Dlaczego nigdy nie powinieneś mieć krótkich zapasów

Jeśli kiedykolwiek straciłeś pieniądze na akcjach, prawdopodobnie zastanawiałeś się, czy istnieje sposób na zarabianie pieniędzy, gdy akcje spadają. Jest i nazywa się to krótką sprzedażą. Choć wydaje się to idealną strategią zarabiania na spadających cenach akcji, wiąże się ona z jeszcze większym ryzykiem niż kupowanie akcji w tradycyjny sposób.

Jak działa zwarcie

Motywacją stojącą za akcjami do krótkiej sprzedaży jest to, że inwestor zarabia, gdy cena akcji spada. Jest to przeciwieństwo „normalnego” procesu, w którym inwestor kupuje akcje z myślą, że ich cena wzrośnie i zostanie sprzedana z zyskiem.

Inną wyróżniającą cechą krótkiej sprzedaży jest to, że sprzedający sprzedaje akcje, których nie posiada. Oznacza to, że sprzedają akcje, zanim je kupią. Aby to zrobić, muszą pożyczyć akcje, które sprzedają od brokera inwestycyjnego. Kiedy to robią, sprzedają akcje i czekają, aż (miejmy nadzieję) spadną ceny.

W tym czasie mogą kupić zapasy w celu dostawy, a następnie zamknąć pozycję krótką z zyskiem. Możesz się zastanawiać, co się stanie, jeśli cena akcji wzrośnie i to jest ważne pytanie. Sprzedający może zdecydować się na utrzymanie pozycji krótkiej do czasu spadku ceny akcji lub może zamknąć pozycję ze stratą.

Ryzyko krótkiej sprzedaży a nagroda

Podstawowym problemem związanym z krótką sprzedażą jest możliwość nieograniczonych strat. Kupując akcje (zajmij pozycję długą), nigdy nie możesz stracić więcej niż zainwestowany kapitał. Zatem Twój potencjalny zysk w teorii nie ma granic.

Na przykład, jeśli kupisz akcje za 50 USD, możesz stracić maksymalnie 50 USD. Ale jeśli wartość akcji wzrośnie, może dojść do 100, 500, a nawet 1000 USD, co przyniosłoby duży zwrot z inwestycji. Dynamika jest dokładnym przeciwieństwem krótkiej sprzedaży.

Jeśli ograniczysz akcje do 50 USD, najwyższa kwota, jaką możesz zarobić na transakcji, to 50 USD. Ale jeśli cena wzrośnie do 100 USD, będziesz musiał zapłacić 100 USD, aby zamknąć pozycję. Nie ma ograniczeń co do tego, ile pieniędzy możesz stracić na krótkiej sprzedaży. Gdyby cena wzrosła do 1000 USD, musiałbyś zapłacić 1000 USD, aby zamknąć pozycję inwestycyjną o wartości 50 USD. Ta nierównowaga pomaga wyjaśnić, dlaczego krótka sprzedaż nie jest bardziej popularna niż jest. Mądrzy inwestorzy są świadomi takiej możliwości.

Czas działa na krótką sprzedaż

Nie ma ograniczenia czasowego, jak długo możesz utrzymywać krótką pozycję na giełdzie. Problem polega jednak na tym, że zazwyczaj są one kupowane z wykorzystaniem depozytu zabezpieczającego przynajmniej na część pozycji. Te pożyczki z depozytem zabezpieczającym wiążą się z opłatami odsetkowymi i będziesz musiał je spłacać tak długo, jak długo będziesz mieć swoją pozycję.

Naliczone odsetki są czymś w rodzaju ujemnej dywidendy, ponieważ stanowią regularne zmniejszenie kapitału własnego na tej pozycji. Jeśli płacisz 5% rocznie jako odsetki od depozytu zabezpieczającego i utrzymujesz krótką pozycję przez pięć lat, stracisz 25% swojej inwestycji po prostu nie robiąc nic. To stawia talię przeciwko tobie. Nie będziesz mógł wiecznie siedzieć na krótkiej pozycji.

Na marginesie jest więcej wiadomości, zarówno dobrych, jak i złych. Jeśli cena akcji, które sprzedajesz, szybko rośnie, firma maklerska może wdrożyć „ wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego ”, które jest wymogiem dla dodatkowego kapitału w celu utrzymania wymaganej minimalnej inwestycji. Jeśli nie możesz zapewnić dodatkowego kapitału, broker może zamknąć pozycję, a Ty poniesiesz stratę.

Choć brzmi to źle, może działać jako coś w rodzaju zabezpieczenia stop-loss. Jak już wspomnieliśmy, potencjalne straty na krótkiej sprzedaży są nieograniczone. Wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego skutecznie ogranicza straty, jakie Twoja pozycja może wytrzymać. Głównym minusem kredytów z depozytem zabezpieczającym jest to, że umożliwiają one lewarowanie pozycji inwestycyjnej. Chociaż działa to znakomicie na plus, po prostu mnoży twoje straty na minusie.

Firmy maklerskie zazwyczaj pozwalają na zabezpieczenie do 50% wartości pozycji inwestycyjnej. Wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego zwykle ma zastosowanie, jeśli kapitał na tej pozycji spadnie poniżej pewnego procentu, zwykle 25%.

Czynniki, które mogą utrudniać krótką sprzedaż

Bez względu na to, jak złe mogą być perspektywy spółki, istnieje kilka wydarzeń, które mogą spowodować nagły zwrot fortun i spowodować wzrost kursu akcji. Bez względu na to, ile badań przeprowadzisz lub jaką opinię eksperta uzyskasz, każdy z nich może w każdej chwili podnieść swoją brzydką głowę.

Gdyby tak się stało, gdy posiadasz krótką pozycję na giełdzie, możesz stracić całą inwestycję lub nawet więcej. Przykładami takich sytuacji są:

• Ogólny rynek może znacznie wzrosnąć, podnosząc cenę twoich akcji – pomimo słabych fundamentów firmy
• Firma może być kandydatem do przejęcia – samo ogłoszenie fuzji lub przejęcia może spowodować gwałtowny wzrost ceny akcji
• Firma mogłaby ogłosić niespodziewane dobre wieści
• Znany inwestor mógłby zająć dużą pozycję na giełdzie, uważając, że jest ona niedowartościowana
• Może dojść do wiadomości o dużym pozytywnym rozwoju branży firmy, który spowoduje wzrost cen akcji
• Niestabilność polityczna w pewnej części świata może nagle uczynić Twoją firmę zajmującą się krótką sprzedażą bardziej atrakcyjną
• Zmiana przepisów, która pozytywnie wpływa na firmę lub jej branżę

To tylko kilka przykładów wydarzeń, które mogą się wydarzyć i spowodować wzrost ceny akcji, mimo że szeroko zakrojone badania wykazały, że firma była idealnym kandydatem do krótkiej sprzedaży.

Podsumowanie

Inwestowanie w akcje w zwykły sposób jest wystarczająco ryzykowne. Krótką sprzedaż należy pozostawić bardzo doświadczonym inwestorom, posiadającym duże portfele, które mogą z łatwością zaabsorbować nagłe i nieoczekiwane straty.