Podstawowy zysk na akcję (EPS)

Co to jest podstawowy zysk na akcję?

Podstawowy zysk na akcję (EPS) informuje inwestorów, jaka część dochodu netto firmy została przydzielona na każdą akcję zwykłą. Jest on raportowany w rachunku zysków i strat firmy i jest szczególnie pouczający dla przedsiębiorstw, których struktury kapitałowe obejmują tylko akcje zwykłe.

Zrozumienie podstawowego zysku na akcję

Jedną z pierwszych miar wydajności, które należy sprawdzić podczas analizy kondycji finansowej firmy, jest jej zdolność do osiągania zysków. Zysk na akcję (EPS) to branżowy standard, na którym inwestorzy polegają, aby zobaczyć, jak dobrze firma sobie poradziła.

Podstawowy zysk na akcję to przybliżona miara wielkości zysku firmy, który można przeznaczyć na jedną akcję zwykłą. Przedsiębiorstwa o prostej strukturze kapitałowej, w których wyemitowano tylko akcje zwykłe, muszą tylko uwolnić ten wskaźnik, aby ujawnić swoją rentowność. Podstawowy zysk na akcję nie uwzględnia rozwadniających skutków zamiennych papierów wartościowych.

Podstawowy zysk na akcję = (dochód netto – uprzywilejowane dywidendy) ÷ średnia ważona akcji zwykłych występujących w danym okresie.

Zysk netto można dalej podzielić na „Rachunek zysków i strat z działalności kontynuowanej” oraz „całkowity rachunek zysków i strat”, a preferencyjne dywidendy powinny zostać usunięte, ponieważ dochód ten nie jest dostępny dla zwykłych akcjonariuszy.

Jeśli spółka ma złożoną strukturę kapitałową, w której może pojawić się potrzeba wyemitowania dodatkowych akcji, wówczas rozwodniony zysk na akcję jest uważany za dokładniejszy miernik niż podstawowy zysk na akcję . Rozwodniony zysk na akcję uwzględnia wszystkie pozostające w obrocie rozwadniające papiery wartościowe, które mogą potencjalnie zostać wykonane (takie jak opcje na akcje i zamienne akcje uprzywilejowane) i pokazuje, jak takie działanie wpłynęłoby na zysk na akcję.

Spółki o złożonej strukturze kapitałowej muszą zgłaszać zarówno podstawowy zysk na akcję, jak i rozwodniony zysk na akcję, aby zapewnić dokładniejszy obraz swoich zysków. Główna różnica między podstawowym EPS a rozwodnionym EPS polega na tym, że ten ostatni czynnik uwzględnia założenie, że wszystkie zamienne papiery wartościowe zostaną zrealizowane. W związku z tym podstawowy zysk na akcję będzie zawsze wyższy z dwóch, ponieważ przy obliczaniu rozwodnionego EPS mianownik będzie zawsze większy.

Przykład podstawowego zysku na akcję

Firma zgłasza dochód netto w wysokości 100 milionów dolarów po odliczeniu kosztów i podatków. Firma emituje uprzywilejowane dywidendy w wysokości 23 mln USD na rzecz swoich uprzywilejowanych akcjonariuszy, pozostawiając zyski zwykłym akcjonariuszom w wysokości 77 mln USD. Spółka miała 100 mln akcji zwykłych w obrocie na początku roku i wyemitowała 20 mln nowych akcji zwykłych w drugiej połowie roku. W rezultacie średnia ważona liczba wyemitowanych akcji zwykłych wynosi 110 milionów: 100 milionów akcji w pierwszym półroczu i 120 milionów w drugim półroczu (100 x 0,5) + (120 x 0,5) = 110 Podzielenie zysku dostępnego dla akcjonariuszy zwykłych w wysokości 77 milionów USD przez średnią ważoną liczbę wyemitowanych akcji zwykłych wynoszącą 110 milionów daje podstawowy zysk na akcję w wysokości 0,70 USD.

Wpływ podstawowego zysku na akcję

Akcje handlują wielokrotnością zysku na akcję, więc wzrost podstawowego EPS może spowodować aprecjację ceny akcji wraz ze wzrostem zysków spółki w przeliczeniu na akcję.

Zwiększenie podstawowego EPS nie oznacza jednak, że spółka generuje większe zyski brutto. Spółki mogą odkupić akcje, zmniejszając w rezultacie ich liczbę akcji i rozłożyć dochód netto pomniejszony o uprzywilejowane dywidendy na mniejszą liczbę akcji zwykłych. Podstawowy zysk na akcję mógłby wzrosnąć, nawet gdyby zyski bezwzględne spadły wraz ze spadkiem liczby akcji zwykłych.

Inną kwestią dotyczącą podstawowego zysku na akcję jest odchylenie od rozwodnionego zysku na akcję. Jeśli te dwa wskaźniki zysku na akcję będą się coraz bardziej różniły, może to wskazywać, że istnieje duży potencjał rozwodnienia obecnych akcjonariuszy zwykłych w przyszłości.