Definicja skorygowanej EBITDA

Co to jest skorygowana EBITDA?

Skorygowana EBITDA (zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją ) to miara obliczana dla firmy, która pobiera jej zyski i dodaje z powrotem koszty odsetek, podatki i odpisy amortyzacyjne, a także inne korekty metryki.

Standaryzacja EBITDA poprzez usunięcie anomalii oznacza, że ​​wynikowa skorygowana lub znormalizowana EBITDA jest dokładniej i łatwiej porównywalna z EBITDA innych firm oraz z EBITDA całej branży firmy.

Wzór na skorygowaną EBITDA wynosi

Jak obliczyć skorygowaną EBITDA

Zacznij od obliczenia zysku przed dochodem, podatkami, amortyzacją, czyli EBITDA, która zaczyna się od dochodu netto firmy. Do tej liczby dodaj koszty odsetek, podatki dochodowe i wszystkie opłaty niepieniężne, w tym amortyzację.

Następnie albo z powrotem dodaj wydatki nierutynowe, takie jak nadmierne wynagrodzenie właściciela, albo odejmij wszelkie dodatkowe, typowe wydatki, które byłyby obecne w firmach porównywalnych, ale mogą nie występować w analizowanej firmie. Może to obejmować na przykład wynagrodzenia za niezbędne zatrudnienie w firmie, w której brakuje personelu.

Co mówi skorygowana EBITDA?

Skorygowana EBITDA służy do oceny i porównania powiązanych spółek do analizy wyceny i do innych celów. Skorygowana EBITDA różni się od standardowej miary EBITDA tym, że skorygowana EBITDA firmy jest używana do normalizacji jej przychodów i kosztów, ponieważ różne firmy mogą mieć kilka rodzajów pozycji kosztów, które są dla nich unikalne. Skorygowana EBITDA, w przeciwieństwie do wersji niedostosowanej, będzie próbować znormalizować dochód, ustandaryzować przepływy pieniężne i wyeliminować anomalie lub osobliwości (takie jak zbędne aktywa, premie wypłacane właścicielom, czynsze powyżej lub poniżej godziwej wartości rynkowej itp.), co ułatwia porównywanie wielu jednostek biznesowych lub firm w danej branży.

W przypadku mniejszych firm osobiste wydatki właścicieli są często ponoszone przez firmę i muszą zostać skorygowane. Korekta dotycząca rozsądnego odszkodowania dla właścicieli jest zdefiniowana w Rozporządzeniu Skarbu Państwa 1.162-7 (b) (3) jako „kwota, która normalnie byłaby zapłacona za podobne usługi przez podobne organizacje w podobnych okolicznościach”.

W innych przypadkach należy dodać jednorazowe wydatki, takie jak opłaty prawne, wydatki na nieruchomości, takie jak naprawy lub konserwacja, lub roszczenia ubezpieczeniowe. Jednorazowe przychody i koszty, takie jak jednorazowe koszty uruchomienia, które zwykle obniżają EBITDA, również powinny zostać dodane z powrotem przy obliczaniu skorygowanej EBITDA.

Skorygowana EBITDA nie powinna być stosowana w oderwaniu i ma większy sens jako część zestawu narzędzi analitycznych służących do wyceny firmy lub firm. Wskaźniki, które opierają się na skorygowanej EBITDA, można również wykorzystać do porównania firm o różnej wielkości i z różnych branż, np . Stosunek wartość przedsiębiorstwa do skorygowanej EBITDA.

Przykład wykorzystania skorygowanej EBITDA

Skorygowana miara EBITDA jest najbardziej pomocna, gdy jest używana do określania wartości firmy dla transakcji takich jak fuzje, przejęcia lub pozyskiwanie kapitału. Na przykład, jeśli firma jest wyceniana przy użyciu wielokrotności EBITDA, wartość może ulec znacznej zmianie po korekcie.

Załóżmy, że firma jest wyceniana pod kątem transakcji sprzedaży, używając wielokrotności EBITDA 6x, aby uzyskać szacunkową cenę zakupu. Jeśli firma ma tylko 1 milion dolarów jednorazowych lub nietypowych wydatków, które można dodać jako korekty EBITDA, dodaje to 6 milionów dolarów (1 milion razy wielokrotność 6x) do ceny zakupu. Z tego powodu korekty EBITDA są poddawane szczegółowej kontroli ze strony analityków akcji i bankierów inwestycyjnych podczas tego typu transakcji.

Korekty EBITDA firmy mogą się znacznie różnić w zależności od firmy, ale cel jest ten sam. Dostosowanie miernika EBITDA ma na celu „znormalizowanie” wartości, tak aby była ona nieco ogólna, co oznacza, że ​​zawiera ona zasadniczo te same wydatki w pozycji, które zawierałaby każda inna podobna firma w swojej branży.

Większość korekt to często różne rodzaje kosztów, które są ponownie dodawane do EBITDA. Wynikająca z tego skorygowana EBITDA często odzwierciedla wyższy poziom zysków ze względu na mniejsze wydatki.

Korekty EBITDA

Typowe korekty EBITDA obejmują:

• Niezrealizowane zyski lub straty
• Koszty niepieniężne (amortyzacja, amortyzacja)
• Koszty postępowania sądowego
• Wynagrodzenie właściciela wyższe niż średnia rynkowa (w firmach prywatnych)
• Zyski lub straty na wymianie walut
• Utrata wartości firmy
• Dochód nieoperacyjny
• Wynagrodzenie w formie akcji

Miara ta jest zwykle obliczana corocznie na potrzeby analizy wyceny, ale wiele firm analizuje skorygowaną EBITDA co kwartał lub nawet miesiąc, chociaż może to być tylko do użytku wewnętrznego.

Analitycy często używają skorygowanej średniej EBITDA z trzech lub pięciu lat, aby  wygładzić dane. Im wyższa skorygowana marża EBITDA, tym lepiej. Różne firmy lub analitycy mogą uzyskać nieco inną skorygowaną EBITDA ze względu na różnice w ich metodologii i założeniach dotyczących dokonywania korekt.

Liczby te często nie są podawane do wiadomości publicznej, podczas gdy nienormalizowana EBITDA jest zazwyczaj informacją publiczną. Należy zauważyć, że skorygowana EBITDA nie jest  ogólnie przyjętą zasadą rachunkowości  (GAAP) – standardową pozycją w rachunku zysków i strat przedsiębiorstwa.