Jak wyemitowano obligacje federalne
Światowe rynki obligacji są większe niż zbiorowe rynki akcji, zarówno pod względem wartości pieniężnej obligacji pozostających w obrocie, jak i wartości obligacji będących przedmiotem codziennego obrotu w dolarach. Wydaje się jednak, że inwestorzy wiedzą stosunkowo niewiele o obligacjach w porównaniu z akcjami. Nawet obligacje federalne, znane w USA jako obligacje skarbowe (T-Bonds), nie są wolne od niejasności. Stanowią jednak znaczną część całego rynku obligacji. Obligacje skarbowe są uważane za najbezpieczniejszą inwestycję o stałym dochodzie – punkt odniesienia, według którego mierzy się ryzyko innych obligacji.
NAJWAŻNIEJSZE WNIOSKI
- Bank centralny koordynuje proces emisji obligacji federalnych.
- Musi istnieć dokument prawny określający warunki, na jakich można przeprowadzić emisję obligacji.
- Obligacje rządu USA są zwykle sprzedawane na aukcjach.
- Inwestor może kupować fundusze ETF z obligacjami rządowymi równie łatwo jak akcje, nie wiedząc nic o procesie emisji obligacji.
Dlaczego emitowane są obligacje federalne
Bank centralny koordynuje proces emisji obligacji federalnych. Przewidując nową emisję obligacji federalnych, bank centralny najpierw przeprowadza nieformalną ankietę. Te nieformalne rozmowy odbywają się z dealerami inwestycyjnymi, bankami i innymi uczestnikami rynku, którzy mają doświadczenie z emisjami obligacji o rozważanej wielkości i rodzaju.
Zanim ustalimy szczegóły nowej emisji obligacji, trzeba odpowiedzieć na kilka ważnych pytań. Rząd federalny czasami emituje obligacje w określonym celu, na przykład obligacje wojenne. Począwszy od 2019 r. Większość obligacji rządu federalnego Stanów Zjednoczonych to obligacje typu „general obligatory”.
Jak rodzi się nowa więź
Inne pytania wstępne dotyczą parametrów prawnych związanych z potencjalnym problemem, określonych w ustawodawstwie federalnym. Musi istnieć dokument prawny określający warunki, na jakich można przeprowadzić emisję obligacji. Urzędnicy państwowi muszą również zdecydować, w jaki sposób zostaną sprzedane obligacje. Rząd federalny często organizuje aukcje obligacji i zaprasza wielu subemitentów do wzięcia udziału w procesie przetargowym.
Jak sprzedawana jest nowa obligacja
Pierwszym krokiem fazy marketingowej jest przygotowanie wstępnego oficjalnego oświadczenia lub dokumentu ujawniającego, który zostanie przekazany potencjalnym nabywcom. Emitent obligacji zazwyczaj korzysta z usług wyspecjalizowanej firmy doradczej w zakresie obligacji, aby współpracować ze swoim zwykłym prawnikiem w zakresie prawnych aspektów finansowania.
Jednym z najważniejszych wymogów prawnych dotyczących emisji obligacji federalnych jest to, że spotkanie publiczne musi odbyć się po rozsądnym okresie marketingowym. W tym okresie marketingowym, trwającym zwykle około tygodnia, potencjalni nabywcy dokładnie przeglądają i oceniają ujawniony dokument.
Kiedy rząd przeprowadza aukcję obligacji, każda grupa składa ofertę kupna w dniu publicznego zgromadzenia. Aukcja trwa do momentu, gdy wszystkie obligacje zostaną należycie rozdysponowane.
Inwestorzy indywidualni kupują obligacje federalne na rynku wtórnym zamiast na aukcji.
Jak kupuje się i opłaca nową obligację
Na ostatnich etapach procesu emisji obligacji federalnych subemitenci przesyłają cenę zakupu obligacji agentowi wypłacającemu. Następnie agent rozliczeniowy pokrywa koszty emisji na polecenie emitenta. Agent płatniczy odgrywa ważną praktyczną rolę w emisji obligacji. Agent dba o to, aby środki były odpowiednio rozdzielane zgodnie z celem emisji obligacji. Po zamknięciu wypłaty obligacji doradca ds. Obligacji przekazuje każdemu uczestnikowi komplet dokumentów końcowych.
To prowadzi nas do przygotowania dokumentów końcowych, co jest ostatnim krokiem w procesie emisji obligacji federalnych. Jak można się spodziewać, dokumenty te mają wysoce techniczny charakter i są napisane w określonych ramach prawnych. Nie wdając się w szczegółowe informacje na temat ich zawartości, wystarczy powiedzieć, że dokumenty zamykające stanowią powtórzenie warunków zatwierdzonej propozycji zakupu. Dokumenty określają również procedurę opłacania i dystrybucji obligacji.
Podsumowanie
Dlaczego miałbyś przejmować się procesem emisji obligacji federalnych? Jest to ważne, ponieważ emisje obligacji federalnych są zazwyczaj najbezpieczniejszymi dostępnymi inwestycjami o stałym dochodzie. W końcu są oni wspierani przez uprawnienia podatkowe rządu federalnego. Nadal należy dokładnie przeanalizować specyfikę każdej emisji obligacji.
Encyklopedyczna znajomość procedur związanych z procesem emisji obligacji federalnych nie jest konieczna do udziału w detalicznych zakupach obligacji. Inwestor może kupować fundusze ETF z obligacjami rządowymi równie łatwo, jak akcje, nie wiedząc nic o procesie emisji obligacji. Jednak nadal warto mieć trochę wiedzy na temat rynku obligacji.
Rząd federalny ma obowiązek wobec kupujących zapewnić płynność, zbywalność i wielkość wystarczającą do zagwarantowania zbywalnego rynku. Ostatecznie wszystkie te czynniki łącznie poprawiają zbywalność danej emisji obligacji i sprawiają, że staje się ona bardziej atrakcyjna dla potencjalnych nabywców.