Przewodnik po psychologii inwestowania
Co to są finanse behawioralne?
Finanse behawioralne, dziedzina ekonomii behawioralnej, sugerują, że wpływy psychologiczne i uprzedzenia wpływają na zachowania finansowe inwestorów i praktyków finansowych. Ponadto wpływy i uprzedzenia mogą być źródłem wyjaśnienia wszystkich rodzajów anomalii rynkowych, a zwłaszcza anomalii rynkowych na rynku akcji, takich jak poważne wzrosty lub spadki cen akcji.
Kluczowe wnioski
- Finanse behawioralne to obszar badań skupiający się na tym, jak wpływy psychologiczne mogą wpływać na wyniki rynkowe.
- Finansowanie behawioralne można przeanalizować, aby zrozumieć różne wyniki w różnych sektorach i branżach.
- Jednym z kluczowych aspektów badań finansów behawioralnych jest wpływ uprzedzeń psychologicznych.
Zrozumieć finanse behawioralne
Finansowanie behawioralne można analizować z różnych perspektyw. Zwroty z giełdy to jeden z obszarów finansów, w którym często zakłada się, że zachowania psychologiczne wpływają na wyniki rynkowe i zwroty, ale istnieje również wiele różnych perspektyw obserwacji. Celem klasyfikacji finansów behawioralnych jest pomoc w zrozumieniu, dlaczego ludzie dokonują pewnych wyborów finansowych i jak te wybory mogą wpływać na rynki. W ramach finansów behawioralnych zakłada się, że uczestnicy finansowi nie są doskonale racjonalni i samokontroli, ale raczej psychologicznie wpływowi z nieco normalnymi i samokontrolującymi się tendencjami.
Jednym z kluczowych aspektów badań finansów behawioralnych jest wpływ uprzedzeń. Błędy mogą wystąpić z różnych powodów. Uprzedzenia można zwykle podzielić na pięć kluczowych pojęć. Zrozumienie i klasyfikacja różnych typów behawioralnych błędów finansowych może być bardzo ważne przy zawężaniu badań lub analiz wyników i wyników przemysłu lub sektora.
Koncepcje finansowania behawioralnego
Finansowanie behawioralne obejmuje zazwyczaj pięć głównych koncepcji:
- Rachunkowość psychiczna : Rachunkowość psychiczna odnosi się do skłonności ludzi do alokowania pieniędzy na określone cele.
- Zachowanie stada : Zachowanie stada stwierdza, że ludzie mają tendencję do naśladowania zachowań finansowych większości stada. Herding jest znany na giełdzie jako przyczyna dramatycznych wzrostów i wyprzedaży.
- Luka emocjonalna : Luka emocjonalna odnosi się do podejmowania decyzji w oparciu o skrajne emocje lub napięcia emocjonalne, takie jak lęk, złość, strach lub podniecenie. Często emocje są głównym powodem, dla którego ludzie nie dokonują racjonalnych wyborów.
- Zakotwiczenie : Zakotwiczenie odnosi się do przypisania poziomu wydatków do określonego odniesienia. Przykłady mogą obejmować wydatki konsekwentnie oparte na poziomie budżetu lub racjonalizację wydatków na podstawie różnych narzędzi satysfakcji.
- Samoocena : Samoocena odnosi się do skłonności do dokonywania wyborów opartych na zbytniej pewności siebie we własnej wiedzy lub umiejętnościach. Samoocena zwykle wynika z wrodzonego talentu w określonej dziedzinie. W tej kategorii jednostki mają tendencję do oceniania swojej wiedzy wyżej niż inne, nawet jeśli obiektywnie jest ona niewystarczająca.
Niektóre uprzedzenia ujawnione w finansach behawioralnych
Rozbijając dalej uprzedzenia, zidentyfikowano wiele indywidualnych uprzedzeń i tendencji do analizy finansów behawioralnych. Oto niektóre z nich:
Błąd potwierdzenia
Stronniczość potwierdzająca występuje wtedy, gdy inwestorzy skłaniają się ku akceptacji informacji, które potwierdzają ich już posiadaną wiarę w inwestycję. W przypadku pojawienia się informacji inwestorzy chętnie je akceptują, potwierdzając, że mają rację co do swojej decyzji inwestycyjnej – nawet jeśli informacje są błędne.
Doświadczalne nastawienie
Stronniczość empiryczna pojawia się, gdy pamięć inwestorów o ostatnich wydarzeniach sprawia, że są oni stronniczy lub skłaniają ich do przekonania, że zdarzenie to jest o wiele bardziej prawdopodobne, że wystąpi ponownie. Z tego powodu jest również znany jako odchylenie od aktualności lub odchylenie od dostępności.
Na przykład kryzys finansowy w 2008 i 2009 roku skłonił wielu inwestorów do opuszczenia giełdy. Wielu miało ponure spojrzenie na rynki i prawdopodobnie spodziewało się więcej trudności gospodarczych w nadchodzących latach. Doświadczenie przechodzenia przez takie negatywne wydarzenie zwiększyło ich stronniczość lub prawdopodobieństwo, że zdarzenie może się powtórzyć. W rzeczywistości gospodarka odżyła, a rynek odbił się w kolejnych latach.
