Kontrola pracy
Co to jest kontrola pracy?
Kontrola robocza ma miejsce, gdy akcjonariusz mniejszościowy lub ich grupa ma wystarczającą siłę głosu, aby wpływać lub określać politykę firmy. Kontrola robocza istnieje w korporacjach z szeroko rozproszonymi udziałami, w których żadna osoba nie ma większościowego udziału, co oznacza posiadanie 51% lub więcej akcji z prawem głosu.
W takich przypadkach indywidualny akcjonariusz posiadający 20% udziałów w spółce często kontroluje wystarczająco dużą pozycję, aby przejąć kontrolę nad pracą. Innym razem wymaga współpracy grupy akcjonariuszy, aby wywierać władzę i wpływać na kierunek firmy.
Kluczowe wnioski
- Kontrola robocza ma miejsce, gdy akcjonariusz mniejszościowy lub ich grupa ma wystarczającą siłę głosu, aby wpływać lub określać politykę firmy.
- Istnieje w korporacjach o bardzo rozproszonych udziałach, w których żadna pojedyncza osoba nie ma większościowego udziału – 51% lub więcej akcji z prawem głosu.
- Chociaż nie ma oficjalnych punktów odniesienia dla określenia kontroli pracy, posiadanie 20% wszystkich wyemitowanych akcji jest często uważane za wystarczające.
- Wielu akcjonariuszy mniejszościowych mogłoby również zjednoczyć się, aby uzyskać kontrolę roboczą w korporacji.
Zrozumienie kontroli pracy
Kupując akcje firmy, stajesz się udziałowcem mniejszościowym. Daje to procent własności i udział w łupach, ale bardzo mało mówienia lub wpływu w kierunku firmy. Zasadniczo tylko wtedy, gdy posiadają więcej niż połowę akcji spółki w obrocie, interesariusze mogą ustalać zasady i procedury.
Akcjonariusze mniejszościowi mogą czasami uzyskać jakąś formę kontroli i pomóc w podjęciu decyzji, jednak mając znacznie mniejszy udział. Jeśli w rejestrze nie ma dominującego akcjonariusza większościowego (więcej niż 50 procent), posiadanie mniejszej ilości akcji może wystarczyć do wprowadzenia zmian w firmie. Zwykle można to osiągnąć, kupując co najmniej jedną piątą udziałów lub łącząc siły z wieloma akcjonariuszami mniejszościowymi.
Kontrola pracy nie zawsze jest łatwa do zdobycia. W niektórych branżach, takich jak technologia, założyciele zasiądą za sterami firm od pierwszego dnia i upewnią się, że zachowają kontrolę nad większością akcji z prawem głosu. Facebook Inc. ( FB ) i Alphabet Inc. ( GOOGL ) oferują dwa przykłady firm zorganizowanych w celu utrzymania władzy i podejmowania decyzji wśród pierwotnych właścicieli.
Mimo to są pewne wyjątki. Sytuacje związane z kontrolą pracy mogą pojawić się w firmach działających w tradycyjnych branżach, które odnotowują pewne obroty na szczeblu kierowniczym lub w zarządzie (B lub D). Tego typu firmy mogą stać się łatwym łupem dla inwestorów-aktywistów. Zamożne fundusze hedgingowe i prywatne firmy kapitałowe potajemnie kupią wystarczającą liczbę udziałów, aby uzyskać kontrolę nad działaniem i zdobyć miejsce w zarządzie. Dzięki temu mogą dokonać znaczących zmian w firmie bez konieczności bezpośredniego zakupu.
Fundusze hedgingowe, fundusze inwestycyjne i firmy private equity często uzyskują kontrolę roboczą nad akcjami przed rozpoczęciem walki pełnomocników z obecnym zespołem zarządzającym.
Wymagania dotyczące kontroli pracy
Gdy inwestorzy przekroczą wymagany próg, firmy muszą ujawnić, że sprawują kontrolę nad swoimi sprawozdaniami finansowymi. Chociaż nie ma oficjalnych punktów odniesienia dla określenia kontroli pracy, posiadanie 20% wszystkich wyemitowanych akcji jest często uważane za wystarczająco duże, aby wykazywać taki poziom wpływu.
Jednak nie wszystkie akcje są takie same. Niektóre rodzaje jednostek własności, takie jak akcje uprzywilejowane, nie dają prawa głosu na zgromadzeniach akcjonariuszy, co czyni je znacznie mniej potężnymi chipami do wywierania wpływu i uzyskiwania kontroli niż inne.
Zalety i wady kontroli pracy
Posiadanie roboczej kontroli nad udziałami z prawem głosu daje osobie lub grupie ogromny wpływ na proces podejmowania decyzji operacyjnych i strategicznych. Jeśli osoba ta uważa, że firma powinna realizować projekt lub wycofać się z istniejącego, może samodzielnie rozpocząć te wysiłki. Pozycja lidera na B lub D i możliwość zatrudniania kluczowych pracowników operacyjnych w C-suite oznacza utrzymywanie znacznego wpływu na kierunek firmy.
Dodanie świeżych głosów i wizji mogłoby być potencjalnie postrzegane jako pozytywne dla firm, które są przestarzałe i potrzebują rewolucji. Kontrola pracy może być często wykorzystywana do pobudzenia kadry kierowniczej o słabych wynikach i zaprojektowania pozytywnych zmian, co skutkuje bardziej efektywną alokacją kapitału.
Wiele zależy jednak od tego, kto ma kontrolę nad pracą. Pojawienie się do zarządu postaci, które nieustannie kłócą się z obecnymi akcjonariuszami większościowymi, może stworzyć toksyczne środowisko pracy, zły rozgłos, a być może nawet podpisanie złych decyzji.
Niektóre strony sprawujące kontrolę chcą wywierać wpływ na dłuższą metę, aby ulepszyć firmę i portfele jej akcjonariuszy. Inni są zainteresowani jedynie wyściełaniem własnych kieszeni, angażowaniem się w wypieranie aktywów i wątpliwe programy odkupu akcji, aby szybko zarobić, pomimo świadomości, że takie środki mogą ostatecznie spowodować wykrwawienie się firmy i obniżenie długoterminowej wartości.