R-kwadrat kontra Beta: jaka jest różnica?
R-kwadrat kontra Beta: przegląd
Większość inwestorów giełdowych zna użycie współczynników beta i alfa, aby zrozumieć, jak poszczególne papiery wartościowe radziły sobie w stosunku do indeksu rynkowego, ale R-kwadrat jest również użytecznym narzędziem dla inwestora.
- Beta to oszacowanie krańcowego wpływu zmiany jednostkowej stopy zwrotu z indeksu rynkowego na zwrot z wybranego papieru wartościowego.
- R-kwadrat (R 2 ) to oszacowanie, ile beta i alfa razem pomagają wyjaśnić zwrot z papieru wartościowego, w porównaniu z przypadkową zmiennością.
Te statystyki mogą zarówno wskazywać, jak blisko ruch jednej inwestycji odpowiada ruchowi indeksu w czasie. Beta może posłużyć do oszacowania rozmiaru bezpośredniego związku między rynkiem a papierem wartościowym. R-kwadrat służy do określenia wiarygodności związku między wskaźnikiem z jednej strony a alfa i beta z drugiej.
Kluczowe wnioski
- Wartość beta akcji wskazuje, jak dokładnie jej cena podąża w czasie z tym samym wzorcem co odpowiedni indeks.
- R-kwadrat wskazuje, jak dokładnie alfa i beta odzwierciedlają zwrot z akcji, w przeciwieństwie do tego, ile jest losowe lub spowodowane innymi nieobserwowanymi czynnikami.
- Obie statystyki są przydatne do zrozumienia względnego ryzyka i zwrotu z papieru wartościowego.
Beta
Beta to liczbowa reprezentacja tego, w jakim stopniu zwrot z ogólnego indeksu rynkowego wpływa na zwrot z wybranego papieru wartościowego. Beta równa 1 oznacza, że wzrost (lub spadek) stopy zwrotu z indeksu rynkowego jest związany z równym wzrostem (lub spadkiem) zwrotu z wybranego papieru wartościowego. Beta większa niż 1 oznacza, że wybrany papier wartościowy jest bardziej wrażliwy na zwrot z jego ogólnego indeksu rynkowego, a beta mniejszy niż jeden jest stosunkowo niewrażliwy na ogólne zwroty rynkowe. Ujemne wartości beta oznaczają, że wybrany papier wartościowy ma tendencję do odwrotnego stosunku do jego ogólnej rynkowej stopy zwrotu.
Znalezienie dwóch idealnie powiązanych (beta równa 1) papierów wartościowych jest bardzo nietypowe. Odczyty poniżej 1 wskazują, że papier wartościowy jest mniej zmienny niż benchmark, podczas gdy odczyty dokładnie 1 wskazują, że jego cena powinna zmieniać się z benchmarkiem. Odczyty większe niż 1 wskazują, że aktywa są bardziej zmienne niż benchmark.
Z drugiej strony współczynnik alfa jest często postrzegany jako kluczowy wskaźnik wyników funduszy akcyjnych. Alfa jest miarą wyników funduszu lub aktywów skorygowanych o ryzyko w porównaniu z indeksem porównawczym. Wartość alfa równa 1,0 oznacza, że inwestycja uzyskała wynik lepszy od indeksu o 1%. Wartość alfa mniejsza niż 0 oznacza, że inwestycja zwróciła się mniej niż wartość odniesienia, skorygowana o ich odpowiednią zmienność.
R-kwadrat
R-kwadrat (R 2 ) to metoda, której inwestor lub analityk może użyć, aby zobaczyć, jak dobrze alfa i beta uchwycą związek między zwrotem z papieru wartościowego a zwrotem z całego rynku. R 2 jest również nazywany współczynnikiem determinacji lub proporcją zmiany zwrotu z papieru wartościowego, która jest określana przez zwrot rynkowy, biorąc pod uwagę szacunkowe wartości alfa i beta.
Jako inwestor chcesz wiedzieć, jak radzi sobie Twój holding w czasie w porównaniu z indeksem porównawczym (pokazanym jako wielkość alfa i beta), ale chcesz również wiedzieć, jak wiarygodna jest relacja (wyrażona przez alfa i beta) między tym bezpieczeństwo i cały rynek.
R 2 definiuje praktyczną wartość alfa i beta w skali od 0 do 1. Wysoka liczba R-kwadrat (od 0,85 do 1) wskazuje, że alfa i beta razem wyjaśniają dużą część zmienności stóp zwrotu z papieru wartościowego. Niskie R 2 (poniżej 0,7, chociaż jest to arbitralne) wskazuje, że istnieje niewielki związek między wzorcem wydajności papieru wartościowego oszacowanym na podstawie wartości alfa i beta a indeksem. Zamiast tego zwroty z papieru wartościowego mogą być bardziej losowe lub mogą być wyjaśnione nieobserwowanymi czynnikami innymi niż zwrot indeksu rynkowego.
Możesz określić R 2 za pomocą standardowej formuły. Niektóre towarzystwa funduszy inwestycyjnych podają R 2 swoich funduszy w swojej literaturze reklamowej, ale inne nie. Yahoo Finance i Morningstar codziennie obliczają i publikują dane dotyczące R 2 oraz beta.
Uwagi specjalne
Ogólnie rzecz biorąc, inwestycje z wysokim odczytem beta są postrzegane jako stosunkowo ryzykowne. Akcje z wysokim współczynnikiem beta będą rosły szybciej niż ich benchmarki na rynkach hossy i spadać szybciej w okresie bessy. Jednakże, należy również wziąć pod uwagę R 2, ponieważ wskazuje to na niezawodność alfa i beta, ponieważ duża (lub niskiej) p o niskiej R 2 może być wszystkim, co zrozumiałe, lub nawet może być zawodne do naiwnych. Z drugiej strony wysokie R 2 sugeruje, że podane szacunki alfa i beta powinny być traktowane poważniej.