Wskaźnik pokrycia odsetek a DSCR: Jaka jest różnica?
Wskaźnik pokrycia odsetek a DSCR: przegląd
Wysokość zadłużenia, za które odpowiada firma, jest ważnym czynnikiem przy ocenie jej relatywnej siły i stabilności finansowej. Niezależnie od tego, czy jesteś właścicielem firmy, księgowym czy zewnętrzną stroną rozważającą potencjalną inwestycję, poziom zadłużenia firmy odgrywa kluczową rolę w wielu decyzjach finansowych.
Poziom zadłużenia, najczęściej wyrażany jako wskaźnik lub procent, można mierzyć w odniesieniu do funduszy, jakie firma ma na pokrycie tych długów, chociaż niektóre są bardziej kompleksowe niż inne. Dwa powszechnie stosowane rodzaje wskaźników pomiaru długu to wskaźnik pokrycia odsetek i wskaźnik pokrycia obsługi długu, czyli DSCR. Chociaż obaj dają ważny wgląd w stabilność finansową firmy, ich obliczenia i interpretacje różnią się w istotny sposób.
Kluczowe wnioski
- Im bardziej stabilna finansowo firma, tym wyższy wskaźnik EBIT do płatności odsetek.
- Poziom zadłużenia firmy zwykle stanowi okno na jej kondycję finansową.
- Wskaźnik pokrycia odsetek odnosi się do kapitału własnego spółki w porównaniu z jej długiem.
- DSCR jest nieco solidniejszym wskaźnikiem kondycji finansowej przedsiębiorstwa, ponieważ oprócz odsetek uwzględnia spłatę kapitału.
Wskaźnik pokrycia odsetek
Wskaźnik pokrycia odsetek służy do pomiaru wysokości kapitału własnego spółki w porównaniu z kwotą odsetek, które musi zapłacić od wszystkich długów za dany okres. Jest to wyrażane jako współczynnik i najczęściej obliczane w ujęciu rocznym. Aby obliczyć wskaźnik pokrycia odsetek, po prostu podziel zysk przed odsetkami i podatkami lub EBIT za ustalony okres przez łączne płatności odsetkowe należne za ten sam okres.
EBIT, często nazywany dochodem operacyjnym netto lub zyskiem operacyjnym, oblicza się przez odjęcie od przychodów kosztów ogólnych i operacyjnych, takich jak czynsz, koszt towarów, fracht, płace i media. Liczba ta odzwierciedla ilość gotówki dostępnej po odjęciu wszystkich wydatków niezbędnych do kontynuowania działalności. Wskaźnik ten uwzględnia tylko płatności odsetek, a nie płatności z tytułu sald długu głównego, których mogą wymagać pożyczkodawcy.
Wskaźnik pokrycia spłaty zadłużenia (DSCR)
Nieco bardziej kompleksowy jest wskaźnik pokrycia obsługi długu (DSCR). Miara ta ocenia zdolność firmy do spełnienia minimalnych płatności kapitału i odsetek, w tym płatności z tytułu tonącego funduszu, za dany okres. Aby obliczyć DSCR, EBIT dzieli się przez całkowitą kwotę spłat kapitału i odsetek wymaganych w danym okresie.
W obu przypadkach spółka, której wskaźnik jest mniejszy niż 1, nie generuje wystarczających przychodów, aby pokryć swoje minimalne wydatki związane z zadłużeniem. Z punktu widzenia zarządzania biznesowego lub inwestycji stanowi to bardzo ryzykowną perspektywę, ponieważ nawet krótki okres dochodu niższego od przeciętnego może oznaczać katastrofę. Firma, której wskaźnik pokrycia odsetek lub DSCR jest niższy niż 1, jest w stanie wygenerować wystarczające dochody, aby utrzymać światło, ale nie spłacać swoich zobowiązań.
Dlatego spółki o wyższych wskaźnikach są uważane przez inwestorów i instytucje pożyczkowe za bardziej stabilne finansowo. Na przykład jest mało prawdopodobne, aby banki pożyczały fundusze spółce z DSCR równym 0,89, ponieważ odzwierciedla to walkę o dokonanie minimalnych płatności za bieżące zobowiązania. Oczywiście oba wskaźniki mogą się diametralnie zmienić, gdy firma zaciąga nowe zadłużenie, spłaca stare zadłużenie lub doświadcza wahań przychodów.