Kotwiczenie
Co to jest zakotwiczenie?
Kotwiczenie to heurystyka ujawniona przez finanse behawioralne, która opisuje podświadome wykorzystanie nieistotnych informacji, takich jak cena zakupu papieru wartościowego, jako stałego punktu odniesienia (lub kotwicy) do podejmowania dalszych decyzji dotyczących tego zabezpieczenia. Dlatego ludzie są bardziej skłonni oszacować wartość tego samego przedmiotu wyżej, jeśli sugerowana cena naklejki wynosi 100 USD, niż gdyby wynosiła 50 USD.
W negocjacjach dotyczących sprzedaży, cen i płac kotwiczenie może być potężnym narzędziem. Badania wykazały, że ustalenie kotwicy na początku negocjacji może mieć większy wpływ na ostateczny wynik niż proces negocjacyjny, w którym następuje interwencja. Ustawienie celowo zbyt wysokiego punktu początkowego może wpłynąć na zakres wszystkich kolejnych kontrofert.
Kluczowe wnioski
- Kotwiczenie to behawioralny termin finansowy opisujący irracjonalne nastawienie do arbitralnej wartości odniesienia.
- Ten wzorzec następnie wypacza decyzje dotyczące papieru wartościowego podejmowane przez uczestników rynku, na przykład kiedy sprzedać inwestycję.
- Kotwiczenie może być korzystne w negocjacjach sprzedaży i cen, gdzie ustawienie początkowej kotwicy może wpłynąć na późniejsze negocjacje na Twoją korzyść.
Zrozumienie kotwiczenia
Zakotwiczenie to błąd poznawczy, w którym zastosowanie arbitralnego punktu odniesienia, takiego jak cena zakupu lub cena nalepki, ma nieproporcjonalnie duże znaczenie w procesie decyzyjnym. Koncepcja jest częścią dziedziny finansów behawioralnych, która bada, jak emocje i inne zewnętrzne czynniki wpływają na wybory ekonomiczne.
W kontekście inwestowania jedną z konsekwencji zakotwiczenia jest to, że uczestnicy rynku z tendencją do zakotwiczania mają tendencję do utrzymywania inwestycji, które straciły na wartości, ponieważ oparli swoje oszacowanie wartości godziwej na pierwotnej cenie, a nie na podstawach. W rezultacie uczestnicy rynku podejmują większe ryzyko, trzymając inwestycję w nadziei, że papier wróci do ceny zakupu. Uczestnicy rynku często zdają sobie sprawę, że ich kotwica jest niedoskonała i próbują wprowadzić korekty, aby odzwierciedlić późniejsze informacje i analizy. Jednak te dostosowania często dają wyniki, które odzwierciedlają stronniczość oryginalnych kotwic.
Kotwiczenie jest często połączone z heurystyką zwaną dostosowywaniem, w której poziom odniesienia lub kotwica są dostosowywane, gdy zmieniają się warunki, a ceny są ponownie oceniane.
Zakotwiczenie
Zakotwiczenie może spowodować, że uczestnik rynku finansowego, taki jak analityk finansowy lub inwestor, podejmie niewłaściwą decyzję finansową, na przykład kupując niedoszacowaną inwestycję lub sprzedając przeszacowaną inwestycję. Zakotwiczenie może występować na każdym etapie procesu podejmowania decyzji finansowych, od kluczowych prognozowanych danych wejściowych, takich jak wolumeny sprzedaży i ceny towarów, po ostateczną produkcję, taką jak przepływy pieniężne i ceny papierów wartościowych.
Wartości historyczne, takie jak ceny nabycia lub znaki wysokiego poziomu, są powszechnymi kotwicami. Dotyczy to wartości niezbędnych do osiągnięcia określonego celu, takiego jak osiągnięcie docelowego zwrotu lub wygenerowanie określonej kwoty wpływów netto. Wartości te nie mają związku z cenami rynkowymi i powodują, że uczestnicy rynku odrzucają racjonalne decyzje.
Zakotwiczenie może być obecne za pomocą względnych metryk, takich jak mnożniki wyceny. Uczestnicy rynku wykorzystujące zasada-of-kciuk wielokrotność wyceny ocenić cen papierów wykazują kotwienia gdy ignorują dowody, że jeden bezpieczeństwo ma większy potencjał do wzrostu zarobków.
