All Or None (AON)

Co jest wszystko albo nic (AON)?

All or none (AON) to powszechny rodzaj zlecenia warunkowego, który określa, że ​​cały rozmiar zamówienia musi zostać zrealizowany i że częściowe wypełnienia nie będą akceptowane. Zlecenia AON obejmują zatem dyrektywę stosowaną w zleceniu kupna lub sprzedaży, która instruuje brokera, aby wypełnił zlecenie całkowicie lub wcale. Jeśli dostępnych jest zbyt mało akcji, aby całkowicie zrealizować zamówienie, zamówienie jest anulowane.

Zrozumienie wszystkich lub żadnych zamówień

Zlecenie AON jest traktowane jako zlecenie warunkowe, ponieważ trader udziela brokerowi instrukcji dotyczących sposobu realizacji zlecenia, co ma wpływ na to, jak długo zlecenie pozostaje aktywne. Zlecenia AON, których nie można zrealizować w momencie składania, pozostają aktywne w godzinach handlowych, dopóki nie zostaną zrealizowane lub anulowane. Zapobiega to częściowym wypełnieniom, co jest szczególnie przydatne w przypadku transakcji z papierami wartościowymi, których przedmiotem jest rzadki obrót.

Jedną z głównych wad jest to, że ponieważ te zamówienia mają specyfikacje, ich realizacja może zająć więcej czasu niż zwykłe zamówienia.  Zlecenie typu  fill or kill (FOK) to takie, które łączy wszystkie lub żadne i  natychmiastowe lub anuluj (IOC). Zamówienie FOK jest zatem zamówieniem AOC o bardzo ograniczonym czasie trwania.

Większe zlecenia AON lub te na niepłynnych rynkach są jednak często trudniejsze do zrealizowania, ponieważ zlecenie stanowi większy procent liczby akcji w obrocie dziennie

Przykład

Załóżmy, że inwestor złoży zamówienie AON na zakup 200 akcji zwykłych Microsoft po 100 USD za akcję, co oznacza, że ​​zamówienie nie może zostać zrealizowane, chyba że wszystkie 200 udziałów zostanie zakupionych po 100 USD. Inwestor określił zarówno liczbę akcji, jak i cenę wymaganą do realizacji zlecenia. Dwieście akcji to banalna liczba akcji do kupienia w porównaniu z dziennym wolumenem obrotu akcjami Microsoft, więc jest prawdopodobne, że zamówienie zostanie zrealizowane, jeśli akcje będą sprzedawane po 100 USD w ciągu dnia.

Należy pamiętać, że chociaż Microsoft może handlować po 100 USD za akcję, trudniej byłoby kupić 100 000 akcji po 100 USD przy użyciu zamówienia AON niż kupić 200 akcji.

Faktoring w analizie technicznej z zamówieniami AON

Wielu zarządzających portfelami stosuje analizę techniczną, definiowaną jako badanie wzorców cen akcji i wolumenu obrotu, co może wymagać użycia zlecenia AON w celu wejścia lub wyjścia z rynku. Kiedy cena akcji znajduje się powyżej lub poniżej zakresu obrotów, cena może wskazywać na przyszły trend. Załóżmy na przykład, że cena akcji waha się od 20 do 25 dolarów przez kilka tygodni, a potem rośnie do 27 dolarów. Analitycy techniczni nazywają ten wzorzec handlowy wybiciem, co oznacza, że ​​cena akcji nadal rośnie. Zarządzający portfelem może złożyć zlecenie AON, które wymaga zakupu całego zamówienia po cenie wybicia 27 USD, co pozwala menedżerowi na wygenerowanie zysku z wzrostu ceny.

Korzystanie z analizy fundamentalnej z zamówieniami AON

Zarządzający portfelami również stosują analizę fundamentalną, którą można zdefiniować jako badanie sprawozdań finansowych firmy i wskaźników finansowych. Menedżerowie porównują finanse firmy do podobnej firmy z tej samej branży, co często może pomóc w podjęciu decyzji o kupnie lub sprzedaży akcji tej firmy. Podobnie jak w przypadku analizy technicznej, zarządzający portfelami używają zleceń AON do kupowania i sprzedawania akcji w oparciu o analizę fundamentalną.

Załóżmy na przykład, że stosunek ceny do zysku (P / E) dla całego sektora technologicznego jest 30-krotny, a wskaźnik P / E Microsoftu wynosi 20x (cena akcji 100 USD / zysk 5 USD). Niższy wskaźnik P / E Microsoftu oznacza, że ​​spółka generuje większy zysk na akcję, co sprawia, że ​​cena akcji jest bardziej atrakcyjna niż inne firmy z branży. Dlatego menedżer wykorzystuje zlecenie AON, aby kupić 5000 akcji Microsoft po 100 USD za akcję, ponieważ jego wskaźnik P / E wskazuje na sygnał kupna.