Wash Trading
Co to jest handel praniem?
Handel praniem to proces, w ramach którego przedsiębiorca kupuje i sprzedaje papier wartościowy w wyraźnym celu dostarczenia rynkowi wprowadzających w błąd informacji. W niektórych sytuacjach transakcje typu wash są wykonywane przez tradera i brokera, którzy są ze sobą w zmowie, a czasami transakcje typu wash są wykonywane przez inwestorów działających zarówno jako kupujący, jak i sprzedający papier wartościowy. Handel praniem jest nielegalny zgodnie z prawem Stanów Zjednoczonych, a IRS zabrania podatnikom odliczania strat wynikających z transakcji prania od ich dochodu podlegającego opodatkowaniu.1
Kluczowe wnioski
- Handel praniem to nielegalny rodzaj handlu, w którym broker i przedsiębiorca zmawiają się, aby osiągnąć zyski, dostarczając rynkowi wprowadzających w błąd informacji.
- Firmy oferujące transakcje o wysokiej częstotliwości i giełdy kryptowalut wykorzystują transakcje typu wash do manipulowania cenami.
Zrozumieć handel praniem
Rząd federalny zakazał handlu płuczkami po uchwaleniu ustawy o giełdach towarowych w 1936 r., Ustawy, która zmieniła ustawę o kontraktach terminowych na zboża, a także wymagała, aby cały handel towarami odbywał się na giełdach regulowanych. Przed ich zakazem w latach trzydziestych XX wieku handel praniem był popularnym sposobem na fałszywe sygnalizowanie zainteresowania akcją przez osoby manipulujące akcjami, próbując podnieść wartość, aby ci manipulatorzy mogli zarabiać na zwarciu zapasów.
Przepisy Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Surowce (CFTC) również zabraniają brokerom czerpania zysków z transakcji typu wash, nawet jeśli twierdzą, że nie byli świadomi intencji traderów. Brokerzy muszą zatem dołożyć należytej staranności w stosunku do swoich klientów, aby upewnić się, że kupują udziały w spółce w celu uzyskania współwłasności rzeczywistej.
IRS ma również surowe przepisy dotyczące handlu środkami do prania i wymaga, aby podatnicy powstrzymali się od odliczania strat wynikających ze sprzedaży prania. IRS definiuje sprzedaż typu „wash” jako taką, która ma miejsce w ciągu 30 dni od zakupu papieru wartościowego i kończy się stratą.
Handel Wash i High Frequency Trading
Handel Wash powrócił na pierwsze strony gazet w 2013 r., Gdy zjawisko handlu z wysoką częstotliwością stawało się coraz bardziej powszechne. Handel z wysoką częstotliwością to praktyka korzystania z superszybkich komputerów i szybkich połączeń internetowych do wykonywania dziesiątek tysięcy transakcji na sekundę.
Począwszy od 2012 r. Ówczesny komisarz Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Surowce, Bart Chilton, ogłosił zamiar zbadania branży handlu o wysokiej częstotliwości pod kątem naruszeń przepisów dotyczących handlu środkami do prania, biorąc pod uwagę, jak łatwo byłoby firmom stosującym tę technologię wprowadzić obrót w ramach radar.
W 2014 r. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oskarżyła Wedbush Securities za brak „utrzymania bezpośredniej i wyłącznej kontroli nad ustawieniami platform transakcyjnych używanych przez jej klientów”, niepowodzenie, które umożliwiło niektórym jej handlowcom o wysokiej częstotliwości angażowanie się w transakcje typu wash i inne zabronione i manipulacyjne zachowania.
Stwierdzono również, że handel praniem odgrywa również rolę w handlu na giełdach kryptowalut. Według badań przeprowadzonych przez Blockchain Transparency Institute, ponad 80% z 25 najlepszych par handlowych dla bitcoinów na giełdach kryptowalut w 2018 roku było przedmiotem transakcji typu wash.
Przykłady handlu z praniem
Transakcje prania to w zasadzie transakcje, które znoszą się wzajemnie i jako takie nie mają wartości handlowej. Ale są używane w różnych sytuacjach handlowych.
Na przykład transakcje prania zostały wykorzystane w skandalu LIBOR, aby spłacić brokerów, którzy manipulowalipanelami składania LIBOR dla japońskiego jena. Zgodnie z zarzutami wniesionymi przez brytyjskie władze finansowe, handlowcy UBS przeprowadzili dziewięć transakcji typu wash z firmą maklerską, aby wygenerować 170 000 funtów opłat jako nagrodę dla firmy za jej rolę w manipulowaniu stawkami LIBOR.
Transakcje mycia mogą być również wykorzystywane do generowania fałszywych wolumenów dla zapasów i podnoszenia ich ceny. Załóżmy, że przedsiębiorca XYZ i firma brokerska zmawiają się, aby szybko kupować i sprzedawać akcje ABC. Zauważając aktywność na akcjach, inni inwestorzy mogą wpłacać pieniądze do ABC, aby czerpać korzyści z jej zmian cen. XYZ następnie skraca akcje, czerpiąc w ten sposób zyski z ruchu w dół.