Dlaczego moja obligacja jest warta mniej niż wartość nominalna?
Istnieją dwa główne powody, dla których obligacja może być warta mniej niż jej notowana wartość nominalna. Na przykład obligacja oszczędnościowa jest sprzedawana z dyskontem w stosunku do jej wartości nominalnej, a jej cena stale rośnie w miarę zbliżania się terminu zapadalności obligacji. W terminie wykupu obligacja jest wykupywana za pełną wartość nominalną. Pozostałe rodzaje zbywalnych obligacji są sprzedawane na rynku wtórnym, a ich wycena zależy m.in. od relacji między rentownościami a stopami procentowymi.
Wszystkie obligacje są wykupywane według wartości nominalnej, gdy osiągną termin zapadalności, chyba że emitent nie wywiąże się z zobowiązań. Wiele obligacji spłaca odsetki posiadaczowi obligacji w określonych odstępach czasu między datą zakupu a datą zapadalności. Jednak niektóre obligacje nie zapewniają właścicielowi okresowych płatności odsetek. Zamiast tego te obligacje są sprzedawane z dyskontem w stosunku do ich wartości nominalnej i stają się coraz bardziej wartościowe, dopóki nie osiągną terminu wykupu.
Nie wszyscy posiadacze obligacji trzymają swoje obligacje do terminu zapadalności. Na rynku wtórnym ceny obligacji mogą ulegać dramatycznym wahaniom. Obligacje konkurują ze wszystkimi innymi oprocentowanymi inwestycjami. Cena rynkowa obligacji zależy od popytu inwestorów, terminów płatności odsetek, jakości emitenta obligacji oraz wszelkich różnic między bieżącą rentownością obligacji a innymi zwrotami na rynku.
Przykład wahań ceny obligacji
Weźmy na przykład pod uwagę obligację o wartości 1000 USD, która ma 5% kupon. Jego obecna rentowność wynosi 5%, czyli 50 USD / 1000 USD. Jeśli rynkowa stopa procentowa płacona za inne porównywalne inwestycje wynosi 6%, nikt nie kupi obligacji za 1000 USD i nie uzyska niższego zwrotu za swoje pieniądze. Cena obligacji spada następnie na otwartym rynku. Biorąc pod uwagę 6% rynkową stopę procentową, wycena obligacji wynosi 833,33 USD. Kupon nadal wynosi 50 USD, ale rentowność obligacji wynosi 6% (50 USD / 833,33 USD).