Roczny obrót
Co to jest roczny obrót?
Roczny obrót to stopa procentowa, przy której coś zmienia właściciela w ciągu roku. W przypadku firmy stopa ta może być związana z jej rocznymi obrotami zapasami, należnościami, zobowiązaniami lub aktywami.
W przypadku inwestycji wskaźnik obrotu funduszu funduszu typu ETF (ETF) co roku zastępuje jego inwestycje. Obrót portfela to porównanie zarządzanych aktywów (AUM) z napływem lub odpływem aktywów funduszu. Liczba ta jest przydatna do określenia, jak aktywnie fundusz zmienia podstawowe pozycje w swoich zasobach. Wysokie wskaźniki obrotów wskazują na aktywnie zarządzany fundusz. Inne fundusze są bardziej pasywne i mają mniejszy procent utrzymywania obrotów. Przykładem pasywnego funduszu powierniczego jest fundusz indeksowy.
Kluczowe wnioski
- Wskaźnik obrotu oblicza się, licząc, ile razy aktywa, papiery wartościowe lub płatności przechodziły z rąk do rąk w ciągu całego roku.
- Firmy przyglądają się rocznym wskaźnikom obrotów, aby określić swoją efektywność i produktywność, podczas gdy zarządzający inwestycjami i inwestorzy wykorzystują wskaźnik obrotów do zrozumienia działalności portfela.
- Roczny obrót jest często prognozą na przyszłość opartą na jednym miesiącu – lub innym krótszym okresie – obrotu inwestycyjnego.
- Wysoki wskaźnik obrotów sam w sobie nie jest wiarygodnym wskaźnikiem jakości lub wyników funduszu.
Obliczanie rocznego obrotu
Aby obliczyć wskaźnik rotacji portfela dla danego funduszu, należy najpierw określić łączną kwotę aktywów zakupionych lub sprzedanych (w zależności od tego, która z tych wartości będzie większa) w ciągu roku. Następnie podziel tę kwotę przez średnie aktywa posiadane przez fundusz w tym samym roku.
Na przykład, jeśli fundusz wspólnego inwestowania posiadał 100 milionów USD w zarządzanych aktywach (AUM), a 75 milionów USD z tych aktywów zostało zlikwidowanych w którymś momencie okresu wyceny, obliczenia są następujące:
$75m$100m=0.75Where:m=mjallion\ begin {aligned} & \ frac {\ $ 75 \ text {m}} {\ 100 $ \ text {m}} = 0,75 \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & \ text {m} = \ text {milion } \ end {aligned}Wcześniejsze$100m
Należy zauważyć, że fundusz obracający się w 100% w skali roku niekoniecznie zlikwidował wszystkie pozycje, którymi rozpoczął rok. Zamiast tego, całkowity obrót uwzględnia częste obroty na pozycjach i poza nimi oraz fakt, że sprzedaż papierów wartościowych równa się całkowitemu AUM za rok. Stosując tę samą formułę, wskaźnik obrotu jest również mierzony liczbą papierów wartościowych zakupionych w okresie wyceny.
Roczny obrót w inwestycjach
Roczny obrót to prognoza na przyszłość oparta na jednym miesiącu lub innym krótszym okresie obrotów inwestycyjnych. Na przykład załóżmy, że ETF ma 5% wskaźnik obrotu w lutym. Korzystając z tej liczby, inwestor może oszacować roczny obrót na nadchodzący rok, mnożąc jednomiesięczny obrót przez 12. Obliczenie to daje roczny wskaźnik obrotu zasobami na poziomie 60%.
Fundusze aktywnie zarządzane
Fundusze wzrostu opierają się na strategiach handlowych i doborze akcji od doświadczonych profesjonalnych menedżerów, którzy dążą do osiągnięcia lepszych wyników niż indeks, względem którego porównuje się portfel. Posiadanie dużych pozycji kapitałowych nie oznacza zaangażowania w ład korporacyjny, ale jest środkiem do pozytywnych wyników akcjonariuszy. Menedżerowie, którzy konsekwentnie biją na górę wskaźniki, pozostają na stanowiskach i przyciągają znaczny napływ kapitału.
Chociaż argument dotyczący zarządzania pasywnego i aktywnego utrzymuje się, podejścia oparte na dużej objętości mogą przynieść umiarkowany sukces. Weźmy pod uwagę fundusz American Century Small Cap Growth (ANOIX), czterogwiazdkowy fundusz Morningstar z szalonym obrotem 141% (od lutego 2021 r.), Który wyraźnie przewyższał indeks S&P 500 w ciągu ostatnich 15 lat (do 2021 r.).
Fundusze zarządzane pasywnie
Fundusze indeksowe, takie jak Fidelity 500 Index Fund (FXAIX), przyjmują strategię kupna i trzymania. Zgodnie z tym systemem fundusz posiada pozycje w akcjach, o ile pozostają one składnikiem wskaźnika referencyjnego. Fundusze zachowują doskonałą, dodatnią korelację z indeksem, dzięki czemu rotacja portfela wynosi zaledwie 4%. Działalność handlowa ogranicza się do kupowania papierów wartościowych z wpływów i rzadkiej sprzedaży emisji usuniętych z indeksu. W ponad 60% przypadków indeksy historycznie wyprzedzały zarządzane fundusze.
Należy również zauważyć, że wysoki wskaźnik rotacji oceniany w oderwaniu nigdy nie jest wskaźnikiem jakości ani wyników funduszu. Fundusz indeksowy Fidelity Spartan 500, po uwzględnieniu wydatków, pozostał w tyle za S&P 500 o 2,57% w 2020 roku.
Roczny obrót w biznesie: obrót zapasami
Firmy używają kilku wskaźników rocznych obrotów, aby zrozumieć, jak dobrze działa firma w ujęciu rocznym. Obrót zapasami mierzy, jak szybko firma sprzedaje zapasy i jak analitycy porównują to ze średnimi w branży. Niski obrót oznacza słabą sprzedaż i prawdopodobnie nadmierne zapasy, znane również jako nadmiar zapasów. Może to wskazywać na problem z towarem oferowanym do sprzedaży lub wynikać ze zbyt małego marketingu. Wysoki wskaźnik oznacza silną sprzedaż lub niewystarczające zapasy. To pierwsze jest pożądane, podczas gdy drugie może prowadzić do utraty interesów. Czasami niski wskaźnik rotacji zapasów jest dobrą rzeczą, na przykład gdy oczekuje się wzrostu cen (zapasy są wstępnie ustawione, aby zaspokoić szybko rosnący popyt) lub gdy spodziewane są niedobory.
Szybkość, z jaką firma może sprzedawać zapasy, jest krytyczną miarą wyników biznesowych. Sprzedawcy, którzy szybciej przenoszą zapasy, zwykle osiągają lepsze wyniki. Im dłużej produkt jest przechowywany, tym wyższy będzie jego koszt przechowywania i tym mniej powodów, dla których konsumenci będą musieli wracać do sklepu po nowe produkty.