White Squire
Co to jest biały giermek?
Biały giermek to inwestor lub przyjazna firma, która kupuje udziały w firmie docelowej, aby zapobiec wrogiemu przejęciu. Jest to podobne do obrony białego rycerza, z wyjątkiem tego, że firma docelowa nie musi rezygnować ze swojej niezależności, tak jak robi to w przypadku białego rycerza, ponieważ biały giermek kupuje tylko częściowy udział w firmie.
Kluczowe wnioski
- Biały giermek to inwestor lub firma, która przejmuje udziały w firmie, aby zapobiec wrogiemu przejęciu.
- Biały giermek kupuje tylko część udziałów, w przeciwieństwie do białego rycerza, który kupuje całą firmę.
- Biali giermkowie nie przejmują udziałów kontrolnych, a raczej są wystarczająco duże, aby zablokować wiążącą firmę.
- Zachęty często oferowane białym giermkowi mogą obejmować zdyskontowane akcje lub wysokie dywidendy.
Jak działa biały giermek
Biały giermek jest przyjaznym nabywcą, który nie wymaga pakietu kontrolnego, jak robi to biały rycerz. Biały rycerz kupuje całą firmę, aby odeprzeć wrogie przejęcie. Biały giermek kupuje część firmy. Ich udział jest na tyle duży, że blokuje firmę licytującą i daje firmie docelowej czas na przemyślenie swojej strategii. Biały giermek może otrzymać miejsce w zarządzie, zaoferować akcje po obniżonych cenach lub obiecać hojne dywidendy, jako zachętę do zawarcia transakcji.
Gdy nieprzyjazny nabywca wycofa swoją ofertę, biały giermek zazwyczaj sprzedaje swoje udziały. Aby zapobiec zmianie sojuszników w przyszłości, umowa może zostać tak skonstruowana, aby akcje przekazane białemu giermkowi nie były oferowane wrogiemu oferentowi.
Uwagi specjalne
Oprócz dywidend i udziałów zdyskontowanych biali giermkowie mogą również uzyskać inne korzyści, takie jak miejsce w zarządzie. Ma to na celu zapewnienie, że biały giermek stanie po stronie firmy docelowej i nie zmieni ich zdania. W ramach tego podpisywana jest zwykle umowa wymagająca, aby biały giermek głosował na korzyść firmy docelowej.
Zaproszenie białego giermka na pokład może pomóc, ale później może zaszkodzić firmie, ponieważ ma teraz częściową kontrolę nad firmą. W ten sposób firmy mogą wyegzekwować zawieszenie, które uniemożliwia inwestorowi białego giermka podniesienie udziału w spółce.
Przykład białego giermka
Przykład obrony białego giermka miał miejsce, gdy America Movil, należąca do meksykańskiego miliardera Carlosa Slima, próbowała kupić holenderską firmę telekomunikacyjną KPN w 2013 roku. Niezależna fundacja, której powierzono ochronę KPN, była w stanie to zablokować.
W przeszłości Disney i CBS wykorzystywały białych giermków, aby uniknąć przejęć. CBS wcześniej zlecało Loews Corp. przejęcie 25% udziałów w firmie, aby zapobiec przejęciu przez Teda Turnera. Jednak ostatecznie Loews nie był zadowolony z zarządzania CBS i naciskał na przewodniczącego zarządu CBS, aby zrezygnował. Podczas gdy biały giermek ma być pozytywną prezencją dla docelowej firmy, może on dążyć do zmiany, jeśli widzi własne problemy.
Inne środki greenmail, obronę pac- manów, tworzenie plansz i reguł większościowych.