Obligacja zerokuponowa

Co to jest obligacja z zerowymi kuponami

Obligacja zerokuponowa to dłużny papier wartościowy, który nie płaci odsetek, ale zamiast tego jest sprzedawany z dużym dyskontem, przynosząc zysk w terminie wykupu, gdy obligacja jest wykupywana za pełną wartość nominalną.

Niektóre obligacje są emitowane jako instrumenty zerokuponowe od samego początku, podczas gdy inne obligacje przekształcają się w instrumenty zerokuponowe po tym, jak instytucja finansowa pozbawia je kuponów i przepakowuje je jako obligacje zerokuponowe. Obligacje zerokuponowe, ponieważ oferują całą płatność w terminie zapadalności, mają tendencję do wahań cenowych, znacznie bardziej niż obligacje kuponowe.

Obligacja zerokuponowa jest również nazywana obligacją memoriałową.

PRZEŁAMANIE Obligacji zerokuponowej

Obligacja to portal, za pośrednictwem którego organ korporacyjny lub rządowy pozyskuje kapitał. W przypadku emisji obligacji inwestorzy kupują te obligacje, skutecznie działając jako pożyczkodawcy podmiotu emitującego. Inwestorzy uzyskują zwrot w postaci płatności kuponowych, które są dokonywane co pół roku lub raz w roku, przez cały okres obowiązywania obligacji.

W momencie wykupu obligacji obligatariuszowi spłacana jest kwota równa wartości nominalnej obligacji. Wartość nominalną lub nominalną obligacji korporacyjnych zwykle podaje się na 1000 USD. Jeśli obligacja korporacyjna jest emitowana z dyskontem, oznacza to, że inwestorzy mogą kupić obligację poniżej jej wartości nominalnej. Na przykład inwestor, który kupi obligację z rabatem za 920 USD, otrzyma 1000 USD. Zwrot w wysokości 80 USD plus płatności kuponowe otrzymane z tytułu obligacji to dochód inwestora lub zwrot z posiadania obligacji.

Ale nie wszystkie obligacje mają płatności kuponowe. Te, które nie są nazywane obligacjami zerokuponowymi. Obligacje te są emitowane z dużym dyskontem i spłacają wartość nominalną w terminie zapadalności. Różnica między ceną zakupu a wartością nominalną stanowi zwrot inwestora. Płatność otrzymana przez inwestora jest równa zainwestowanej wartości głównej powiększonej o narosłe odsetki, naliczane co pół roku, przy określonej stopie zwrotu. Odsetki naliczone od obligacji zerokuponowych to odsetki kalkulacyjne, co oznacza, że ​​jest to szacunkowa stopa procentowa dla obligacji, a nie ustalona stopa procentowa. Na przykład obligację o wartości nominalnej 20 000 USD, zapadającą za 20 lat, z 5,5% stopą zwrotu, można kupić za około 6855 USD. Na koniec 20 lat inwestor otrzyma 20 000 dolarów. Różnica między 20 000 a 6855 USD (lub 13 145 USD) oznacza odsetki, które są automatycznie naliczane do czasu wykupu obligacji. Odsetki przypisane są czasami nazywane „odsetkami fantomowymi”.

Odsetki kalkulacyjne od obligacji podlegają opodatkowaniu podatkiem dochodowym zgodnie z Internal Revenue Service (IRS).2 W związku z tym, chociaż nie dokonuje się płatności kuponowych od obligacji zerokuponowych do terminu zapadalności, inwestorzy mogą nadal być zmuszeni do płacenia federalnego, stanowego i lokalnego podatku dochodowego od naliczonych umownie odsetek, które narastają każdego roku. Zakup obligacji komunalnych zerokuponowych, kupno obligacji zerokuponowych na koncie zwolnionym z podatku lub zakup obligacji korporacyjnych zerokuponowych, które mają status zwolniony z podatku to kilka sposobów uniknięcia płacenia podatku dochodowego od tych papierów wartościowych.

Obliczanie ceny

Cenę obligacji zerokuponowej można obliczyć jako:

Cena = M / (1 + r) n

gdzie M = wartość wykupu lub wartość nominalna obligacji

r = wymagana stopa procentowa

n = liczba lat do terminu zapadalności

Jeśli inwestor chce uzyskać 6% zwrotu z obligacji o wartości nominalnej 25 000 USD, której termin zapadalności przypada za trzy lata, będzie skłonny zapłacić następujące kwoty:

25 000 USD / (1 + 0,06) 3 = 20 991 USD.

Jeśli dłużnik zaakceptuje tę ofertę, obligacja zostanie sprzedana inwestorowi po cenie 20 991 USD / 25 000 USD = 84% wartości nominalnej. W terminie zapadalności inwestor zyskuje 25 000 – 20 991 $ = 4 009 $, co przekłada się na 6% odsetek rocznie.

Im dłuższy czas do wykupu obligacji, tym mniej inwestor za nią płaci i odwrotnie. Daty zapadalności obligacji zerokuponowych są zwykle długoterminowe, a początkowy termin zapadalności wynosi co najmniej 10 lat. Te długoterminowe terminy zapadalności pozwalają inwestorom planować długoterminowe cele, takie jak oszczędzanie na edukację dziecka w college’u. Dzięki głębokiemu dyskontowi obligacji inwestor może wyłożyć niewielką kwotę, która może z czasem wzrosnąć.

Obligacje zerokuponowe mogą być emitowane z różnych źródeł, w tym z Departamentu Skarbu Stanów Zjednoczonych, jednostek rządowych i samorządowych oraz korporacji. Większość obligacji zerokuponowych znajduje się w obrocie na głównych giełdach. (Powiązane informacje można znaleźć w artykule „ Jaka jest różnica między obligacjami zerokuponowymi a zwykłymi? ”)

[Ważne: obligacje zerokuponowe są podobne do innych obligacji, ponieważ niosą ze sobą różne rodzaje ryzyka, ponieważ są narażone na ryzyko stopy procentowej, jeśli inwestorzy sprzedają je przed terminem zapadalności.]