Bezwzględny zwrot a względny zwrot: Jaka jest różnica?
Absolutny zwrot a względny zwrot: przegląd
Wiedza o tym, czy zarządzający funduszem wykonuje dobrą robotę, może być wyzwaniem dla niektórych inwestorów. Trudno jest zdefiniować, co jest dobre, ponieważ zależy to od tego, jak radzi sobie reszta rynku.
Bezwzględny zwrot to po prostu dowolny składnik aktywów lub portfel zwrócony w określonym okresie. Z drugiej strony względny zwrot jest różnicą między bezwzględnym zwrotem a wynikami rynku (lub innych podobnych inwestycji), które mierzy się za pomocą wskaźnika referencyjnego lub indeksu, takiego jak S&P 500. Względny zwrot jest również nazywany alfa.
Absolutny zwrot sam w sobie niewiele mówi. Musisz spojrzeć na względny zwrot, aby zobaczyć, jak zwrot z inwestycji wypada w porównaniu z innymi podobnymi inwestycjami. Mając już porównywalny punkt odniesienia, w którym można zmierzyć zwrot z inwestycji, możesz podjąć decyzję, czy inwestycja ma się dobrze, czy źle, i odpowiednio postępować.
Kluczowe wnioski
- Bezwzględny zwrot to kwota, jaką składnik aktywów lub fundusz zwrócił w określonym czasie.
- Względny zwrot to zwrot z aktywa lub funduszu osiągnięty w danym okresie w porównaniu z benchmarkiem.
- Zarządzający funduszami o bezwzględnej stopie zwrotu koncentrują się na wynikach krótkoterminowych, podczas gdy zarządzający funduszami ze zwrotem względnym są nastawieni na szerszą perspektywę.
Absolutny zwrot
Zarządzający funduszami, którzy mierzą swoje wyniki w kategoriach bezwzględnego zwrotu, zwykle dążą do stworzenia portfela zdywersyfikowanego pod względem klas aktywów, geografii i cykli ekonomicznych. Tacy menedżerowie zwracają szczególną uwagę na korelacje między różnymi składnikami ich portfela. Celem jest uniknięcie dzikich wahań, które mają miejsce z powodu wydarzenia rynkowego.
Fundusz o bezwzględnej stopie zwrotu może generować dodatnie zwroty dzięki zastosowaniu technik różniących się od tradycyjnych funduszy wzajemnych. Zarządzający funduszami z absolutnym zwrotem wykorzystują krótką sprzedaż, kontrakty terminowe, opcje, instrumenty pochodne, arbitraż, dźwignię finansową i niekonwencjonalne aktywa. Zwroty są analizowane na ich własnych warunkach, niezależnie od innych mierników wyników, biorąc pod uwagę tylko zyski lub straty.
Menedżerowie absolutnych zwrotów mają krótki horyzont czasowy. Większość z tych menedżerów nie będzie polegać na długotrwałych trendach rynkowych. Będą raczej starali się handlować krótkoterminowymi wahaniami cen, zarówno z długiej, jak i krótkiej strony.
Względny zwrot
Względny zwrot jest ważny, ponieważ jest sposobem mierzenia wyników aktywnie zarządzanych funduszy, które powinny przynosić zwrot większy niż rynek. W szczególności względny zwrot jest sposobem oceny wyników zarządzającego funduszem. Na przykład inwestor zawsze może kupić fundusz indeksowy, który ma niski wskaźnik kosztów zarządzania (MER) i zagwarantuje zwrot rynkowy.
Jeśli inwestor płaci menedżerowi, aby osiągał lepsze wyniki niż rynek, ale nie przynosi on dodatniego zwrotu przez długi czas, warto rozważyć nowego zarządzającego funduszem.
Wielu zarządzających funduszami, którzy mierzą swoje wyniki za pomocą względnych zwrotów, zazwyczaj opiera się na sprawdzonych trendach rynkowych, aby osiągnąć zwrot. Przeprowadzą globalną i szczegółową analizę ekonomiczną konkretnych firm, aby określić kierunek określonych akcji lub towaru w ramach harmonogramu, który zwykle rozciąga się na rok lub dłużej.
Przykład zwrotu bezwzględnego a zwrot względny
Jednym ze sposobów spojrzenia na bezwzględny zwrot w porównaniu ze zwrotem względnym jest kontekst cyklu rynkowego, na przykład byka w porównaniu z niedźwiedziem. Podczas hossy 2% byłoby postrzegane jako okropny zwrot. Ale w okresie bessy, kiedy wielu inwestorów mogłoby stracić nawet 20%, samo zachowanie kapitału byłoby uważane za triumf. W takim przypadku zwrot w wysokości 2% nie wygląda tak źle. Wartość zwrotu zmienia się w zależności od kontekstu.
W tym scenariuszu 2% byłoby bezwzględnym zwrotem. Względny zwrot jest powodem, dla którego zwrot 2% jest zły podczas hossy i dobry podczas bessy. W tym kontekście nie liczy się sama kwota zwrotu, ale raczej to, do czego odnosi się zwrot.