Jakie są różnice między fuzjami a przejęciami?
Fuzje a przejęcia: przegląd
Fuzje i przejęcia to dwa najbardziej niezrozumiane słowa w świecie biznesu. Oba terminy często odnoszą się do łączenia dwóch firm, ale istnieją kluczowe różnice dotyczące tego, kiedy ich używać.
Fuzja zachodzi, gdy dwa odrębne podmioty łączą siły, aby stworzyć nową, wspólną organizację. Tymczasem przejęcie to przejęcie jednego podmiotu przez inny. Fuzje i przejęcia mogą zostać zakończone, aby rozszerzyć zasięg firmy lub zdobyć udział w rynku, próbując stworzyć wartość dla akcjonariuszy.
Kluczowe wnioski
- Fuzja ma miejsce, gdy dwa odrębne podmioty łączą siły, aby stworzyć nową, wspólną organizację.
- Przejęcie oznacza przejęcie jednego podmiotu przez inny.
- Te dwa terminy są coraz częściej mieszane i używane w połączeniu ze sobą.
Fuzje
Z prawnego punktu widzenia połączenie wymaga konsolidacji dwóch firm w nowy podmiot z nową strukturą własności i zarządzania (rzekomo z członkami każdej firmy). Bardziej powszechnym rozróżnieniem przy różnicowaniu transakcji jest to, czy zakup jest przyjazny (fuzja), czy wrogi (przejęcie). Fuzje nie wymagają gotówki, ale osłabiają indywidualną siłę każdej firmy.
W praktyce przyjazne łączenie równych sobie nie zdarza się zbyt często. Rzadko zdarza się, że dwie firmy skorzystałyby na połączeniu sił z dwoma różnymi prezesami, którzy zgodzili się zrzec się niektórych uprawnień, aby zrealizować te korzyści. Kiedy tak się stanie, akcje obu firm zostaną umorzone, a nowe akcje zostaną wyemitowane pod nazwą nowej tożsamości biznesowej.
Zazwyczaj fuzje mają na celu obniżenie kosztów operacyjnych, ekspansję na nowe rynki, zwiększenie przychodów i zysków. Fuzje są zwykle dobrowolne i obejmują firmy o mniej więcej tej samej wielkości i zakresie.
Ze względu na negatywne konotacje wiele spółek przejmujących określa przejęcie jako fuzję, nawet jeśli w oczywisty sposób tak nie jest.
Przejęcia
W przypadku przejęcia nie pojawia się nowa firma. Zamiast tego mniejsza firma jest często konsumowana i przestaje istnieć, a jej aktywa stają się częścią większej firmy. Przejęcia, nazywane czasami przejęciami, generalnie mają bardziej negatywne konotacje niż fuzje. W rezultacie firmy przejmujące mogą określać przejęcie jako fuzję, mimo że jest to wyraźnie przejęcie. Przejęcie ma miejsce, gdy jedna firma przejmuje wszystkie decyzje dotyczące zarządzania operacyjnego innej firmy. Przejęcia wymagają dużych ilości gotówki, ale siła nabywcy jest absolutna.
Firmy mogą nabyć inną firmę, aby zakupić swojego dostawcę i poprawić ekonomię skali – co obniża koszty jednostkowe w miarę wzrostu produkcji. Firmy mogą chcieć zwiększyć swój udział w rynku, obniżyć koszty i rozszerzyć działalność na nowe linie produktów. Firmy angażują się w przejęcia w celu uzyskania technologii firmy docelowej, co może pomóc zaoszczędzić lata na kosztach inwestycji kapitałowych oraz badaniach i rozwoju.
Ponieważ fuzje są tak rzadkie, a przejęcia są postrzegane w negatywnym świetle, te dwa terminy są coraz częściej mieszane i używane w połączeniu. Współczesne restrukturyzacje przedsiębiorstw są zwykle określane jako transakcje fuzji i przejęć (M&A), a nie po prostu fuzje lub przejęcia. Praktyczne różnice między tymi dwoma terminami są powoli usuwane przez nową definicję fuzji i przejęć.
Prawdziwe przykłady fuzji i przejęć
Chociaż miało miejsce wiele fuzji i przejęć, poniżej przedstawiamy dwa z najbardziej znaczących na przestrzeni lat.
Połączenie: Exxon i Mobil
Exxon Corp. i Mobil Corp. zakończyły fuzję w listopadzie 1999 r. Po uzyskaniu zgody Federalnej Komisji Handlu (FTC). Exxon i Mobil byli dwoma największymi producentami ropy, odpowiednio w branży przed połączeniem. Fuzja zaowocowała poważną restrukturyzacją połączonego podmiotu, która obejmowała sprzedaż ponad 2400 stacji benzynowych w całych Stanach Zjednoczonych. Wspólny podmiot nadal prowadzi działalność pod nazwą Exxon Mobil Corp. (XOM ) na nowojorskiej giełdzie papierów wartościowych (NYSE).
Nabycie: AT&T kupuje Time Warner
W dniu 15 czerwca 2018 roku, AT & T Inc (T) zakończyła przejęcie Time Warner Inc., zgodnie z AT & T internetowej. Jednak z powodu interwencji rządu USA w celu zablokowania transakcji przejęcie trafiło do sądów, ale w lutym 2019 r. Sąd apelacyjny zatwierdził przejęcie Time Warner Inc. przez AT&T4.
Przejęcie o wartości 42,5 miliarda USD przyniesie połączone oszczędności kosztów w wysokości 1,5 miliarda USD i synergię przychodów w wysokości 1 miliarda USD, które mają zostać zrealizowane w ciągu trzech lat od zakończenia przejęcia.