Co to jest zdrowa marża zysku operacyjnego?

Inwestorzy porównują  marżę zysku operacyjnego  firmy z marżą zysku operacyjnego konkurentów w branży lub indeksem wzorcowym, takim jak indeks Standard & Poor’s 500. Na przykład średnia marża zysku operacyjnego dla indeksu S&P 500 wyniosła 10,31% w czwartym kwartale 2018 r. Firma, której marża zysku operacyjnego jest wyższa niż 10,31%, osiągnęłaby lepsze wyniki niż cały rynek. Należy jednak wziąć pod uwagę, że średnie marże zysku różnią się znacznie w zależności od branży.

Marża zysku operacyjnego jest jednym z kluczowych wskaźników rentowności, z których korzystają inwestorzy i analitycy przy ocenie firmy. Marża operacyjna jest uważana za dobry wskaźnik tego, jak skutecznie firma zarządza wydatkami, ponieważ ujawnia kwotę dochodu zwróconego firmie po pokryciu praktycznie wszystkich kosztów stałych i zmiennych z wyjątkiem podatków i odsetek.

Co ujawnia marża zysku operacyjnego

Marża zysku operacyjnego informuje zarówno właścicieli firm, jak i inwestorów, jak skutecznie firma może zamienić dolara przychodu na dolara zysku po uwzględnieniu wszystkich wydatków niezbędnych do prowadzenia działalności. Ten miernik rentowności dzieli dochód operacyjny firmy przez jej całkowite przychody. Obliczanie marży zysku operacyjnego składa się z dwóch elementów: przychodu i zysku operacyjnego.

Przychody  to najwyższa pozycja w rachunku zysków i strat firmy. Przychody, czyli sprzedaż netto, odzwierciedlają całkowitą kwotę dochodu uzyskanego ze sprzedaży towarów lub usług. Przychody odnoszą się tylko do dodatnich przepływów pieniężnych, które można bezpośrednio przypisać do podstawowej działalności.

Zysk operacyjny pojawia się w dalszej części rachunku zysków i strat. Jest pochodną zysku brutto. Zysk brutto to przychód pomniejszony o wszystkie wydatki związane z wytworzeniem pozycji do sprzedaży, co nazywa się kosztem sprzedanych towarów (COGS). Ponieważ zysk brutto jest raczej uproszczonym spojrzeniem na rentowność firmy, zysk operacyjny idzie o krok dalej, odejmując od zysku brutto wszystkie koszty ogólne, administracyjne i operacyjne. Uwzględniono wszelkie wydatki niezbędne do prowadzenia działalności, takie jak czynsz, media, listy płac, świadczenia pracownicze i składki ubezpieczeniowe.

Jak obliczana jest marża zysku operacyjnego

Dzieląc zysk operacyjny przez całkowite przychody, marża zysku operacyjnego staje się bardziej wyrafinowaną miarą. Zysk operacyjny jest podawany w dolarach, a odpowiadająca mu marża zysku jest podawana jako procent każdego dolara przychodu. Wzór wygląda następująco:

Jednym z najlepszych sposobów oceny efektywności operacyjnej firmy jest określenie marży operacyjnej firmy w czasie. Rosnące marże operacyjne pokazują, że firma zarządza kosztami i zwiększa zyski. Marże powyżej średniej w branży lub całego rynku wskazują na efektywność finansową i stabilność. Jednak marże poniżej średniej w branży mogą wskazywać na potencjalną podatność finansową na pogorszenie koniunktury gospodarczej lub trudności finansowe, jeśli trend się rozwinie.

Marże zysku operacyjnego różnią się znacznie w różnych branżach i sektorach. Przykładowo, średnie marże operacyjne w branży odzieży detalicznej są niższe niż średnie marże zysku operacyjnego w sektorze telekomunikacyjnym. Duzi, sieciowi detaliści mogą funkcjonować przy niższych marżach ze względu na ich ogromne wolumeny sprzedaży. I odwrotnie, małe, niezależne firmy potrzebują wyższych marż, aby pokryć koszty i nadal osiągać zyski.

Przykład marży zysku operacyjnego

Analizując wiele lat, w ciągu ostatnich trzech lat wyłania się trend. Marże operacyjne Apple spadły o 3,4% od 2015 r. Analiza marży operacyjnej firmy powinna skupić się na porównaniu marży ze średnią w branży i jej najbliższych konkurentów oraz na tym, czy marża firmy wykazuje tendencję wzrostową, czy spadkową z roku na rok.

Podsumowanie

Konsekwentnie zdrowy wynik finansowy zależy od rosnących w czasie zysków operacyjnych. Firmy wykorzystują marżę zysku operacyjnego, aby ujawnić trendy wzrostu i wskazać niepotrzebne wydatki. Te niepotrzebne koszty są eliminowane poprzez cięcia kosztów, co poprawia wyniki finansowe. Aby ocenić wyniki firmy na tle innych firm, inwestorzy mogą porównać jej finanse z innymi firmami z tej samej branży. Jednak marża zysku operacyjnego jest również przydatna przy opracowywaniu skutecznej strategii biznesowej, a także służy jako  miara porównawcza dla inwestorów.