Ograniczenia korzystania z okresu zwrotu kosztów do analizy
Okres zwrotu odnosi się do ilości czasu potrzebnego na odzyskanie kosztu inwestycji. Co więcej, jest to czas potrzebny, aby przepływ pieniężny dochodu z inwestycji zrównał się z jej początkowym kosztem. Zwykle jest to wyrażane w latach.
Większość tego, co dzieje się w finansach przedsiębiorstw, wiąże się z budżetowaniem kapitałowym – zwłaszcza jeśli chodzi o wartość inwestycji. Większość korporacji korzysta z analizy okresu zwrotu w celu określenia, czy powinny podjąć określoną inwestycję. Jednak stosowanie okresu zwrotu w budżetowaniu kapitałowym ma swoje wady.
Analiza okresu zwrotu
Analiza okresu zwrotu jest preferowana ze względu na jej prostotę i można ją obliczyć za pomocą tego prostego wzoru:
Okres zwrotu = inwestycja początkowa ÷ szacowany roczny przepływ środków pieniężnych
Ta metoda analizy jest szczególnie pomocna dla mniejszych firm, które potrzebują płynności zapewnianej przez inwestycję kapitałową o krótkim okresie zwrotu. Im szybciej pieniądze wykorzystane na inwestycje kapitałowe zostaną wymienione, tym szybciej będzie można je przeznaczyć na inne inwestycje kapitałowe. Szybszy okres zwrotu zmniejsza również ryzyko straty wynikającej z ewentualnych zmian warunków ekonomicznych lub rynkowych w dłuższym okresie.
Rozważając dwie podobne inwestycje kapitałowe, firma będzie skłonna wybrać tę z najkrótszym okresem zwrotu. Okres zwrotu określany jest poprzez podzielenie kosztu inwestycji kapitałowej przez prognozowane roczne wpływy pieniężne wynikające z inwestycji.
Niektóre firmy polegają w dużym stopniu na analizie okresu zwrotu i rozważają tylko inwestycje, w przypadku których okres zwrotu nie przekracza określonej liczby lat. Tak więc dłuższe okresy inwestycyjne zwykle nie są pożądane.
Ograniczenia analizy okresu zwrotu
Pomimo swojej atrakcyjności metoda analizy okresu zwrotu ma kilka istotnych wad. Po pierwsze, nie uwzględnia wartości pieniądza w czasie (TVM) i nie dostosowuje odpowiednio wpływów pieniężnych. TVM to idea, że dzisiejsza wartość gotówki będzie warta więcej niż w przyszłości ze względu na obecny potencjał zarobkowy.
Zatem zwrot w wysokości 15 000 USD z inwestycji, która ma miejsce w piątym roku po inwestycji, jest postrzegany jako mający taką samą wartość, jak wypływ gotówki w wysokości 15 000 USD, który miał miejsce w roku, w którym dokonano inwestycji, pomimo faktu, że siła nabywcza 15 000 USD jest prawdopodobna. znacznie niższe po pięciu latach.
Ponadto analiza zwrotu nie uwzględnia wpływów pieniężnych, które mają miejsce po okresie zwrotu, a tym samym nie porównuje ogólnej rentowności jednego projektu z innym. Na przykład dwie proponowane inwestycje mogą mieć podobne okresy zwrotu. Jednak wpływy pieniężne z jednego projektu mogą się stopniowo zmniejszać po zakończeniu okresu zwrotu, podczas gdy wpływy pieniężne z innego projektu mogą stale rosnąć przez kilka lat po zakończeniu okresu zwrotu. Ponieważ wiele inwestycji kapitałowych zapewnia zwrot z inwestycji przez wiele lat, może to być ważna kwestia.
Prostota analizy okresu zwrotu jest niewystarczająca, ponieważ nie uwzględnia złożoności przepływów pieniężnych, które mogą wystąpić w przypadku inwestycji kapitałowych. W rzeczywistości inwestycje kapitałowe to nie tylko kwestia jednego dużego wypływu gotówki, po którym następują stałe wpływy pieniężne. Z czasem mogą być wymagane dodatkowe wypływy pieniężne, a wpływy mogą zmieniać się w zależności od sprzedaży i przychodów.
Ta metoda nie bierze również pod uwagę innych czynników, takich jak ryzyko, finansowanie lub inne czynniki, które mają wpływ na określone inwestycje.
Ze względu na swoje ograniczenia analiza okresu zwrotu jest czasami wykorzystywana jako ocena wstępna, a następnie uzupełniana innymi ocenami, takimi jak analiza wartości bieżącej netto (NPV) lub wewnętrzna stopa zwrotu (IRR).
Podsumowanie
Okres zwrotu może być cennym narzędziem do analizy, jeśli jest właściwie stosowany w celu ustalenia, czy firma powinna podjąć określoną inwestycję. Jednak metoda ta nie uwzględnia kilku kluczowych czynników, w tym wartości pieniądza w czasie, żadnego ryzyka związanego z inwestycją lub finansowaniem. Z tego powodu sugeruje się, aby korporacje stosowały tę metodę w połączeniu z innymi, aby pomóc w podejmowaniu rozsądnych decyzji dotyczących ich inwestycji.