CMO a papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką: jaka jest różnica?
Zabezpieczone zobowiązania hipoteczne (CMO) a zabezpieczenia zabezpieczone hipoteką (MBS): przegląd
Papiery wartościowe zabezpieczone hipotecznie (MBS) i zabezpieczone obligacje hipoteczne (CMO) to różne rodzaje papierów wartościowych zabezpieczonych na aktywach, które wykorzystują papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką jako zabezpieczenie. Papiery wartościowe to inwestycje, które są przedmiotem obrotu na rynku wtórnym. Zabezpieczone zobowiązania hipoteczne to jeden z rodzajów MBS, które są podzielone na transze na podstawie ich klasyfikacji ryzyka.
Kluczowe wnioski
- Zabezpieczone zobowiązanie hipoteczne lub CMO to rodzaj MBS, w którym kredyty hipoteczne są łączone i sprzedawane jako jedna inwestycja, uporządkowana według terminu zapadalności i poziomu ryzyka.
- Papier wartościowy zabezpieczony hipoteką lub MBS to rodzaj papieru wartościowego zabezpieczonego aktywami, który reprezentuje kwotę odsetek w puli kredytów hipotecznych.
Zabezpieczony obowiązek hipoteczny
Podczas gdy „papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką” to szerokie pojęcie opisujące papiery wartościowe zabezpieczone na aktywach, zabezpieczenie hipoteczne jest bardziej specyficzną klasą papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką. CMO jest jeden typ MBS, która jest podzielona na kategorie na podstawie ryzyka i terminach zapadalności. WOR obejmuje łączenie kredytów hipotecznych w spółkę celową, z której różne transze papierów wartościowych są następnie sprzedawane inwestorom.
Na przykład jednym rodzajem transzy w ramach CMO jest transza Z lub obligacja memoriałowa. Jest to jedna z najbardziej ryzykownych transz OZZ, ponieważ nie otrzymuje odsetek ani płatności, dopóki wszystkie inne transze nie zostaną zapłacone.
Niektórzy inwestorzy lubią inwestować w CMO, ponieważ chcą mieć dostęp do przepływów pieniężnych związanych z kredytami hipotecznymi, ale nie muszą być odpowiedzialni za inicjowanie lub kupowanie jakichkolwiek faktycznych kredytów hipotecznych. Fundusze hedgingowe, banki, ubezpieczyciele i fundusze inwestycyjne należą do największych nabywców CMO.
Zabezpieczone zobowiązania hipoteczne i papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką pozwalają zainteresowanym inwestorom czerpać korzyści finansowe z branży hipotecznej bez konieczności kupowania lub sprzedawania kredytu mieszkaniowego.
Zabezpieczone hipoteką
MBS jest rodzajem zabezpieczenia aktywami, który reprezentuje kwotę odsetek w puli kredytów hipotecznych. Na przykład załóżmy, że bank inwestycyjny kupuje kredyty hipoteczne od pośrednika hipotecznego, który pożyczał pieniądze właścicielom nieruchomości. W ten sposób bank inwestycyjny stał się pożyczkodawcą dla tych właścicieli nieruchomości, a ich spłaty kredytu hipotecznego trafiają do banku.
Następnie bank inwestycyjny ustanawia spółkę celową lub korporację, która ma utrzymywać hipoteki. Bank inwestycyjny dzieli spółkę celową na udziały i zaczyna je sprzedawać inwestorom; poszczególne akcje są znane jako MBS.