Kiedy stosować uśrednianie w dół jako strategię inwestycyjną
Jako strategia inwestycyjna uśrednianie w dół obejmuje inwestowanie dodatkowych kwot w instrument finansowy lub składnik aktywów, jeśli jego cena znacznie spadnie po dokonaniu pierwotnej inwestycji. Chociaż może to obniżyć średni koszt instrumentu lub aktywa, może nie prowadzić do dużych zwrotów. Może to po prostu spowodować, że inwestor będzie miał większy udział w stratnej inwestycji, co oznacza, że istnieje radykalna różnica w opinii inwestorów i handlowców na temat wykonalności strategii uśredniania w dół.
Kluczowe wnioski
- Uśrednianie w dół wiąże się z inwestowaniem dodatkowych kwot w instrument finansowy lub składnik aktywów, jeśli jego cena znacznie spadnie po dokonaniu pierwotnej inwestycji.
- Uśrednianie w dół jest często preferowane przez inwestorów, którzy mają długoterminowy horyzont inwestycyjny i którzy przyjmują kontrariańskie podejście do inwestowania, co oznacza, że często są sprzeczni z panującymi trendami inwestycyjnymi.
- Uśrednianie w dół jest skuteczne tylko wtedy, gdy kurs w końcu się odbije, ponieważ powoduje powiększenie zysków; jeśli cena akcji nadal spada, uśrednianie spadku skutkuje powiększającymi się stratami.
- Uśrednianie w dół najlepiej jest ograniczyć do spółek typu blue chip, które spełniają surowe kryteria selekcji, takie jak długoterminowe osiągnięcia, minimalne zadłużenie i solidne przepływy pieniężne.
Zwolennicy uśredniania w dół postrzegają to jako opłacalne podejście do akumulacji bogactwa. Jest to często preferowane przez inwestorów, którzy mają długoterminowy horyzont inwestycyjny i którzy przyjmują kontrariańskie podejście do inwestowania. Podejście to odnosi się do stylu inwestowania, który jest sprzeczny lub sprzeczny z panującym trendem inwestycyjnym.
Przykład uśredniania w dół
Na przykład załóżmy, że inwestor długoterminowy posiada akcje Widget Co. w swoim portfelu i uważa, że perspektywy dla Widget Co. są pozytywne. Inwestor ten może być skłonny postrzegać gwałtowny spadek kursu akcji jako okazję do zakupu i prawdopodobnie uważa, że inni inwestorzy są nadmiernie pesymistyczni co do długoterminowych perspektyw Widget Co. (przeciwny punkt widzenia).
Inwestor, który przyjmuje strategię uśredniania w dół, może uzasadnić tę decyzję, postrzegając akcje, których cena spadła, jako dostępne z dyskontem w stosunku do ich wartości wewnętrznej lub fundamentalnej.
I odwrotnie, inwestorzy i handlowcy z krótkoterminowymi horyzontami inwestycyjnymi są bardziej skłonni postrzegać spadek akcji jako wskaźnik przyszłych wyników akcji. Inwestorzy ci są bardziej skłonni do zawierania transakcji zgodnie z dominującym trendem i częściej polegają na wskaźnikach technicznych, takich jak dynamika cen, aby uzasadnić swoje działania inwestycyjne.
Na przykładzie akcji Widget Co., inwestor krótkoterminowy, który początkowo kupił akcje za 50 USD, może mieć stop-loss na tej transakcji na poziomie 45 USD. Jeśli cena akcji spadnie poniżej 45 USD, trader sprzeda swoją pozycję w Widget Co. i skrystalizuje stratę.
Zalety uśredniania w dół
Główną zaletą uśredniania w dół jest to, że inwestor może znacznie obniżyć średni koszt akcji. Zakładając, że kurs się kręci, zapewnia to niższy próg rentowności dla pozycji giełdowej i wyższe zyski w dolarach (w porównaniu do zysków, gdyby pozycja nie została uśredniona).
W poprzednim przykładzie firmy Widget Co. inwestor może obniżyć próg rentowności (lub średnią cenę) pozycji do 45 USD, uśredniając w dół poprzez zakup dodatkowych 100 udziałów po 40 USD, oprócz 100 udziałów po 50 USD:
- 100 akcji x $ (45-50) = – 500 $
- 100 udziałów x $ (45-40) = 500 $
- 500 USD + (- 500 USD) = 0 USD
Jeśli akcje Widget Co. zostaną sprzedane po cenie 49 USD w ciągu kolejnych sześciu miesięcy, inwestor ma teraz potencjalny zysk w wysokości 800 USD (pomimo faktu, że cena akcji nadal jest niższa od początkowej ceny wejścia 50 USD):
- 100 akcji x $ (49-50) = – 100 $
- 100 akcji x $ (49-40) = 900 $
- 900 USD + (- 100 USD) = 800 USD
Jeśli Widget Co. będzie nadal rosnąć i osiągnie 55 USD, potencjalne zyski wyniosłyby 2000 USD. Uśredniając w dół, inwestor skutecznie „podwoił” pozycję firmy Widget Co.:
- 100 akcji x $ (55-50) = 500 $
- 100 akcji x $ (55-40) = 1500 $
- 500 USD + 1500 USD = 2000 USD
Gdyby ten inwestor nie obniżył średniej wartości, gdy cena akcji spadła do 40 USD, potencjalny zysk na pozycji (gdy cena akcji jest na poziomie 55 USD) wyniósłby tylko 500 USD.
