Bear Spread

Kluczowe wnioski

• Bear Spread to niedźwiedzia strategia opcyjna stosowana, gdy inwestor spodziewa się umiarkowanego spadku ceny instrumentu bazowego.
• Istnieją dwa rodzaje spreadów niedźwiedzi, które może zainicjować inwestor – spread sprzedaży niedźwiedzia i spread ceny niedźwiedzia.
• Strategia obejmuje jednoczesny zakup i sprzedaż opcji sprzedaży lub kupna tego samego kontraktu bazowego z tą samą datą wygaśnięcia, ale po różnych cenach wykonania.
• Niedźwiedziowe spready osiągają maksymalny zysk, jeśli aktywa bazowe zamykają się po niższej cenie wykonania lub poniżej niej.

Zrozumieć rozprzestrzenianie się niedźwiedzi

Głównym bodźcem dla inwestora do realizacji spreadu niedźwiedzi jest to, że spodziewają się spadku bazowego papieru wartościowego, ale nie w znaczący sposób, i chcą albo czerpać z tego zyski, albo chronić swoją obecną pozycję. Przeciwieństwem spreadu niedźwiedzi jest spread byka, z którego korzystają inwestorzy spodziewający się umiarkowanego wzrostu bazowego papieru wartościowego. Istnieją dwa główne typy spreadów niedźwiedzi, które może zainicjować inwestor – spread sprzedaży niedźwiedzia i spread ceny niedźwiedzia. Oba przypadki zostałyby sklasyfikowane jako spready wertykalne.

Spread niedźwiedzi polega na jednoczesnym kupowaniu jednej opcji sprzedaży, aby skorzystać z oczekiwanego spadku bazowego papieru wartościowego, i sprzedaży (zapisaniu) innej opcji sprzedaży z tym samym terminem wygaśnięcia, ale po niższej cenie wykonania, aby wygenerować przychód równoważący koszt zakupu instrumentu bazowego. pierwsze umieścić. Ta strategia skutkuje debetem netto na koncie tradera.

Bear call spread obejmuje sprzedaż (pisanie) call w celu wygenerowania dochodu i kupowanie call z tym samym wygaśnięciem, ale po wyższej cenie wykonania, aby ograniczyć ryzyko wzrostu. Ta strategia skutkuje kredytem netto na koncie tradera.

Niedźwiedzie spready mogą również obejmować współczynniki, takie jak kupno jednej opcji sprzedaży, aby sprzedać dwie lub więcej opcji sprzedaży po niższej cenie wykonania niż pierwsza. Ponieważ jest to strategia spreadu, która opłaca się, gdy instrument bazowy spada, straci, jeśli rynek wzrośnie – jednak strata zostanie ograniczona do premii zapłaconej za spread.

Przykład spreadu Bear Put

Powiedzmy, że inwestor jest niedźwiedzi na giełdzie XYZ, gdy jest notowany po 50 USD za akcję i uważa, że ​​cena akcji spadnie w ciągu następnego miesiąca. Inwestor może ustawić spread na niedźwiedzia, kupując 48 $ put i sprzedając ( wypisując ) 44 $ put za debet netto w wysokości 1 $. Najlepszym scenariuszem jest sytuacja, w której cena akcji osiągnie wartość 44 USD lub mniej. Najgorszy scenariusz jest taki, że jeśli cena akcji osiągnie wartość 48 USD lub więcej, opcje wygasną bezwartościowe, a inwestor obniży koszt spreadu.

• Próg rentowności = 48 strajku – koszt spreadu = 48 USD – 1 USD = 47 USD
• Maksymalny zysk = (48 USD – 44 USD) – koszt spreadu = 4 USD – 1 USD = 3 USD
• Maksymalna strata = koszt spreadu = 1 USD