4 kluczowe elementy dobrze zarządzanego portfela

Zarządzanie funduszami, zarządzanie portfelem, aktywny i zarządzanie pasywne i, niestety, mis zarządzanie są znane te związane z dziedziną inwestycji. Ale co dokładnie oznacza „zarządzanie” w sensie ogólnym i jakie jest jego szczególne znaczenie w kontekście inwestycyjnym? Jest to niezwykle ważne pytanie, ale rzadko (jeśli w ogóle) jest poruszane.

John Schermerhorn w swojej książce „Zarządzanie” pisze, że „zarządzanie to proces planowania, organizowania, kierowania i kontrolowania wykorzystania zasobów do osiągnięcia celów”.

Podział procesu na powyższe standardowe cztery elementy jest kluczem do zrozumienia konsekwencji dla zarządzania pieniędzmi. Każdy proces inwestycyjny musi do pewnego stopnia obejmować planowanie, organizację, przywództwo i kontrolę, aby można go było uznać za zarządzany. Jednak każdy z tych czterech elementów można wykonać dobrze lub źle, a to wpłynie na zyski.

Zarządzanie inwestycjami a zarządzanie w ogóle

Definicje zarządzania inwestycjami bardzo różnią się od definicji zarządzania ogólnego. Na przykład zarządzanie portfelem definiuje się jako sztukę i naukę podejmowania decyzji dotyczących miksu inwestycyjnego i polityki, dopasowywania inwestycji do celów, alokacji aktywów dla osób fizycznych i instytucji oraz równoważenia ryzyka z wynikami. Jest to bardzo specyficzna definicja zarządzania w kontekście inwestycyjnym.

Jednak cztery filary ogólnego zarządzania nadal mają zastosowanie w inwestowaniu i są wyraźnie odzwierciedlone w definicji zarządzania portfelem. Mimo to zarówno zarządzający inwestycjami, jak i inwestorzy mają tendencję do zaniżania lub nawet ignorowania jednej lub więcej podstawowych zasad zarządzania, co jest bardzo niebezpieczne.

Jednak dla inwestorów planowanie i organizacja są mniej problematycznymi obszarami do przeoczenia niż kierowanie i kontrolowanie. W szczególności kontrola jest słabym punktem zarządzania inwestycjami i prawdziwą piętą achillesową tak wielu inwestycji.

Prowadzenie i kontrolowanie: niebezpieczne strefy

To, co sprawia, że ​​inwestorzy są tak podatni na słabe przywództwo i kontrolę nad swoimi pieniędzmi menedżerów inwestycyjnych, polega na tym, że inwestorzy często przekazują swoje pieniądze po zaplanowaniu i zorganizowaniu. Tak więc to wiodące i kontrolujące te inwestycje są zwykle zaniedbywane.

Jeśli nigdy nie ma zamiaru naprawdę zarządzać pieniędzmi w ścisłym tego słowa znaczeniu, a inwestorzy o tym wiedzą, a nawet chcą, nie ma problemu. Ale jeśli ludzie myślą, że otrzymują aktywne zarządzanie i wierzą, że ochroni ich to przed rynkiem i zmiennością, brak skutecznego zarządzania jest potencjalnie katastrofalny.

Podobnie, z prawnego punktu widzenia, obietnice aktywnego zarządzania, które stwarzają wrażenie potężnej i skutecznej kontroli strat, mogą (słusznie) prowadzić do przyznania odszkodowania w sądzie. Spojrzenie na fundamentalne rozróżnienie między zarządzaniem aktywnym i pasywnym, które jest charakterystyczne dla branży inwestycyjnej, pokazuje naturę problemu i nieodłączny problem.

Zarządzanie aktywne i pasywne

Ważne jest, aby inwestorzy rozumieli różnicę między aktywnym a pasywnym zarządzaniem inwestycjami. Aktywni menedżerowie polegają na badaniach analitycznych, prognozach oraz własnym osądzie i doświadczeniu w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych dotyczących tego, jakie papiery wartościowe kupować, przechowywać i sprzedawać.

Z kolei zarządzanie pasywne oznacza, że ​​portfel funduszu jest po prostu utworzony w taki sposób, aby odzwierciedlał indeks rynkowy. Oznacza to, że fundusz ma tylko rosnąć i spadać wraz z rynkiem. Nie podejmuje się żadnych prób wybierania „dobrych” akcji i unikania „złych”.

W branży inwestycyjnej fundusz zarządzany pasywnie jest nadal zarządzany w ograniczony sposób. Niemniej jednak, w sensie ogólnego zarządzania, inwestycje zarządzane pasywnie są tak naprawdę niezarządzane i ważne jest, aby to zrozumieć.

Podobnie fundusz lub portfel, który nigdy nie jest równoważony ani kontrolowany, jest również niezarządzany, stąd obraźliwy termin „ closet tracker”. Biorąc pod uwagę bardzo częstą awarię aktywnego wybierania zapasów, z pewnością nie ma nic złego w tak zwanym zarządzaniu pasywnym, pod warunkiem, że nic więcej nie jest sugerowane ani obiecane.

Co można zrobić?

Biorąc pod uwagę, że aktywne zarządzanie inwestycjami w ramach portfela akcji przynosi wątpliwe korzyści, fundusz zarządzany pasywnie jest z pewnością tańszy i może osiągać lepsze wyniki w czasie niż fundusz zarządzany aktywnie.

Jednak to, co może i działa, jeśli zostanie wykonane prawidłowo, to aktywne zarządzanie portfelem w zakresie alokacji aktywów, równoważenia  i instrumentów kontroli strat. Większość ekspertów zgadza się, że portfele są optymalizowane poprzez monitorowanie, kontrolowanie i dostosowywanie kombinacji różnych typów inwestycji w ramach portfela, czyli klas aktywów. Innymi słowy, aktywnie zarządzana dywersyfikacja jest nie tylko warta zrobienia, ale wręcz niezbędna.

Bardziej kontrowersyjne są takie instrumenty, jak zlecenia stop-loss, stosowanie instrumentów pochodnych  itp. W celu kontrolowania strat. W kontekście tego artykułu istotne jest to, że takie zarządzanie jest możliwe, chociaż jego skuteczność to już inna historia. Co więcej, ubijanie, nadmierne kupowanie i sprzedawanie w celu generowania prowizji jest w porządku, ale po prostu spala pieniądze inwestorów na bezużyteczny cel.

Stopień zarządzania portfelem nie ma tak dużego znaczenia, jak to, że ludzie dostają to, czego chcą, czego oczekują i co zostało im obiecane. Ponadto należy ich informować o prawdopodobnej skuteczności zarządzania.

Podsumowanie

To, czy chcesz spróbować szczęścia, czy pozwolić komuś innemu spróbować szczęścia w zarządzaniu Twoimi pieniędzmi, zależy od Ciebie. Podobnie możesz lub nie wierzyć w stop loss i inne sposoby optymalizacji portfela akcji. Jednak to, czego (prawie) każdy potrzebuje i chce, to generowanie przez cały portfel możliwie najlepszego zwrotu.

Żadne portfolio nie powinno po prostu rosnąć samodzielnie jak dąb; możesz go oswoić w dowolny sposób, po prostu upewnij się, że jesteś zadowolony z wyniku.