Korzyści ze słabego dolara amerykańskiego
W latach 2003-2008 wartość dolara amerykańskiego spadła w porównaniu z większością głównych walut. Amortyzacja przyspieszona w 2007 i 2008 roku, wpływając zarówno inwestycji krajowych i międzynarodowych. Obecnie dolar jest mocny i znacznie przewyższa średnią z ostatnich 10 lat. Siła dolara odzwierciedla silną gospodarkę USA, niskie podwyżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej oraz nowe zmiany podatkowe, które zachęciły firmy do przywracania zysków z zagranicy.2
Wpływ wzrostu lub spadku wartości dolara na inwestycje jest wieloaspektowy. Przede wszystkim inwestorzy muszą zrozumieć wpływ, jaki kursy wymiany mogą mieć na sprawozdania finansowe, jaki ma to związek z miejscem sprzedaży i produkcji towarów oraz wpływem inflacji surowców.
Zbiegu z tych czynników może pomóc inwestorom określić, gdzie i jak się przeznaczyć fundusze inwestycyjne. Czytaj dalej, aby dowiedzieć się, jak inwestować, gdy dolar amerykański jest słaby.
Kraj pochodzenia
W Stanach Zjednoczonych Rada Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB) jest organem zarządzającym, który określa sposób rozliczania operacji biznesowych przez przedsiębiorstwa w sprawozdaniach finansowych. FASB ustaliła, że podstawowa waluta, w której każdy podmiot prowadzi swoją działalność, jest określana jako „waluta funkcjonalna”. Jednak waluta funkcjonalna może różnić się od waluty sprawozdawczej. W takich przypadkach korekty przeliczeniowe mogą skutkować zyskami lub stratami, które generalnie uwzględnia się przy obliczaniu dochodu netto za ten okres.
Jakie są konsekwencje tych dostosowań w przypadku inwestowania w Stanach Zjednoczonych w warunkach spadku wartości dolara? Jeśli inwestujesz w firmę, która prowadzi większość swojej działalności w Stanach Zjednoczonych i ma siedzibę w Stanach Zjednoczonych, walutą funkcjonalną i sprawozdawczą będzie dolar amerykański. Jeśli firma ma spółkę zależną w Europie, jej walutą funkcjonalną będzie euro. Tak więc, gdy firma przelicza wyniki spółki zależnej na walutę sprawozdawczą (dolara amerykańskiego), należy zastosować kurs wymiany dolar / euro. Na przykład w warunkach spadającego dolara za jedno euro można kupić 1,54 dolara, podczas gdy wcześniejszy kurs wynosił 1,35 dolara. W związku z tym, gdy przekładasz wyniki spółki zależnej na spadające warunki w dolarach amerykańskich, firma czerpie korzyści z tego zysku z przeliczenia w postaci wyższych dochodów netto.
Dlaczego geografia ma znaczenie
Zrozumienie podejścia księgowego do zagranicznych jednostek zależnych jest pierwszym krokiem do ustalenia, jak skorzystać ze zmian kursów walut. Następnym krokiem jest uchwycenie arbitrażu między miejscem sprzedaży towarów a miejscem ich wytwarzania. Gdy Stany Zjednoczone przeszły w kierunku gospodarki usługowej i odejścia od gospodarki produkcyjnej, kraje będące dostawcami niskokosztowymi przejęły te dolary związane z produkcją. Sześć amerykańskich firm wzięło to sobie do serca i zaczęło outsourcingować większość swojej produkcji, a nawet niektóre prace usługowe, do krajów o niskich kosztach, aby wykorzystać niższe koszty i poprawić marże. W czasach silnego dolara amerykańskiego kraje oferujące niskie koszty produkują towary tanio;firmy sprzedają te towary konsumentom za granicą po wyższych cenach, aby uzyskać wystarczającą marżę.