Niektóre kotwice, takie jak bezwzględne wartości historyczne i wartości niezbędne do osiągnięcia celu, mogą być szkodliwe dla celów inwestycyjnych, a wielu analityków zachęca inwestorów do odrzucania tego typu kotwic. Inne kotwice mogą być pomocne, ponieważ uczestnicy rynku radzą sobie ze złożonością i niepewnością nieodłącznie związaną ze środowiskiem przeładowania informacją. Uczestnicy rynku mogą przeciwdziałać tendencyjności związanej z kotwiczeniem, identyfikując czynniki stojące za kotwicą i zastępując przypuszczenia wymiernymi danymi.
Kompleksowe badanie i ocena czynników wpływających na rynki lub cenę papieru wartościowego są niezbędne, aby wyeliminować błąd kotwiczenia przy podejmowaniu decyzji w procesie inwestycyjnym.
Przykłady odchylenia od zakotwiczenia
Łatwo jest znaleźć przykłady zakotwiczenia uprzedzeń w życiu codziennym. Klienci produktu lub usługi są zwykle zakotwiczeni w cenie sprzedaży na podstawie ceny oznaczonej przez sklep lub sugerowanej przez sprzedawcę. Wszelkie dalsze negocjacje dotyczące produktu dotyczą tej kwoty, niezależnie od jego faktycznego kosztu.
W świecie inwestowania stronniczość związana z kotwiczeniem może przybierać różne formy. Na przykład inwestorzy są zazwyczaj zakotwiczeni w cenie, po której kupili papier wartościowy. Jeśli trader kupił akcje ABC za 100 USD, będzie psychologicznie uzależniony od tej ceny, aby ocenić, kiedy sprzedać lub dokonać dodatkowych zakupów tej samej akcji – niezależnie od faktycznej wartości ABC w oparciu o ocenę istotnych czynników lub czynników fundamentalnych, które na nią wpływają.
W innym przypadku analitycy mogą zostać zakotwiczeni w wartości danego indeksu na określonym poziomie, zamiast brać pod uwagę dane historyczne. Na przykład, jeśli indeks S&P 500 jest na plusie i ma wartość 3000, analitycy będą skłonni przewidywać wartości bliższe tej liczbie, zamiast brać pod uwagę odchylenie standardowe wartości, które mają dość szeroki zakres dla tego indeksu.
Kotwiczenie pojawia się również często w negocjacjach handlowych. Sprzedawca może zaoferować bardzo wysoką cenę za rozpoczęcie negocjacji, która obiektywnie znacznie przewyższa wartość godziwą. Ponieważ jednak wysoka cena jest kotwicą, ostateczna cena sprzedaży będzie również zwykle wyższa, niż gdyby sprzedawca zaoferował uczciwą lub niską cenę na początek. Podobną technikę można zastosować w negocjacjach dotyczących zatrudnienia, gdy kierownik ds. Rekrutacji lub potencjalny pracownik proponuje wstępne wynagrodzenie. Każda ze stron może następnie popchnąć dyskusję do tego punktu wyjścia, mając nadzieję, że osiągnie zadowalającą kwotę wynikającą z kotwicy.
Często Zadawane Pytania
Czy można uniknąć zakotwiczenia stronniczości?
Badania wykazały, że niektóre czynniki mogą złagodzić zakotwiczenie, ale trudno jest ich całkowicie uniknąć, nawet jeśli ludzie są świadomi tego uprzedzenia i celowo starają się go unikać. W badaniach eksperymentalnych mówienie ludziom o zakotwiczaniu, ostrzeganie ich, że może to wpłynąć na ich osąd, a nawet oferowanie im finansowych zachęt do unikania zakotwiczenia, może zmniejszyć, ale nie wyeliminować, efekt zakotwiczenia.
Jak mogę wykorzystać zakotwiczenie na swoją korzyść?
Jeśli coś sprzedajesz lub negocjujesz wynagrodzenie, możesz zacząć od ceny wyższej, niż się spodziewasz, ponieważ ustanowi ona kotwicę, która będzie miała tendencję do podnoszenia ostatecznej ceny. Jeśli kupujesz coś lub zatrudniasz menedżera, zamiast tego zaczniesz od niskiego poziomu, aby obniżyć efekt zakotwiczenia.
Co to jest kotwiczenie i regulacja?
Heurystyka zakotwiczania i dostosowywania opisuje przypadki, w których kotwica jest następnie dostosowywana na podstawie nowych informacji, aż do osiągnięcia akceptowalnej wartości w czasie. Często te korekty okazują się jednak niewystarczające i pozostają zbyt blisko pierwotnej kotwicy, co stanowi problem, gdy kotwica bardzo różni się od rzeczywistej lub godziwej wartości.