Zasada anty-wzajemna
Co to jest zasada anty-wzajemności?
Termin „zasada anty-wzajemna” odnosi się do regulacji mającej na celu ochronę inwestorów indywidualnych przed konfliktami interesów, które mogą wynikać ze współpracy niektórych firm maklerskich i funduszy inwestycyjnych. Reguła została stworzona przez Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Wszelkie firmy maklerskie i towarzystwa funduszy inwestycyjnych, które zostaną uznane za naruszające tę zasadę, mogą zostać ukarane grzywną.
Kluczowe wnioski
- Zasada anty-wzajemności to regulacja mająca na celu ochronę inwestorów przed konfliktami interesów, które mogą powstać między domami maklerskimi a funduszami inwestycyjnymi.
- Zasada została po raz pierwszy przyjęta przez Financial Industry Regulatory Authority w 1973 roku.
- Firmy maklerskie i fundusze są zobowiązane do działania w najlepszym interesie swoich klientów, a nie dla własnych korzyści finansowych.
- Firmy i fundusze naruszające tę zasadę mogą zostać obciążone grzywnami i dodatkowymi karami.
Jak działa zasada anty-wzajemności
Wszystkich specjalistów finansowych obowiązuje etyka, która stawia potrzeby klientów przed ich własnymi zyskami finansowymi. W związku z tym oczekuje się, że będą działać profesjonalnie i udzielać porad korzystnych dla inwestorów. W tym miejscu do gry wkracza Zasada Anty-wzajemności. Zasada przyjęta po raz pierwszy przez FINRA w 1973 r. Ma na celu zapobieganie zawieraniu porozumień między firmami maklerskimi a funduszami inwestycyjnymi, które mogą być – lub mogą wydawać się – korzystne dla obu stron, a nie dla ich inwestorów.
Specjalistów finansowych obowiązuje kodeks etyczny, który stawia potrzeby klientów przed ich własnymi.
Na przykład firma maklerska może skierować swoich klientów do towarzystwa funduszy inwestycyjnych, z którą ma ustalone stosunki, generując w ten sposób sprzedaż. Z kolei fundusz inwestycyjny może przesyłać swoje transakcje za pośrednictwem firmy maklerskiej w celu generowania prowizji. W tym przypadku zarówno dom maklerski, jak i fundusz inwestycyjny wykorzystują klienta i myślą jedynie o własnej korzyści finansowej. Takie sytuacje są rażącym naruszeniem etyki finansowej.
W swojej definicji FINRA oferuje również listę scenariuszy, które mają na celu wyjaśnienie konkretnych sytuacji, które są niezgodne z rozporządzeniem. Niektóre z tych sytuacji obejmują żądania dealerów lub oferty lub umowy głównych gwarantów emisji :
- Gdy dotyczy określonej kwoty prowizji maklerskich w związku ze sprzedażą udziałów funduszu przez dealera
- Gdy biznes jest wykorzystywany do finansowania jakiejkolwiek części sprzedaży dealera
Jak wspomniano powyżej, firmy i fundusze, które zostaną uznane za naruszające reguły agencji, mogą zostać obciążone grzywnami – często w wysokości milionów dolarów – które muszą zostać zapłacone agencji. Osoby naruszające mogą również zostać ukarane dodatkowymi karami.
Uwagi specjalne
Jak wspomniano powyżej, FINRA stworzyła regułę w 1973 roku. Według strony internetowej agencji, zasada „zabraniała członkom poszukiwania zleceń na wykonanie transakcji portfelowych na podstawie ich sprzedaży udziałów w spółkach inwestycyjnych”, kiedy została utworzona.
FINRA zmieniła w 1981 r. Zasadę „w celu sprecyzowania, że z zastrzeżeniem pewnych ograniczeń, nie zabrania członkom ubiegania się lub przyznawania prowizji maklerskich w związku ze sprzedażąudziałów w spółkach inwestycyjnych oraz że nie zabrania członkom sprzedaży udziałów spółek inwestycyjnych, które następują jawną politykę rozważania sprzedaży swoich akcji jako czynnika przy wyborze maklerów-dealerów dozawierania transakcji portfelowych, z zastrzeżeniem najlepszej realizacji. ”
Przykłady egzekwowania zasad anty-wzajemności
W 2008 roku FINRA ogłosiła, że grzywna w wysokości 5 milionów dolarów nałożona dwa lata wcześniej na dystrybutorów amerykańskiego funduszu za pośrednictwo pośrednictwa będzie obowiązywała po tym, jak spółka funduszu odwołała się od pierwotnej decyzji do National Adjudicatory Council, organu odwoławczego FINRA. NAC podtrzymał decyzję, w której stwierdzono, że AFD naruszyła zasadę, kierując ponad 98 milionów dolarów prowizji maklerskich do prawie 50 firm papierów wartościowych, które sprzedały swoje fundusze w latach 2001-2003:
AFD jest głównym gwarantem i dystrybutorem American Funds, rodziny 29 funduszy inwestycyjnych. Orzekając w sprawie odwołania AFD od decyzji panelu przesłuchań, NAC uznał, że AFD zaaranżowała skierowanie określonej kwoty lub procentu prowizji maklerskich do innych firm papierów wartościowych pod warunkiem sprzedaży przez te firmy akcji American Funds, co stanowi „jawne” naruszenie Zasada anty-wzajemna FINRA.
NAC ustalił również, że „wnioski i ustalenia dotyczące kierunku działalności maklerskiej spółki funduszu, uzależnione od sprzedaży, były bezpośrednio sprzeczne z celem reguły anty-wzajemnej, która polega na„ ograniczeniu konfliktów interesów, które mogą spowodować, że firmy detaliczne rekomendować akcje spółki inwestycyjnej na podstawie otrzymywania prowizji od tej firmy inwestycyjnej. ”