Średni ważony wiek pożyczki (WALA)
Co to jest średni ważony wiek pożyczki (WALA)?
Średni ważony wiek kredytu (WALA) mierzy średni wiek kredytów w puli papierów wartościowych zabezpieczonych hipotecznie (MBS). Wagi opierają się na kwocie każdej pożyczki w dolarach w każdym terminie zapadalności proporcjonalnie do zagregowanej sumy puli i mogą być ważone pozostałą kwotą salda kapitału w dolarach lub wartością nominalną pożyczki.
Kluczowe wnioski
- Średni ważony wiek kredytu (WALA) jest miarą zapadalności kredytów hipotecznych na papierze wartościowym zabezpieczonym hipotecznie (MBS).
- WALA jest ważona dolarem na podstawie wielkości kredytu hipotecznego i czasu pozostałego do jego spłaty (zwykle w miesiącach).
- WALA jest obliczana jako matematyczna odwrotność średniej ważonej zapadalności (WAM), bardziej powszechnego oszacowania rentowności MBS.
Jak działa średni ważony wiek pożyczki
Średni ważony wiek pożyczki jest używany przez inwestorów w papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką do oszacowania, jak długo potrwa spłata puli papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką. Środek zmienia się w czasie ze względu na fakt, że niektóre kredyty hipoteczne spłacają się szybciej niż inne.
Zasadniczo zabezpieczenie zabezpieczone hipoteką zamienia bank w pośrednika między nabywcą domu a branżą inwestycyjną. Bank może udzielać kredytów hipotecznych swoim klientom, a następnie sprzedawać je z rabatem w celu włączenia do MBS. Bank odnotowuje sprzedaż jako plus w swoim bilansie i nic nie traci, jeśli kupujący domy w przyszłości zbankrutuje.
Inwestor, który kupuje papier wartościowy zabezpieczony hipoteką, zasadniczo pożycza pieniądze kupującym domy. MBS można kupić i sprzedać za pośrednictwem brokera. Minimalna inwestycja różni się w zależności od emitenta.
WALA uzyskuje się poprzez pomnożenie początkowej wartości nominalnej każdego indywidualnego kredytu hipotecznego w puli MBS przez liczbę miesięcy od momentu udzielenia kredytu hipotecznego. WALA i inne miary zapadalności MBS służą do oszacowania zarówno potencjału zysku, jak i ryzyka wcześniejszej spłaty. Ryzyko wcześniejszej spłaty to ryzyko związane z przedwczesnym zwrotem kapitału z papieru wartościowego o stałym dochodzie, na przykład w przypadku refinansowania kredytu hipotecznego lub sprzedaży domu i spłaty kredytu hipotecznego. W przypadku wcześniejszego zwrotu kwoty głównej przyszłe płatności odsetkowe nie będą wypłacane od tej części kapitału, co oznacza, że inwestorzy w powiązane papiery wartościowe o stałym dochodzie nie otrzymają odsetek od kwoty głównej.
Średni ważony wiek pożyczki a średni ważony termin zapadalności
Średni ważony termin zapadalności (WAM) i WALA służą do oszacowania prawdopodobieństwa, że inwestycja w papier wartościowy zabezpieczony hipotecznie będzie zyskowna. Jednak WAM jest zwykle szerzej stosowaną miarą zapadalności puli papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką. Mierzy średni czas dojrzewania papierów dłużnych w portfelu, ważony proporcjonalnie do kwoty w dolarach zainwestowanej w portfelu. Portfele o wyższych średnich ważonych terminach zapadalności są bardziej wrażliwe na zmiany stóp procentowych.
WALA jest w rzeczywistości obliczana jako odwrotność WAM: WAM oblicza wartość procentową każdego instrumentu hipotecznego lub dłużnego w portfelu. Liczba miesięcy lub lat do terminu zapadalności obligacji jest pomnożona przez każdy procent, a suma sum pośrednich równa się średniej ważonej zapadalności obligacji w portfelu.