Handel główny a handel agencyjny: Jaka jest różnica?
Handel główny a handel agencyjny: przegląd
Czy zastanawiałeś się kiedyś, co się dzieje, gdy kupujesz lub sprzedajesz akcje za pośrednictwem maklera? Handel jest tak prosty, jak kliknięcie myszą, ale w rzeczywistości jest to dość skomplikowana sprawa za kulisami. W przypadku składania zlecenia na akcje na komputerze lub za pośrednictwem brokera, w niektórych przypadkach handlujesz z inną osobą za pośrednictwem giełdy. W innych przypadkach dokonujesz transakcji tylko ze swoim brokerem. Te dwa główne typy transakcji są znane jako transakcje zleceniodawcy i agenta. Główne transakcje obejmują własne zapasy papierów wartościowych domu maklerskiego, podczas gdy obrót agencyjny obejmuje obrót z innym inwestorem, potencjalnie w innym domu maklerskim.
Kluczowe wnioski
- Główny obrót ma miejsce, gdy dom maklerski kończy transakcję klienta przy użyciu własnych zapasów.
- Handel agencyjny polega na znalezieniu przez pośrednika kontrahenta transakcji klienta, który może obejmować klientów z innych domów maklerskich.
- Zlecenie główne pozwala brokerom również czerpać zyski ze spreadu bid-ask.
- W przypadku transakcji agencyjnych broker musi znaleźć kogoś, kto będzie chciał kupić lub sprzedać papier wartościowy za tę samą cenę, co kontrahent.
Principal Trading
Obrót główny ma miejsce, gdy dom maklerski kupuje papiery wartościowe na rynku wtórnym, przechowuje te papiery przez pewien czas, a następnie je sprzedaje. Celem obrotu głównego jest, aby firmy (zwane również dealerami ) generowały zyski dla swoich własnych portfeli poprzez wzrost cen. Tak więc, gdy inwestor kupuje i sprzedaje akcje za pośrednictwem firmy maklerskiej, która działa jako zleceniodawca, firma wykorzysta własne zapasy, aby zrealizować zamówienie dla klienta. Dzięki tej metodzie firmy brokerskie uzyskują dodatkowy dochód (poza pobieranymi prowizjami), zarabiając również na spreadzie bid-ask.
Na przykład, jeśli chciałbyś kupić 100 akcji ABC za 10 USD, główna firma najpierw sprawdziłaby swoje własne zapasy, aby zobaczyć, czy akcje są dostępne do sprzedaży. Jeśli są dostępne, firma sprzedałaby ci udziały, a następnie zgłosiłaby transakcję niezbędnej giełdzie. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) i giełdy wymagają, aby firmy maklerskie przeprowadzały transakcje po cenach porównywalnych z cenami rynkowymi.
Handel agencyjny
Inną popularną metodą realizacji zleceń klienta jest transakcja agencyjna. Transakcje te, bardziej skomplikowane niż zwykłe transakcje główne, obejmują poszukiwanie i transfer papierów wartościowych między klientami różnych domów maklerskich. Rosnąca liczba uczestników rynku papierów wartościowych oraz potrzeba niezwykle dokładnego prowadzenia ksiąg, rozliczeń, rozrachunków i uzgodnień sprawiają, że zapewnienie płynnego przepływu na rynkach papierów wartościowych jest nie lada zadaniem.
Transakcje agencyjne składają się z dwóch odrębnych części. Po pierwsze, Twój dom maklerski musi skierować Twoją prośbę na odpowiedni rynek, aby znaleźć stronę, która chce przyjąć przeciwną pozycję. Tak więc, jeśli chcesz kupić po określonej cenie, broker musi znaleźć kogoś, kto chciałby sprzedać po tej samej cenie i odwrotnie. Po znalezieniu obu stron giełda rejestruje transakcję na swojej taśmie, a podczas rozliczenia następuje wymiana pieniędzy i papierów wartościowych między stronami.
Druga część transakcji agencyjnej ma miejsce po zakończeniu transakcji i została odpowiednio udokumentowana na giełdzie. Ta część jest powszechnie określana jako rozliczenie. Podczas gdy wszyscy brokerzy prowadzą osobne księgi, rejestrując całą kwotę zleceń kupna i sprzedaży zawartych przez klientów, faktyczną czynnością rozliczania tych transakcji zajmuje się większa instytucja. W Ameryce Północnej instytucją obsługującą zdecydowaną większość obowiązków rozliczeniowych i przechowywania jest Depository Trust Clearing Corporation (DTCC).
Podstawowa czynność rozliczeniowa polega na dopasowywaniu kupna i sprzedaży. Po wykonaniu transakcji na giełdzie szczegóły transakcji są wysyłane do spółki zależnej DTCC o nazwie National Securities Clearing Corporation, a następnie są rejestrowane i dopasowywane pod kątem dokładności. Po tym, jak wszystkie transakcje wysłane przez firmy członkowskie do DTCC zostaną dopasowane do kupna i sprzedaży, DTCC następnie powiadamia wszystkie firmy członkowskie o ich zobowiązaniach i organizuje transfer odpowiednich funduszy i papierów wartościowych.
Tak więc, zamiast mieć indywidualnych brokerów zajmujących się sobą po każdej transakcji na giełdzie papierów wartościowych, DTCC działa jako pośrednik, zbierając wszystkie transakcje i usprawniając transfer akcji i gotówki. Zmniejsza to ilość czasu wymaganego do dostarczenia i otrzymania zobowiązań oraz zapewnia brokerom elastyczność w wyborze partnerów handlowych. Cały proces rozliczenia trwa zwykle dwa dni robocze.
Należy zauważyć, że DTCC nie tylko ułatwia, ale także gwarantuje dostawę. Jeśli jedna ze stron nie dostarczy papierów wartościowych lub gotówki drugiej stronie, DTCC wkroczy i wypełni zobowiązania strony upadającej.
Uwagi specjalne
Chociaż nie możesz określić swojemu brokerowi, w jaki sposób chcesz, aby transakcja była wypełniana, jako klient masz prawo wiedzieć, w jaki sposób transakcja została zakończona. Brokerzy są zobowiązani do poinformowania Cię, czy wypełniona transakcja była transakcją agencyjną czy główną. Zazwyczaj otrzymujesz powiadomienie w potwierdzeniu transakcji wysłanym pocztą lub elektronicznie.
Chociaż ta informacja może nie przynieść więcej pieniędzy na rynku, ważne jest, aby inwestorzy zrozumieli proces realizacji zleceń. Te dwa sposoby zawierania transakcji nie tylko pomagają zmniejszyć ryzyko dla inwestorów, ale także zapewniają klientom domów maklerskich stosunkowo płynny i skuteczny sposób składania i wykonywania transakcji.