Hipoteza adaptacyjnych oczekiwań
Jaka jest hipoteza adaptacyjnych oczekiwań?
Hipoteza adaptacyjnych oczekiwań jest teorią ekonomiczną, według której jednostki dostosowują swoje oczekiwania dotyczące przyszłości w oparciu o ostatnie doświadczenia i wydarzenia z przeszłości. W finansach efekt ten może powodować, że ludzie podejmują decyzje inwestycyjne w oparciu o kierunek ostatnich danych historycznych, takich jak aktywność cen akcji lub stopy inflacji, i dostosowują dane (na podstawie ich oczekiwań), aby przewidywać przyszłą aktywność lub stopy.
Kluczowe wnioski
- Hipoteza oczekiwań adaptacyjnych zakłada, że ludzie aktualizują swoje wcześniejsze przekonania na temat przyszłych prawdopodobieństw w oparciu o nowe informacje z niedawnej przeszłości.
- W finansach inwestorzy będą więc skłonni wierzyć, że tendencje sięgną w przyszłość, być może błędnie.
- Teoria ta może pomóc wyjaśnić wzrost baniek i załamań wynikających z entuzjazmu lub konsternacji w związku z ostatnimi ruchami na rynku.
Zrozumienie hipotezy adaptacyjnych oczekiwań
Hipoteza oczekiwań adaptacyjnych sugeruje, że inwestorzy dostosują swoje oczekiwania dotyczące przyszłych zachowań w oparciu o niedawne zachowania z przeszłości. Jeśli rynek wykazywał tendencję spadkową, ludzie prawdopodobnie będą oczekiwać, że będzie on kontynuował ten trend, ponieważ tak właśnie robił w niedawnej przeszłości. Tendencja do myślenia w ten sposób może być szkodliwa, ponieważ może spowodować, że ludzie stracą z oczu większy, długoterminowy trend i zamiast tego skupią się na niedawnej aktywności i oczekiwaniu, że będzie on kontynuowany. W rzeczywistości wiele elementów oznacza powrót do pierwotnego celu. Jeśli dana osoba jest zbyt skoncentrowana na ostatniej aktywności, może nie dostrzec oznak punktu zwrotnego i może przegapić okazję.
Ta hipoteza, w której wcześniejsze przekonania są aktualizowane w miarę napływu nowych informacji, jest przykładem aktualizacji bayesowskiej. Jednak w tym przypadku przekonanie, że trendy się utrzymają, ponieważ wystąpiły, może prowadzić do nadmiernej pewności, że trend będzie trwał w nieskończoność – co może prowadzić do baniek aktywów.
Przykłady hipotezy adaptacyjnych oczekiwań
Na przykład, zanimpękła bańka mieszkaniowa, ceny domów na wielu obszarach geograficznych Stanów Zjednoczonych umacniały się i rosły przez długi czas. założenie, że powrót do średniej ceny nie był możliwy, ponieważ ostatnio nie miał miejsca. Cykl się odwrócił i ceny spadły wraz z pęknięciem bańki.
Jako inny przykład, jeśli inflacja w ciągu ostatnich 10 lat kształtowała się w przedziale 2-3%, inwestorzy przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych wykorzystaliby oczekiwania inflacyjne z tego przedziału. W konsekwencji, jeśli ostatnio wystąpiły przejściowe, ekstremalne wahania inflacji, takie jak zjawisko inflacji powodującej wzrost kosztów, inwestorzy przeszacują zmiany stóp inflacji w przyszłości. Odwrotna sytuacja miałaby miejsce w środowisku inflacyjnym powodującym popyt.