Definicja opcji gotówkowej
Co to jest opcja gotówkowa?
Opcja gotówkowa to opcja rozliczana zawsze w gotówce. Po wykonaniu obliczana jest wartość netto dla zaangażowanych stron i dokonywana jest płatność gotówkowa w celu uzgodnienia różnicy. Ta opcja jest korzystna dla inwestorów, którzy chcą uchwycić tylko zmiany cen akcji, ale nie chcą być zobowiązani do zajęcia pozycji po wykonaniu opcji.
Innymi słowy, posiadacz nie jest zobowiązany do zakupu bazowego składnika aktywów w opcjach gotówkowych. Jeżeli cena instrumentu bazowego przekracza cenę wykonania opcji, posiadaczowi płaci się różnicę w momencie rozliczenia.
Kluczowe wnioski
- Opcja gotówkowa to pewien rodzaj instrumentu pochodnego na papiery wartościowe, który jest zawsze rozliczany w gotówce.
- Kiedy opcja jest wykonywana, ustalana jest wartość netto dla stron, które podjęły się transakcji, i dokonywana jest płatność gotówkowa.
- Posiadacz opcji nie musi kupować instrumentu bazowego; jeżeli cena składnika aktywów przewyższa cenę wykonania opcji, posiadaczowi płaci się różnicę w momencie rozliczenia.
Podstawy opcji gotówkowych
Na przykład załóżmy, że kupujesz gotówkową umowę opcji kupna z ceną wykonania 55 USD. Opcję wykonujesz, gdy cena akcji bazowej osiągnie 60 USD za akcję. Ponieważ jeden kontrakt dotyczy stu udziałów, wartość netto dla Ciebie wynosi 500 USD ([60 – 55] x 100). W takim przypadku otrzymasz 500 $ w gotówce, zamiast kupować 100 udziałów za 55 $.
Ponieważ wielu inwestorów uważa, że łatwiej jest przewidzieć ruchy rynku niż kierunek poszczególnych akcji, w konsekwencji dramatycznie wzrosła popularność opcji opartych na gotówce.
Warto zauważyć, że większość firm brokerskich pobiera prowizje za wykonywanie opcji gotówkowych.
Nic dziwnego, że istnieje wiele indeksów, które stanowią podstawę opcji gotówkowych. Należą do nich nowojorska giełda papierów wartościowych, indeks S&P 500 i indeks S&P 100. Jednak według książki „Opcje jako inwestycja strategiczna” Lawrence’a G. McMillana, giełdy te potwierdzają, że opcje gotówkowe nie są idealnym rozwiązaniem inwestycyjnym dla każdego.
Na przykład, jeśli inwestor czekał, aby zobaczyć, jak dane podaż pieniądza wyglądały danego wieczoru, przed wykonaniem transakcji, z pewnością miałby przewagę nad autorami tych samych opcji. Dlaczego? Ponieważ pisarze mogą już nie być w stanie zabezpieczyć swoich pozycji po dzwonku zamykającym.
Aby to zniechęcić, powiadomienia o wykonaniu opcji gotówkowych są akceptowane tylko do pięciu minut po zamknięciu handlu opcjami na tej konkretnej giełdzie, w dowolnym dniu handlowym, w celu zapewnienia równych warunków posiadaczom i wystawcom.