Wady uśredniania w dół
Uśrednianie w dół jest skuteczne tylko wtedy, gdy kurs w końcu się odbije, ponieważ ma wpływ na powiększające zyski. Jeśli jednak stan zapasów nadal spada, straty również się powiększają. W przypadkach, gdy cena akcji nadal spada, inwestor może żałować swojej decyzji o obniżeniu średniej wartości zamiast wychodzenia z pozycji.
Dlatego ważne jest, aby inwestorzy prawidłowo ocenili profil ryzyka akcji, która jest uśredniana. Jednak łatwiej to powiedzieć niż zrobić, a zadanie to staje się jeszcze trudniejsze podczas spadków na giełdzie lub bessy. Na przykład podczas kryzysu finansowego w 2008 r. Takie firmy jak Fannie Mae, Freddie Mac, AIG i Lehman Brothers straciły większość swojej kapitalizacji rynkowej w ciągu kilku miesięcy. Nawet najbardziej doświadczonemu inwestorowi byłoby bardzo trudno dokładnie ocenić ryzyko związane z tymi akcjami przed ich spadkiem.
Inną potencjalną wadą uśredniania w dół jest to, że może skutkować wyższą wagą akcji lub sektora przemysłu w portfelu inwestycyjnym. Weźmy na przykład przypadek inwestora, który na początku 2008 r. Miał w portfelu udział 25% akcji banków amerykańskich. Gdyby inwestor uśrednił swoje zasoby bankowe po gwałtownym spadku większości akcji banków w tym roku, te akcje mogły ostatecznie stanowić 35% całego portfela tego inwestora. Odsetek ten oznacza wyższy stopień zaangażowania w akcje banków niż pierwotnie pożądany przez inwestora.
Wskazówki dotyczące wykonywania uśredniania w dół
Niektórzy z najbardziej wnikliwych inwestorów na świecie, w tym Warren Buffett, z powodzeniem zastosowali strategię uśredniania w dół. Uśrednianie w dół może być realną strategią dla średniej z tymi zaleceniami.
Ogranicz uśrednianie do akcji blue chipów
Uśrednianie powinno być dokonywane na zasadzie wybiórczej dla określonych stad, a nie jako strategia typu catch-all dla każdego stada w portfelu. Uśrednianie w dół najlepiej ogranicza się do wysokiej jakości akcji blue chip, w przypadku których ryzyko upadłości korporacji jest niskie. Niebieskie chipy, które spełniają rygorystyczne kryteria – długoterminowe osiągnięcia, silna pozycja konkurencyjna, bardzo niskie zadłużenie lub jego brak, stabilna działalność, solidne przepływy pieniężne i rozsądne zarządzanie – mogą być odpowiednimi kandydatami do obniżenia średniej.
Oceń podstawy firmy
Przed uśrednieniem pozycji należy dokładnie ocenić podstawy firmy. Inwestor powinien upewnić się, czy znaczny spadek kursu akcji jest tylko zjawiskiem przejściowym, czy też przejawem głębszego złego samopoczucia. Należy ocenić przynajmniej te czynniki: pozycję konkurencyjną firmy, długoterminowe perspektywy zysków, stabilność biznesową i strukturę kapitału.
Rozważ czas
Strategia ta może być szczególnie odpowiednia w czasach, gdy na rynkach panuje nadmierna ilość strachu i paniki, ponieważ panicznalatem 2002 r., Podczas gdy amerykańskie i międzynarodowe akcje banków były w sprzedaży w drugiej połowie 2008 r.2 Kluczową kwestią jest oczywiście dokonywanie ostrożnych ocen. w wyborze akcji najlepiej przygotowanych do przetrwania wstrząsu.
Podsumowanie
Uśrednianie w dół jest realną strategią inwestycyjną dla akcji, funduszy inwestycyjnych i funduszy giełdowych. Inwestorzy powinni jednak zachować ostrożność przy podejmowaniu decyzji, które pozycje mają obniżyć średnią. Strategię najlepiej jest ograniczyć do spółek typu blue chip, które spełniają surowe kryteria selekcji, takie jak długoterminowe osiągnięcia, minimalne zadłużenie i solidne przepływy pieniężne.