Co koniec kwartału oznacza dla zarządzania portfelem?
Termin „koniec kwartału” oznacza zakończenie jednego z czterech określonych trzymiesięcznych okresów kalendarza finansowego. Te cztery kwartały zakończy się w marcu lub Q1; Czerwiec lub drugi kwartał; Wrzesień lub III kwartał; i grudzień lub Q4. Są to ważne czasy dla inwestorów. Wiele firm, analityków, agencji rządowych i Rezerwy Federalnej publikuje nowe, krytyczne dane dotyczące różnych rynków lub wskaźników ekonomicznych pod koniec kwartału.
Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wymaga od wszystkich spółek publicznych wydawania kwartalnych raportów i składania kwartalnych sprawozdań finansowych.
W kręgach finansowych panuje powszechne przekonanie, że fundusze hedgingowe, fundusze emerytalne i firmy ubezpieczeniowe zawsze równoważą swoje portfele pod koniec każdego kwartału. Chociaż nigdy nie przedstawiono żadnych dowodów ani dowodów na potwierdzenie tej praktyki lub jej rozpowszechnienia, sama idea wzmacnia koncepcję, że koniec kwartału jest znaczący.
Nawet jeśli główni gracze finansowi nie zawsze dokonują ponownego bilansowania pod koniec kwartałów, wielu inwestorów wykorzystuje ten czas do ponownej oceny zarządzania własnym portfelem, zmiany aktywów wchodzących w skład portfela lub wyznaczenia nowych celów portfelowych. Inwestorzy powinni nie tylko od czasu do czasu monitorować swoje inwestycje, ale rzadko pojawiają się tak nowe, przydatne informacje, jak pod koniec kwartału.
Równoważenie portfela
Rebalancing polega na okresowej sprzedaży i kupnie aktywów w portfelu w celu utrzymania docelowego wskaźnika. Weźmy pod uwagę inwestora, który chce, aby jego portfel składał się w 50% z akcji wzrostowych, 25% z akcji przynoszących dochód i 25% z obligacji. Jeśli w pierwszym kwartale akcje wzrostowe znacznie przewyższają inne inwestycje, inwestor może zdecydować się na sprzedaż niektórych akcji wzrostowych lub zakup większej liczby akcji i obligacji dochodowych, aby przywrócić portfel do podziału 50-25-25.
kluczowe wnioski
- Koniec trzymiesięcznego okresu zwanego kwartałem finansowym jest uważany za ważny czas dla inwestorów.
- Firmy, analitycy finansowi i agencje rządowe (w tym Fed) publikują raporty i krytyczne dane na koniec kwartału.
- Zarówno inwestorzy detaliczni, jak i instytucjonalni często wykorzystują koniec kwartału do ponownej oceny i zrównoważenia swoich portfeli.
Tradycyjne przywracanie równowagi polega na wymianie zysków z dobrze prosperujących aktywów poprzez sprzedaż wysokich aktywów na mniej dochodowe aktywa poprzez kupowanie po niskich cenach pod koniec każdego kwartału. Teoretycznie służy to ochronie portfela przed zbytnim wyeksponowaniem lub zbytnim oddaleniem od pierwotnej strategii. Jednak ustalanie równowagi na koniec kwartałów zależy od arbitralnych wydarzeń kalendarzowych, które mogą nie pokrywać się z ruchami rynkowymi. Niemniej jednak zbieżność nowych raportów, które pojawiają się pod koniec kwartałów, zwykle wywołuje reakcje rynku i powinna budzić niepokój większości uczestników.
Inwestorzy instytucjonalni i ponowne zrównoważenie
Nie tylko inwestorzy indywidualni rozważają przesunięcie portfela pod koniec kwartałów. Zarządzanie portfelem jest również ważne dla inwestorów instytucjonalnych, takich jak fundusze inwestycyjne i fundusze typu ETF.
Istnieją dwie formy zarządzania portfelem funduszy: aktywna i pasywna. Fundusze pasywne na ogół wiążą swoje portfele z indeksami rynkowymi i wiążą mniej zmian w zamian za niższe opłaty za zarządzanie. Koniec kwartału jest mniej znaczący dla tego typu funduszy, chociaż jeśli w tym czasie zmienią się ich indeksy referencyjne, to i one.
Aktywne fundusze mają menedżera lub zespół menedżerów, którzy przyjmują bardziej proaktywne podejście do pokonywania średnich zwrotów rynkowych. Fundusze te mogą być dość aktywne pod koniec kwartałów, zwłaszcza jeśli ich portfele wymagają dostosowania, aby spełniały wcześniej określone cele i strategie.