Działa to dobrze, gdy dolar amerykański jest silny;Jednak gdy dolar amerykański spada, utrzymywanie kosztów w dolarach amerykańskich i uzyskiwanie przychodów w mocniejszych walutach – innymi słowy, stanie się eksporterem – jest bardziej korzystne dla amerykańskiej firmy. W latach 2005–2008 amerykańskie firmy skorzystały na osłabieniu dolara amerykańskiego, ponieważ eksport Stanów Zjednoczonych wykazywał silny wzrost, który nastąpił w wyniku zmniejszenia deficytu na rachunku obrotów bieżących USAdo 2,744% produktu krajowego brutto (PKB) w 2009 r.8
Jednak wiele tanich krajów dostawców produkuje towary, na które nie mają wpływu zmiany kursu dolara amerykańskiego, ponieważ kraje te wiążą swoje waluty z dolarem. Innymi słowy, pozwalają swoim walutom wahać się w parze z wahaniami kursu dolara amerykańskiego, zachowując relacje między nimi. Niezależnie od tego, czy towary są produkowane w Stanach Zjednoczonych, czy w kraju, który łączy swoją walutę ze Stanami Zjednoczonymi, w warunkach spadku wartości dolara amerykańskiego koszty spadają.
W górę, w górę i dalej
Cena towarów związana z wartością dolara i stopami procentowymi ma tendencję do podążania za następującym cyklem:
Obniżka stóp procentowych -> dół indeksów złota i towarów -> szczyt obligacji -> dolar rośnie -> szczyt stóp procentowych -> dno akcji -> cykl się powtarza.
Czasami jednak cykl ten nie utrzymuje się, a ceny surowców nie spadają do dna wraz ze spadkiem stóp procentowych, a dolar amerykański traci na wartości. Takie odchylenie od tego cyklu nastąpiło w latach 2007 i 2008, gdy bezpośredni związek między słabością gospodarczą a niskimi cenami surowców uległ odwróceniu. W ciągu pierwszych pięciu miesięcy 2008 roku cena ropy naftowej wzrosła o ponad 20%, indeks towarowy o około 10%, indeks metali o prawie 15%, dolar stracił na wartości około 5%, a światowe ceny żywności gwałtownie wzrosły..11121314 Wedługbadań Wall Street przeprowadzonych przez Jensa Nordviga i Jeffreya Currie zGoldman Sachs, korelacja między kursem wymiany euro do dolara, który wynosił 1% w latach 1999-2004, wzrosła do uderzających 52% w pierwszej połowie z 2008 r. Chociaż ludzie nie zgadzają się co do przyczyn tej rozbieżności, nie ma wątpliwości, że wykorzystanie relacji zapewnia możliwości inwestycyjne.
Zyski ze spadającego dolara
Skorzystanie z krótkoterminowych ruchów walutowych może być tak proste, jak zainwestowanie w walutę, która Twoim zdaniem będzie miała największą siłę w stosunku do dolara amerykańskiego w okresie inwestycji. Możesz inwestować bezpośrednio w walutę, koszyki walutowe lub fundusze typu ETF.
O długoterminową strategię, inwestowanie w giełdowych indeksów krajów Twoim zdaniem będzie miał doceniając waluty lub inwestowanie w państwowe fundusze majątkowe, które są pojazdy, poprzez które rządy handlu walutami, można zapewnić ekspozycję na wzmocnienie waluty.
Możesz również czerpać zyski ze spadającego dolara, inwestując w spółki zagraniczne lub amerykańskie, które większość swoich przychodów uzyskują spoza Stanów Zjednoczonych (a jeszcze większe korzyści przynoszą te, których koszty są wyrażone w dolarach amerykańskich lub są powiązane z dolarem amerykańskim).
Jako inwestor spoza USA kupowanie aktywów w Stanach Zjednoczonych, w szczególności aktywów materialnych, takich jak nieruchomości, jest niezwykle tanie w okresach spadku wartości dolara. Ponieważ waluty obce mogą kupować więcej aktywów niż porównywalny dolar amerykański może kupić w Stanach Zjednoczonych, obcokrajowcy mają przewagę siły nabywczej.
Wreszcie inwestorzy mogą czerpać zyski ze spadającego dolara amerykańskiego poprzez zakup towarów lub firm, które wspierają lub uczestniczą w poszukiwaniach, produkcji lub transporcie surowców.
Podsumowanie
Przewidywanie długości deprecjacji dolara amerykańskiego jest trudne, ponieważ wiele czynników wpływa na wartość waluty. Mimo to wgląd w wpływ, jaki zmiany wartości waluty wywierają na inwestycje, daje możliwości odniesienia korzyści zarówno w krótkim, jak i długim okresie. Inwestowanie w amerykańskich eksporterów, aktywa materialne (obcokrajowcy kupujący amerykańskie nieruchomości lub towary) oraz aprecjacja walut czy giełd stanowią podstawę do czerpania zysków ze spadającego dolara amerykańskiego.