różne opcje finansowania. Skupienie się na możliwościach generowania gotówki, prawdziwym fundamencie wartości firmy, umożliwia uniwersalne porównania z innymi firmami, niezależnie od tego, czy mają siedzibę w tym samym kraju (tj. Te same standardy rachunkowości), czy za granicą. Jednym z interesujących aspektów CFROI dla inwestorów jest możliwość porównania ceny akcji spółki z CFROI. Jeśli na przykład CFROI notuje wysokie kursy, a ten wynik nie jest w pełni odzwierciedlony w cenie akcji, inwestorzy mogą być w stanie wykorzystać tę ewentualną niedopasowanie wyceny.