Ćwiczenia automatyczne

Co to są ćwiczenia automatyczne?

Wykonanie automatyczne to procedura wdrożona w celu ochrony posiadacza opcji, w ramach której Option Clearing Corporation (OCC) automatycznie wykonuje opcję „ in the money ” na rzecz posiadacza, zazwyczaj w dniu i godzinie wygaśnięcia opcji. W przypadku zwykłych opcji na akcje notowanych w Stanach Zjednoczonych wygaśnięcie zazwyczaj przypada na koniec obrotu w trzeci piątek każdego miesiąca.

Dzięki automatycznemu wykonaniu, handlowiec lub inwestor, który zapomina o dacie lub który w inny sposób nie jest w stanie ręcznie poinstruować swojego brokera lub firmy rozliczeniowej, aby wykonał swoje opcje pieniężne, odniesie korzyść z tego, że ich zyskowne kontrakty zostaną załatwione w ich imieniu.

Jak działa ćwiczenie automatyczne

Kontrakty na opcje dają ich posiadaczom prawo, ale nie obowiązek, kupna (w przypadku opcji kupna) lub sprzedaży (w przypadku opcji sprzedaży) określonej kwoty bazowego papieru wartościowego po z góry ustalonej cenie wykonania, w dniu wygaśnięcia kontraktu lub przed jego wygaśnięciem. data (w przypadku opcji typu amerykańskiego. Opcje europejskie mogą być wykonane tylko po wygaśnięciu).

Przykład ćwiczeń automatycznych

Powiedzmy, że inwestor kupuje wezwanie do zapłaty 50 USD na akcje XYZ, gdy cena akcji wynosi 40 USD. Daje to inwestorowi prawo do zakupu w przyszłości akcji XYZ za 50 USD. W momencie wygaśnięcia, jeśli akcje XYZ wzrosną do 42 USD, inwestor pozwoli, aby wezwania wygasły bezwartościowe, ponieważ nie ma korzyści z zakupu akcji za 8 USD wyższą niż aktualna cena rynkowa. Jeśli jednak cena akcji wzrośnie do 60 USD, przedsiębiorca będzie chciał skorzystać z prawa do zakupu akcji za 50 USD, aby uzyskać natychmiastowy zysk w wysokości 10 USD na akcję (minus zapłacona premia).

Ale załóżmy, że handel zapomina, że ​​jest trzeci piątek miesiąca wygaśnięcia – lub nie ma dostępu do swojego brokera, ponieważ jest na wakacjach lub w inny sposób niedysponowany. Jeśli nie wykorzysta swoich opcji pieniężnych, straci szansę na zysk. Na szczęście OCC – która jest centralną izbą rozliczeniową dla wszystkich opcji notowanych na giełdzie w USA – automatycznie skorzysta z tych opcji w jego imieniu.

Options Clearing Corporation ma przepisy dotyczące automatycznego wykonywania niektórych opcji pieniężnych w momencie ich wygaśnięcia, co jest również określane jako „wykonanie na zasadzie wyjątku”. Ogólnie rzecz biorąc, OCC automatycznie wykona wszelkie wygasające wezwanie do udziału w kapitale lub indeksie lub umieści na koncie klienta 0,01 USD lub więcej w gotówce w momencie wygaśnięcia. Jednak próg określonej firmy maklerskiej dla takiego automatycznego wykonania może być taki sam, jak OCC lub nie (chociaż większość tak jest). Na przykład, jeśli posiadasz opcję kupna z ceną wykonania 50 USD, a kurs zamyka się po cenie 50,01 USD w dniu wygaśnięcia wezwania, Twój broker najprawdopodobniej skorzysta z Twojej opcji.