Całkowita wartość
Co to jest wartość bezwzględna?
Wartość bezwzględna, znana również jako wartość wewnętrzna, odnosi się do metody wyceny przedsiębiorstwa, która wykorzystuje analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) do określenia wartości finansowej przedsiębiorstwa. Metoda wartości bezwzględnych różni się od modeli wartości względnych, które badają wartość firmy w porównaniu z jej konkurentami. Modele wartości bezwzględnych próbują określić wewnętrzną wartość firmy na podstawie jej prognozowanych przepływów pieniężnych.
Kluczowe wnioski
- Wartość bezwzględna odnosi się do metody wyceny przedsiębiorstwa, która wykorzystuje analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych do określenia wartości finansowej przedsiębiorstwa.
- Inwestorzy mogą określić, czy akcje są obecnie zaniżone lub przeszacowane, porównując cenę akcji spółki, biorąc pod uwagę jej wartość bezwzględną, z aktualną ceną akcji.
- Stosowanie analizy wartości bezwzględnej wiąże się z pewnymi wyzwaniami, w tym prognozowaniem przepływów pieniężnych, przewidywaniem dokładnych stóp wzrostu i oceną odpowiednich stóp dyskontowych.
- Wartość bezwzględna, w przeciwieństwie do wartości względnej, nie wymaga porównania przedsiębiorstw z tej samej branży lub sektora.
Zrozumienie wartości bezwzględnych
Dowiedzenie się, czy akcje są niedowartościowane lub przeszacowane, jest podstawową grą inwestorów wartościowych. Inwestorzy wartościowi używają popularnych wskaźników, takich jak stosunek ceny do zysku (P / E) i stosunek ceny do wartości księgowej (P / B), aby określić, czy kupić lub sprzedać akcje na podstawie ich szacowanej wartości. Oprócz wykorzystania tych wskaźników jako przewodnika po wycenie, innym sposobem określenia wartości bezwzględnej jest analiza wyceny zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF).
Pewna forma przyszłych przepływów pieniężnych firmy (CF) jest szacowana za pomocą modelu DCF, a następnie dyskontowana do wartości bieżącej w celu określenia wartości bezwzględnej dla firmy. Wartość bieżącą uważa się za prawdziwą lub wewnętrzną wartość przedsiębiorstwa. Porównując, jaka cena akcji spółki powinna mieć wartość bezwzględną, z ceną, po której akcje są faktycznie przedmiotem obrotu, inwestorzy mogą określić, czy akcje są obecnie niedowartościowane lub przeszacowane.
Przykłady metod stosowanych w modelu DCF obejmują następujące modele:
- Model zdyskontowanych dywidend
- Model aktywów zdyskontowanych
- Metoda zdyskontowanych dochodów rezydualnych
- Zdyskontowana metoda FCF
Wszystkie te modele wymagają stopy zwrotu lub stopy dyskontowej, która jest używana do dyskontowania przepływów pieniężnych firmy – dywidend, zysków, operacyjnych przepływów pieniężnych (OCF) lub wolnych przepływów pieniężnych (FCF) – w celu uzyskania wartości bezwzględnej firmy. W zależności od metody zastosowanej do przeprowadzenia analizy wyceny, inwestor lub analityk może zastosować koszt kapitału własnego lub średni ważony koszt kapitału (WACC) jako stopę dyskontową.
Inwestorzy mogą skorzystać z analizy wyceny zdyskontowanych przepływów pieniężnych, aby określić wartość bezwzględną przedsiębiorstwa.
Wartość bezwzględna a wartość względna
Wartość względna jest przeciwieństwem wartości bezwzględnej. Podczas gdy wartość bezwzględna bada wewnętrzną wartość aktywów lub przedsiębiorstwa bez porównywania ich z innymi, wartość względna opiera się na wartości podobnych aktywów lub spółek. Analitycy i inwestorzy, którzy stosują analizę wartości względnej dla akcji, przeglądają sprawozdania finansowe i inne wielokrotności firm, którymi są zainteresowani, i porównują je z innymi, podobnymi firmami, aby określić, czy te potencjalne spółki są przeszacowane, czy niedowartościowane. Na przykład inwestor przyjrzy się zmiennym – kapitalizacji rynkowej, przychodom, wartościom sprzedaży, wskaźnikom P / E itp. – w przypadku firm takich jak Amazon, Target i / lub Costco, jeśli chcą poznać względną wartość Walmart.
Wyzwania związane ze stosowaniem wartości bezwzględnej
Szacowanie wartości bezwzględnej firmy nie obywa się bez jej niepowodzeń. Prognozowanie przepływów pieniężnych z całkowitą pewnością i przewidywanie, jak długo przepływy pieniężne pozostaną na trajektorii wzrostu, jest trudne. Oprócz przewidzenia dokładnej stopy wzrostu, oszacowanie odpowiedniej stopy dyskontowej w celu obliczenia wartości bieżącej może być trudne.
Ponieważ podejście do wyceny bezwzględnej w celu określenia wartości akcji jest ściśle oparte na cechach i podstawach analizowanej spółki, nie ma porównań z innymi spółkami z tego samego sektora lub branży. Jednak firmy z tego samego sektora powinny być brane pod uwagę podczas analizy firmy, ponieważ działalność zmieniająca rynek – bankructwo, rządowe zmiany regulacyjne, przełomowe innowacje, zwolnienia pracowników, fuzje i przejęcia itp. – w każdej z tych firm mogą wpływać na to, jak cały sektor się porusza. Dlatego najlepszym sposobem oszacowania rzeczywistej wartości akcji jest połączenie metod wartości bezwzględnej i względnej.
Przykład wartości bezwzględnej
Weźmy pod uwagę firmę X, która jest obecnie sprzedawana na rynku za 370,50 USD. Po przeprowadzeniu analizy DCF szacunkowych przyszłych przepływów pieniężnych analityk ustala, że bezwzględna wartość firmy wynosi 450,30 USD. Stanowi to okazję do zakupu dla inwestora, który na podstawie liczb jest przekonany, że spółka X jest niedowartościowana.