Plan zaplecza
Co to jest plan zaplecza?
Plan zaplecza to strategia zapobiegająca przejęciom, w ramach której spółka docelowa zapewnia obecnym akcjonariuszom – z wyjątkiem firmy próbującej przejąć – możliwość wymiany istniejących papierów wartościowych na gotówkę lub inne papiery wartościowe wycenione po cenie określonej przez spółkę zarząd.
Plan zaplecza, znany również jako plan praw do zakupu banknotów, jest rodzajem obrony przed pigułkami trującymi. Ochrona przed trucizną jest używana przez firmy, aby zapobiec wrogiemu przejęciu przez firmę zewnętrzną. Kluczową cechą wrogiego przejęcia jest to, że kierownictwo firmy docelowej nie chce, aby transakcja doszła do skutku.
Kluczowe wnioski
- Plan zaplecza to strategia zapobiegająca przejęciom, w ramach której spółka docelowa zapewnia obecnym akcjonariuszom – z wyjątkiem firmy próbującej przejąć – możliwość wymiany istniejących papierów wartościowych na gotówkę lub inne papiery wartościowe wycenione po cenie określonej przez spółkę zarząd.
- Plan zaplecza, znany również jako plan praw do zakupu banknotów, jest rodzajem obrony przed pigułkami trującymi.
- Ochrona przed trucizną jest używana przez firmy, aby zapobiec wrogiemu przejęciu przez firmę zewnętrzną.
Jak działa plan zaplecza
Plany zaplecza zostały opracowane w latach 80. XX wieku jako obrona przed dwupoziomowymi ofertami przejęcia. W dwuetapowej ofercie przejęcia spółka przejmująca zapłaciłaby wysoką cenę za akcje, dopóki nie miałaby większości akcji. Spółka wykorzystałaby wówczas prawa głosu związane z tymi akcjami, aby zmusić pozostałych akcjonariuszy do zaakceptowania niższej ceny w celu sfinalizowania połączenia.
Firmy odpierające ofertę przejęcia mogą wykorzystywać kilka różnych technik, których celem jest uczynienie przejęcia tak kosztownym i trudnym, że przejmująca spółka albo się poddaje, albo jest zmuszona do negocjacji z zarządem spółki zamiast kupować udziały od dotychczasowych udziałowców. Te strategie zapobiegające przejęciom są często nazywane trującymi pigułkami i obejmują plany zaplecza.
Plan zaplecza jest wprowadzany w życie, gdy firma próbująca przejąć nabywa więcej niż określony procent pozostających w obrocie akcji celu przejęcia. Jest to rodzaj put planu, akcjonariusze mają prawo do zamiany akcji zwykłych na gotówkę, papiery dłużne lub akcje uprzywilejowane -preferred magazynie jest najbardziej typowy bezpieczeństwa wydane w związku z planem back-end. Gdyby firma zewnętrzna nabyła duży pakiet akcji – na przykład 20% – akcjonariusze posiadający akcje uprzywilejowane mogliby nabyć prawa głosu w większości.
Cena zaplecza jest zwykle ustalana powyżej ceny rynkowej, ale musi być ustalona na poziomie, który uważa się za cenę ustaloną w dobrej wierze. Zapewniając akcjonariuszom prawo do objęcia akcji o wyższej wartości, gdyby spółka przejmująca osiągnęła pakiet większościowy, spółka przejmująca nie byłaby w stanie wymusić niższej ceny akcji w celu sfinalizowania transakcji nabycia. Jeśli firma przejmująca zaoferuje cenę wyższą niż cena określona w planie zaplecza, pigułka z trucizną nie powiedzie się.