Czy fundusze inwestycyjne i ETF mogą inwestować w IPO? - KamilTaylan.blog
4 maja 2021 15:49

Czy fundusze inwestycyjne i ETF mogą inwestować w IPO?

Zarówno fundusze giełdowe ( ETF ), jak i fundusze wspólnego inwestowania mogą inwestować w pierwsze oferty publiczne ( IPO ). Jednak wiele z nich ma określone lub dorozumiane zasady, które zakazują tego. Istnieje również wiele funduszy, które mogą inwestować w IPO, a kilka z nich jest specjalnie dedykowanych do IPO.

Kluczowe wnioski

  • Zarówno fundusze ETF, jak i fundusze inwestycyjne mogą inwestować w IPO.
  • Wiele funduszy ma zasady zakazujące inwestowania w IPO.
  • Deklarowane cele ETF i funduszy inwestycyjnych często dają inwestorom dobre wyobrażenie o tym, czy inwestują w IPO, ale najlepiej jest sprawdzić ich zasady, aby mieć pewność.
  • Od 2020 r. Istniało kilka ETF-ów skupiających się na IPO.

Fundusze inwestycyjne

W praktyce większość funduszy inwestycyjnych ma regulaminy, które uniemożliwiają im inwestowanie w IPO do czasu, gdy akcje będą notowane przez ponad sześć miesięcy. W wielu nowo wyemitowanych akcjach zwykle występuje brak płynności, który zniekształca ceny.

Ponadto pierwsze sześć miesięcy jest zdominowane przez osoby mające dostęp do informacji poufnych, które wykorzystują płynność rynkową do rozładowywania swoich akcji. Co więcej, raczej szum reklamowy niż fundamenty zwykle napędza wzrosty akcji w tym okresie.

IPO są często skierowane do firm o niesprawdzonych modelach biznesowych i braku udokumentowanej historii. Fundusze inwestycyjne są zwykle konserwatywne, więc niektóre z nich inwestują tylko w firmy, które mają udokumentowane wyniki sprzedaży i zysków. To pośrednio dyskwalifikuje ich z inwestowania w IPO.

Z drugiej strony wiele funduszy inwestycyjnych o agresywnych profilach wzrostu już inwestuje w IPO. Inwestowanie w IPO wzrosło dzięki tym funduszom, szczególnie w przypadku upublicznienia głośnych nazwisk, takich jak Uber i Palantir. Co więcej, Airbnb, DoorDash i Robinhood miały plany dotyczące IPO pod koniec 2020 roku.

Powstały również fundusze inwestycyjne, które miały inwestować w IPO w odpowiedzi na zapotrzebowanie inwestorów. Wielu z nich zainwestowało nawet na rynkach prywatnych, dając inwestorom detalicznym wczesny dostęp do gorących ofert publicznych. Oczywiście inwestowanie w takie produkty wiązało się ze zwiększonym ryzykiem.

Fundusze ETF

Fundusze ETF opierają się na zasadach swoich odpowiednich indeksów, aby określić, czy inwestują w IPO. Na przykład S&P Composite 1500 wymagał, aby akcje były przedmiotem obrotu na głównej giełdzie przez co najmniej 12 miesięcy przed włączeniem do indeksu.

Z drugiej strony, S&P Total Market Index dodawał kwalifikujące się IPO podczas każdego kwartalnego równoważenia indeksu. Co więcej, Indeks S&P Total Market Index miał również szybką procedurę dodawania dużych IPO w ciągu pięciu dni roboczych.

Niektóre fundusze ETF, takie jak te skupiające się na arystokratach dywidendowych, z założenia trzymają się z daleka od IPO. Inne fundusze ETF, szczególnie te skierowane do inwestorów rozwijających się, z większym prawdopodobieństwem mają zasady, które dość szybko wprowadzają je w IPO.

Ogólnie rzecz biorąc, określone cele ETF są zwykle dobrym przewodnikiem po tym, czy inwestują w IPO. Najlepiej jednak przyjrzeć się regułom indeksu ETF, aby z całą pewnością ustalić, w jaki sposób obsługuje on IPO.

Fundusze inwestycyjne skoncentrowane na IPO

W 2015 roku jedynym funduszem inwestycyjnym, który inwestował wyłącznie w IPO, był Renaissance Global IPO Fund. Fundusz powstał w 1997 roku i zainwestował w obiecujące IPO na całym świecie. Było znacznie bardziej ryzykowne niż cały rynek, biorąc pod uwagę podwyższone wyceny i niepewne perspektywy tych biznesów. W 2018 roku Renaissance Global IPO Fund zamknął się po przeniesieniu zainteresowania funduszami IPO na fundusze ETF.



Wśród debiutów giełdowych jest wiele najnowszych i najbardziej innowacyjnych firm, więc inwestujące w nie fundusze również muszą się szybko zmieniać.

Fundusze ETF skoncentrowane na IPO

Wraz z upadkiem funduszy inwestycyjnych IPO inwestorzy zainteresowani IPO nadal mieli dostęp do funduszu First Trust US Equity Opportunities ETF ( FPX ) i Renaissance IPO ETF ( IPO ). Oba te pasywnie śledzone główne indeksy składające się z debiutów w USA.

W przeciwieństwie do tego, Renaissance Global IPO Fund był aktywnie zarządzanym produktem o wyższych kosztach. ETF Renaissance IPO posiadał 80% najlepszych akcji IPO przez dwa lata po ich rozpoczęciu.

Było również kilka ETF-ów skoncentrowanych na międzynarodowych IPO dostępnych dla inwestorów. ETF First Trust International Equity Opportunities ( FPXI ) był podobny do FPX, ale dawał dostęp do międzynarodowych IPO. Podobnie First Trust IPOX Europe Equity Opportunities ETF ( FPXE ) zapewnił sposób na inwestowanie w europejskie IPO. Renaissance zaoferował również międzynarodowy IPO ETF, Renaissance International IPO ETF ( IPOS ).

Wreszcie pojawiło się kilka specjalnych funduszy ETF związanych z IPO. Invesco’s S&P Spin-Off ETF ( wydzielone z istniejących firm. ETF ( celowe ( SPAC ) przed pierwszą ofertą publiczną oraz w spółki pochodne SPAC po pierwszej ofercie publicznej.