Niechęć do straty
Awersja do strat pojawia się, gdy inwestorzy przywiązują większą wagę do obawy o straty niż do przyjemności z zysków rynkowych. Innymi słowy, jest o wiele bardziej prawdopodobne, że starają się nadać wyższy priorytet unikaniu strat niż osiąganie zysków z inwestycji. W rezultacie niektórzy inwestorzy mogą chcieć wyższej wypłaty, aby zrekompensować straty. Jeśli wysoka wypłata jest mało prawdopodobna, mogą spróbować całkowicie uniknąć strat, nawet jeśli ryzyko inwestycji jest akceptowalne z racjonalnego punktu widzenia.
Stosując niechęć do inwestowania do strat, pojawia się tak zwany efekt dyspozycji, gdy inwestorzy sprzedają swoich zwycięzców i trzymają się przegranych. Inwestorzy myślą, że chcą szybko osiągać zyski. Jednak gdy inwestycja przynosi straty, zatrzymają ją, ponieważ chcą odzyskać równowartość lub początkową cenę. Inwestorzy mają tendencję do szybkiego przyznawania, że mają rację co do inwestycji (gdy jest zysk). Jednak inwestorzy niechętnie przyznają się, że popełnili błąd inwestycyjny (w przypadku straty). Wadą w nastawieniu dyspozycyjnym jest to, że wyniki inwestycji są często powiązane z ceną wejścia inwestora. Innymi słowy, inwestorzy oceniają wyniki swojej inwestycji na podstawie ich indywidualnej ceny wejścia, pomijając fundamentalne lub atrybuty inwestycji, które mogły ulec zmianie.
Znajomość stronniczości
Błąd znajomości występuje wtedy, gdy inwestorzy mają tendencję do inwestowania w to, co znają, na przykład w spółki krajowe lub inwestycje lokalne. W rezultacie inwestorzy nie są zdywersyfikowani w wielu sektorach i rodzajach inwestycji, co może zmniejszyć ryzyko. Inwestorzy zwykle wybierają inwestycje, które mają historię lub z którymi są zaznajomieni.
Finansowanie behawioralne na giełdzie
Hipoteza rynku efektywnego (EMH) mówi, że w danym momencie w bardzo płynnego rynku, ceny akcji są skutecznie ceniony odzwierciedlać wszystkie dostępne informacje. Jednak wiele badań udokumentowało długoterminowe historyczne zjawiska na rynkach papierów wartościowych, które są sprzeczne z hipotezą efektywnego rynku i nie mogą być wiarygodnie ujęte w modelach opartych na doskonałej racjonalności inwestora.
EMH generalnie opiera się na przekonaniu, że uczestnicy rynku postrzegają ceny akcji w sposób racjonalny w oparciu o wszystkie obecne i przyszłe wewnętrzne i zewnętrzne czynniki. Badając giełdę, finanse behawioralne uważają, że rynki nie są w pełni wydajne. Pozwala to na obserwację, jak czynniki psychologiczne i społeczne mogą wpływać na kupno i sprzedaż akcji.
Zrozumienie i wykorzystanie behawioralnych uprzedzeń finansowych można zastosować do codziennych ruchów giełdowych i innych na rynkach handlowych. Ogólnie rzecz biorąc, teorie finansów behawioralnych zostały również wykorzystane, aby zapewnić jaśniejsze wyjaśnienia znacznych anomalii rynkowych, takich jak bańki i głębokie recesje. Chociaż nie są częścią EMH, inwestorzy i zarządzający portfelami mają żywotny interes w zrozumieniu trendów w finansach behawioralnych. Tendencje te można wykorzystać do analizy poziomów i wahań cen rynkowych do celów spekulacyjnych, a także do podejmowania decyzji.
Często Zadawane Pytania
Co mówią nam finanse behawioralne?
Finansowanie behawioralne pomaga nam zrozumieć, w jaki sposób na decyzje finansowe dotyczące inwestycji, płatności, ryzyka i zadłużenia osobistego w dużym stopniu wpływają ludzkie emocje, uprzedzenia i ograniczenia poznawcze umysłu w przetwarzaniu informacji i reagowaniu na nie.
Czym finanse behawioralne różnią się od głównego nurtu teorii finansowej?
Z drugiej strony teoria głównego nurtu przyjmuje w swoich modelach założenie, że ludzie są racjonalnymi aktorami, są wolni od emocji lub skutków kultury i relacji społecznych oraz że ludzie dążą do maksymalizacji użyteczności. Zakłada również, przez rozszerzenie, że rynki są wydajne, a firmy są racjonalnymi organizacjami maksymalizującymi zysk. Finansowanie behawioralne przeciwdziała każdemu z tych założeń.
W jaki sposób pomaga wiedza o finansach behawioralnych?
Dzięki zrozumieniu, w jaki sposób i kiedy ludzie odchodzą od racjonalnych oczekiwań, finanse behawioralne zapewniają plan, który pomoże nam podejmować lepsze, bardziej racjonalne decyzje w kwestiach finansowych.
Jaki jest przykład odkrycia w finansach behawioralnych?
Okazuje się, że inwestorzy systematycznie tracą inwestycje o wiele za długo, niż przewidywałyby racjonalne oczekiwania, a także zbyt wcześnie sprzedają zwycięzców. Nazywa się to efektem dyspozycji i stanowi rozszerzenie pojęcia niechęci do strat na domenę inwestowania. Zamiast zablokować stratę na papierze, inwestorzy posiadający stracone pozycje mogą nawet podwoić się i podjąć większe ryzyko w nadziei na wyjście na zero.